Case 1: Ford Motor Co. vs. Toyota Motor Co. vs. Tesla
winniekay90
industry_frontier_analysis.pdf
In du
st ry
fr on
tie r a
na ly
si s
an d
su pe
ri or
lo ng
-t er
m pe
rf or
m an
ce A le x% M ar ty no
v% © %2 01 7
T he
b as
ic s
• Fi rm
s' di ffe
r' in 'th
ei r' pe
rf or m an ce .
• Co
m pa ri ng 'fi rm
'p er fo rm
an ce 'is 'u se fu l'f or 'e xe cu :v es ,'a na ly st s, 'a nd
ot he
r' de
ci si on
'm ak er s.
• O ne
'c om
pl ic a:
on 'is 'th
at 'fi rm
s' m ay 'e m ph
as iz e' di ffe
re nt 'p er fo rm
an ce
in di ca to rs .
• Fo r' ex am
pl e, 'y ou
ng 'fi rm
s' m ay 'e m ph
as iz e' gr ow
th 'w hi le 'm
or e' m at ur e
fir m s' m ay 'e m ph
as iz e' pr ofi
ta bi lit y.
• H ow
'd o' w e' co m pa re 'th
e' pe
rf or m an ce 'o f'd
iff er en
t'fi rm
s' at 'd iff er en
t st ag es 'in 'th
ei r' lif ec yc le s?
E nt
er fr
on tie
r a na
ly si
s
• Fr on
&e r( an al ys is ((s ee (Y ip ,(D
ev in ne
y, (a nd
(Jo hn
so n, (2 00 9) (is (a
te ch ni qu
e( th at (a llo w s( us (to
(c om
pa re (a pp
le s( to (o ra ng es .
• Th e( id ea (b eh
in d( fr on
&e r( an al ys is (is (s im
pl e: (p ic k( a( fe w (p er fo rm
an ce
in di ca to rs ,(p ic k( a( sp ec ifi c( ye ar ,(a nd
(ra nk (o rd er (e ac h( fir m (in (th
e( ch os en
ye ar (o n( ea ch (p er fo rm
an ce (in di ca to r.
• Th e( fir m (th
at (h as (th
e( lo w es t(s um
(o f(r an ki ng s( fo r( a( gi ve n( ye ar (is
de cl ar ed
(to (s et (th
e( pe rf or m an
ce *fr on
+e r*f or (th
at (y ea r( (a nd
(is (th
e w in ne
r( in (th
at (y ea r) .
• Pe rf or m an ce (fr on
&e r( is (a n( ec on
om ic (c on
ce pt (m
ea ni ng (“ th e( be
st ac hi ev ed
/a ch ie va bl e( pe
rf or m an ce .”
A dv
an ta
ge s
of p
er fo
rm an
ce fr
on tie
r a na
ly si
s
• In st ea d) of )u si ng )a )s in gl e) in di ca to r,) w e) us e) a) nu
m be
r) of )p er fo rm
an ce
in di ca to rs .
• In st ea d) of )tr ea 8n
g) m ul 8p
le )in di ca to rs )s ep
ar at el y, )w e) in te gr at e) th em
in to )a )s in gl e) m ea su re )w he
n) w e) ra nk <o rd er )fi rm
s) on
)e ac h) in di ca to r.
• Fr on
8e r) an al ys is )a llo w s) us )to
)c om
pa re )c om
pa ni es )th
at )m
ay )b e) st ro ng
in )d iff er en
t)a sp ec ts )o f)p
er fo rm
an ce .
• Th e) w in ne
r) is )th
e) fir m )th
at )h as )th
e) lo w es t)s um
)o f)r an ki ng s) fo r) th e
ye ar )o n) th e) di ffe
re nt )in di ca to rs ,)s ug ge s8 ng )e xc el le nc e) in )s ev er al )a re as
of )p er fo rm
an ce .
E xa m pl e
• Su pp
os e( yo u( ha ve (a (s am
pl e( of (th
re e( fir m s: (A ,(B ,(a nd
(C .(S up
po se (y ou
ha ve (th
re e( ye ar s( (1 ,(2 ,(a nd
(3 )(a nd
(th re e( pe
rf or m an ce (in di ca to rs :(R
O A ,
sa le s( gr ow
th ,(a nd
(M TB
((m ar ke tI to Ib oo
k) .
• Su pp
os e( yo u( co m pu
te d( th es e( in di ca to rs (fo
r( ea ch (fi rm
(a nd
(ra nk I
or de
re d( th es e( fir m s( on
(e ac h( of (th
e( th re e( in di ca to rs (fo
r( ea ch (o f(t he
th re e( ye ar s.
• Su pp
os e( yo u( dr ew
(th e( fo llo w in g( ta bl e( on
(th e( fo llo w in g( sl id e:
Sa m
pl e
ra nk
in gs
Fi rm
Ye ar (1
Ye ar (2
Ye ar (3
Su m (to
ta l
RO A
G ro w th
M TB
RO A
G ro w th
M TB
RO A
G ro w th
M TB
Ye ar 01
Ye ar 02
Ye ar 03
A 1
3 2
2 3
1 2
2 1
6 6
5
B 3
2 3
1 2
2 3
3 3
8 5
9
C 2
1 1
3 1
3 1
1 2
4 7
4
R es ul ts
• Th e% be
st %p er fo rm
er %in %y ea r% 1% w as %fi rm
%C %s in ce %it %h ad %th
e% lo w es t%s um
%o f
ra nk in gs %o n% th e% th re e% in di ca to rs %(2
%fo r% RO
A ,%1 %fo
r% Sa le s% gr ow
th ,%a nd
%1 fo r% M TB
%fo r% th e% gr an d% to ta l%o f%4
).% Fi rm
%A %c am
e% in %s ec on
d% (w
ith %th
e su m %o f%6
)%w hi le %fi rm
%B %w as %th
e% w or st %p er fo rm
er %(w
ith %th
e% su m %o f%8
). • Th e% be
st %p er fo rm
er %in %y ea r% 2% w as %fi rm
%B %(w
ith %a %to
ta l%o f%5
).% Fi rm
%A ca m e% in %s ec on
d% (w
ith %a %to
ta l%o f%6
)%w hi le %fi rm
%C %w as %th
e% w or st
pe rf or m er %(w
ith %a %to
ta l%o f%7
). • Th e% be
st %p er fo rm
er %in %y ea r% 3% w as %fi rm
%C %(w
ith %a %to
ta l%o f%4
),% fo llo w ed
by %fi rm
%A %(a %to
ta l%o f%5
).% Fi rm
%B %w as %th
e% w or st %in %y ea r% 3% (a %to
ta l%o f%9
).
A na
ly si
s of
th e
re su
lts
• Fi rs t'o
f'a ll, 'n o' si ng le 'fi rm
'd em
on st ra te d' su st ai ne
d' hi gh 'lo ng 5t er m
pe rf or m an ce .'F ir m 'C 'w as 'th
e' be
st 'in 'tw
o' ye ar s' ou
t'o f't he
'th re e;
ho w ev er ,'y ea r' 2' w as 'b ad 'fo
r' fir m s' C' (it 'w as 'th
e' w or st 'p er fo rm
er 'in
ye ar '2 ).
• Fi rm
'A 'w as 'a 'c on
si st en
t'“ m id dl e5 of 5t he
5p ac k” 'p er fo rm
er ,'c om
in g
se co nd
'(o ut 'o f't hr ee )'i n' ev er y' si ng le 'y ea r.
• Fi rm
'B 'te
nd ed
'to 'p er fo rm
'b ad ly ,'w
ith 'y ea r' 2' be
in g' th e' ex ce pH
on .
• Fi rm
'C 'w as 'g ro w in g' th e' fa st es t'i n' ou
r' sa m pl e. 'It 'w as 'ra
nk ed
'fi rs t'i n
gr ow
th 'in 'a ll' th re e' ye ar s.
'
Su pe
ri or
lo ng
-t er
m p
er fo
rm an
ce (L
T P)
• N at ur al ly ,*s up
er io r* su st ai ne
d* LT P* de
pe nd
s* on
*h ow
*w e* de
fin e* it. *Y ip ,
D ev in ne
y, *a nd
*Jo hn
so n* (2 00 9) *g iv e* th ei r* ow
n* de
fin iC on
*o f*s up
er io r
LT P* on
*p .*4 05
. • Yo u* ca n* pr ov id e* yo ur *o w n* de
fin iC on
*o f*s up
er io r* LT P. *O nc e* yo u* ch oo
se a* de
fin iC on
*o f*s up
er io r* LT P, *p le as e* ex pl ai n* it* an d* sC ck *to
*it .
• W ha te ve r* de
fin iC on
*y ou
*c ho
os e, *a *s up
er io r* lo ng Lt er m *p er fo rm
er *is
th e* fir m *th
at *re
m ai ne
d* co ns is te nt ly *n ea r* th e* pe
rf or m an ce *fr on
Ce r
(n ot *n ec es sa ri ly *a t*t he
*fr on
Ce r* bu
t*c lo se *e no
ug h) *th
ro ug ho
ut *th
e pe
ri od
*o f*y ou
r* st ud
y.
C om
pu tin
g th
e in
di ca
to rs
to b
e us
ed in
y ou
r an
al ys
is • G ro ss &p ro fit &m
ar gi n& =& gr os s& pr ofi
t&/ &to
ta l&r ev en
ue • G ro ss &p ro fit &= &to
ta l&r ev en
ue &– &c os t&o
f&g oo
ds &s ol d
• N et &m
ar gi n& =& ne
t&p ro fit &/ &to
ta l&r ev en
ue • Re
tu rn &o n& as se ts &= &n et &in co m e& /& to ta l&a ss et s
• O pe
ra <n
g& ca sh &fl ow
&ra <o
&= &c as h& flo
w s& fr om
&o pe
ra <o
ns &/ &c ur re nt &li ab ili <e
s • Sa le s& gr ow
th &= &(r ev en
ue t&–
&re ve nu
et C1 )&/ &re
ve nu
et C1 ,&w
he re &t& is &th
e& cu rr en
t ye ar &a nd
&tC 1& is &th
e& pr ev io us &y ea r
• To ta l&r et ur n& to &s ha re ho
ld er s& =& (s to ck &p ri ce &a t&t he
&e nd
&o f&t he
&y ea r& –& st oc k
pr ic e& at &th
e& be
gi nn
in g& of &th
e& ye ar &+ &d iv id en
ds )/ (s to ck &p ri ce &a t&t he
&b eg in ni ng
of &th
e& ye ar )
• M ar ke tC to Cb oo
k& (M
TB )&=
&to ta l&m
ar ke t&c ap ita
liz a<
on &a t&y ea r& en
d& /& to ta l
as se ts
