CAPISM

profilemcluga
fasttrack.pdf

5RXQG��� 'HF����� ����

)�����B���

$QGUHZV $PDQGD�/XSNLQ

%DOGZLQ &KHVWHU

'LJE\ (ULH )HUULV

�6HOHFWHG�)LQDQFLDO�6WDWLVWLFV $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV

�526 ���� ���� ���� ���� ���� ���� �$VVHW�7XUQRYHU �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �52$ ����� ���� ���� ����� ���� ����� �/HYHUDJH �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �52( ����� ����� ����� ����� ����� ����� �(PHUJHQF\�/RDQ �� �� �� �� �� �� �6DOHV ����������� ����������� ����������� ����������� ����������� ����������� �(%,7 ���������� ���������� ���������� ���������� ���������� ���������� �3URILWV ���������� ���������� ���������� ���������� ���������� ���������� �&XPXODWLYH�3URILW ���������� ���������� ���������� ���������� ���������� ���������� �6* $���6DOHV ���� ���� ���� ���� ���� ���� �&RQWULE��0DUJLQ�� ����� ����� ����� ����� ����� �����

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

6WRFN� �%RQGV )�����B��� 5RXQG���'HF����������

6WRFN�0DUNHW�6XPPDU\

�&RPSDQ\ �&ORVH �&KDQJH �6KDUHV �0DUNHW&DS

��0� �%RRN�9DOXH �(36 �'LYLGHQG �<LHOG 3�(

$QGUHZV ������ ����� ��������� ��� ����� ����� ����� ���� ����� %DOGZLQ ������ ����� ��������� ��� ����� ����� ����� ���� ����� &KHVWHU ������ ����� ��������� ��� ����� ����� ����� ���� ����� 'LJE\ ������ ����� ��������� ��� ����� ����� ����� ���� ����� (ULH ������ ����� ��������� ��� ����� ����� ����� ���� ����� )HUULV ������ ����� ��������� ��� ����� ����� ����� ���� �����

%RQG�0DUNHW�6XPPDU\ �&RPSDQ\ �6HULHV� �)DFH �<LHOG �&ORVH� 6 3 �&RPSDQ\ �6HULHV� �)DFH �<LHOG �&ORVH� 6 3 $QGUHZV 'LJE\

����6���� �������� ����� ������ $$ ����6���� �������� ����� ������ %% ����6���� ���������� ����� ������ $$ ����6���� ���������� ����� ������ %% ����6���� ���������� ����� ������ $$ ����6���� ���������� ����� ������ %% ����6���� ������� ���� ������ $$ ����6���� ���������� ����� ����� %%

%DOGZLQ (ULH ����6���� �������� ����� ������ %% ����6���� �������� ����� ������ %% ����6���� ���������� ����� ������ %% ����6���� ���������� ����� ������ %% ����6���� ���������� ����� ������ %% ����6���� ���������� ����� ������ %% ����6���� ���������� ����� ����� %% ����6���� ���������� ����� ����� %%

&KHVWHU )HUULV ����6���� �������� ����� ������ %% ����6���� �������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ������ %% ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ������ %% ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ����� %% ����6���� �������� ����� ����� %

1H[W�<HDU V�3ULPH�5DWH�����

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

)LQDQFLDO�6XPPDU\ )�����B��� 5RXQG���'HF���������� �&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�6XUYH\ $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV �&DVK)ORZV�IURP�RSHUDWLQJ�DFWLYLWLHV �1HW�,QFRPH�/RVV� ������ ������ ������ ������ ������ ������ �$GMXVWPHQW�IRU�QRQ�FDVK�LWHPV� ���'HSUHFLDWLRQ ���� ������ ������ ������ ������ ������ ���([WUDRUGLQDU\�JDLQV�ORVVHV�ZULWHRIIV �� �� �� �� �� �� �&KDQJHV�LQ�FXUUHQW�DVVHWV�DQG�OLDEOLOLWLHV ���$FRXQWV�SD\DEOH ������ ���� ������ ���� ������ ������ ���,QYHQWRU\ ������ ���� ������ ����� ������ ��� ���$FFRXQWV�5HFHLYDEOH ������ ������ ������ ������ ����� ������ �1HW�FDVK�IURP�RSHUDWLRQV ������ ������ ������ ������ ������ ������

&DVK�IORZV�IURP�LQYHVWLQJ�DFWLYLWLHV �3ODQW�LPSURYHPHQWV�QHW� �� �������� �������� �������� �������� �������� �&DVK�IORZV�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV �'LYLGHQGV�SDLG �� �� �� �� �� �������� �6DOHV�RI�FRPPRQ�VWRFN �� ���� ���� ���� ���� �� �3XUFKDVH�RI�FRPPRQ�VWRFN �� �� �� �� �� �� �&DVK�IURP�ORQJ�WHUP�GHEW�LVVXHG ��� ������ ������ ������ ������ ���� �(DUO\�UHWLUHPHQW�RI�ORQJ�WHUP�GHEW �� �� �� �� �� �� �5HWLUHPHQW�RI�FXUUHQW�GHEW �� �� �� �� �� �� �&DVK�IURP�FXUUHQW�GHEW�ERUURZLQJ �� ������ ������ ������ ������ ������ �&DVK�IURP�HPHUJHQF\�ORDQ �� �� �� �� �� ��

�1HW�FDVK�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV ��� ������ ������ ������ ������ ����

�1HW�FKDQJH�LQ�FDVK�SRVLWLRQ ������ ������ ������ ������ ������ ������ �%DODQFH�6KHHW�6XUYH\ $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV �&DVK ������� ������ ������ ������ ������ ������ �$FFRXQWV�5HFHLYDEOH ������ ������ ������ ������ ������ ������ �,QYHQWRU\ �� ������ ������ ������ ������ ������ �7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV ������� ������� ������� ������� ������� �������

�3ODQW�DQG�HTXLSPHQW ������� ������� ������� ������� ������� ������� �$FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ �������� �������� �������� �������� �������� �������� �7RWDO�)L[HG�$VVHWV ������ ������� ������� ������� ������� �������

�7RWDO�$VVHWV ������� ������� ������� ������� ������� �������

�$FFRXQW�3D\DEOH ������ ������ ������ ������ ������ ������ �&XUUHQW'HEW �� ������ ������ ������ ������ ������ �/RQJ�7HUP�'HEW ������ ������ ������ ������ ������ ������ �7RWDO�/LDELOLWLHV ������ ������� ������� ������� ������� �������

�&RPPRQ�6WRFN ������ ������ ������ ������ ������ ������ �5HWDLQHG�(DUQLQJV ������� ������� ������� ������� ������� ������� �7RWDO�(TXLW\ ������� ������� ������� ������� ������� �������

�7RWDO�/LDELOLWLHV� �2ZQHUV�(TXLW\ ������� ������� ������� ������� ������� �������

�,QFRPH�6WDWHPHQW�6XUYH\ $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV �6DOHV ������� ������� ������� ������� ������� ������� �9DULDEOH�&RVWV�/DERU�0DWHULDO�&DUU\� ������� ������� ������� ������� ������� ������� �'HSUHFLDWLRQ ���� ������ ������ ������ ������ ������ �6*$�5 '�3URPR�6DOHV�$GPLQ� ������ ������ ������ ������ ������ ������ �2WKHU�)HHV�:ULWHRIIV�740�%RQXVHV� �� ���� ���� ���� ���� ��� �(%,7 ������ ������ ������ ������ ������ ������ �,QWHUHVW�6KRUW�WHUP�/RQJ�WHUP� ���� ������ ������ ������ ������ ������ �7D[HV ������ ������ ������ ������ ���� ������ �3URILW�6KDULQJ ��� ��� ��� ��� ��� ��� �1HW�3URILW ������ ������ ������ ������ ������ ������

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

3URGXFWLRQ�$QDO\VLV )�����B��� 5RXQG���'HF����������

1DPH 3ULPDU\ 6HJPHQW

8QLWV 6ROG

8QLW ,QYHQ WRU\

5HYLVLRQ 'DWH

$JH 'HF��� 07%)

3IPQ &RRUG

6L]H &RRUG 3ULFH

0DWHULDO� �&RVW

/DERU� �&RVW

&RQWU� 0DUJ�

�QG 6KLIW

2YHU� WLPH

$XWR PDWLRQ 1H[W

5RXQG

&DSDFLW\ 1H[W

5RXQG 3ODQW 8WLOL]�

$EOH /RZ ����� � ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ������ ��� ��� ��� ��� ����

%DNHU /RZ ����� �� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ������ ��� ��� ��� ��� ���� %ROG � � ��������� ��� � ��� ��� ����� ����� ����� �� �� ��� ��� ��

&DNH /RZ ����� ��� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ������ ��� ��� ��� ��� ����

'D]H /RZ ����� �� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ������ ��� ��� ��� ��� ���� 'DEEOH � � �������� ��� � ��� ��� ����� ����� ����� �� �� ��� ��� ��

(DW /RZ ����� ��� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ������ ��� ��� ��� ��� ����

)DVW /RZ ����� �� ���������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ������ ��� ��� ��� ��� ����

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

/RZ�7HFK�6HJPHQW�$QDO\VLV )�����B��� 5RXQG���'HF����������

/RZ�7HFK�6WDWLVWLFV �7RWDO�,QGXVWU\�8QLW�'HPDQG ����� �$FWXDO�,QGXVWU\�8QLW�6DOHV _����� �6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU\ _�����

1H[W�<HDU V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH _�����

/RZ�7HFK�&XVWRPHU�%X\LQJ�&ULWHULD �([SHFWDWLRQV �,PSRUWDQFH

���3ULFH �������������� ��� ���$JH ,GHDO�$JH� ���� ��� ���5HOLDELOLW\ 07%)������������ ��� ���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ�����6L]H����� ��

7RS�3URGXFWV�LQ�/RZ�7HFK�6HJPHQW

1DPH 0DUNHW 6KDUH

8QLWV 6ROG�WR 6HJ

5HYLVLRQ 'DWH

6WRFN 2XW

3IPQ &RRUG

6L]H &RRUG

/LVW 3ULFH 07%)

$JH 'HF���

3URPR %XGJHW

&XVW� �$ZDUH� �QHVV

6DOHV %XGJHW

&XVW� �$FFHVV� LELOLW\

'HF� �&XVW �6XUYH\

%DNHU ��� ����� ��������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� 'D]H ��� ��� ��������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� &DNH ��� ��� ��������� ��� ���� ������ ������ ����� ���� ��� ���� ��� ��� (DW ��� ��� ��������� ��� ���� ������ ������ ����� ���� ��� ���� ��� ��� $EOH ��� ��� ��������� <(6 ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� )DVW ��� ��� ���������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ���

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

+LJK�7HFK�6HJPHQW�$QDO\VLV )�����B��� 5RXQG���'HF����������

+LJK�7HFK�6WDWLVWLFV �7RWDO�,QGXVWU\�8QLW�'HPDQG ����� �$FWXDO�,QGXVWU\�8QLW�6DOHV _����� �6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU\ _�����

1H[W�<HDU V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH _�����

+LJK�7HFK�&XVWRPHU�%X\LQJ�&ULWHULD �([SHFWDWLRQV �,PSRUWDQFH

���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ�����6L]H����� ��� ���$JH ,GHDO�$JH� ���� ��� ���3ULFH �������������� ��� ���5HOLDELOLW\ 07%)������������ ���

7RS�3URGXFWV�LQ�+LJK�7HFK�6HJPHQW

1DPH 0DUNHW 6KDUH

8QLWV 6ROG�WR 6HJ

5HYLVLRQ 'DWH

6WRFN 2XW

3IPQ &RRUG

6L]H &RRUG

/LVW 3ULFH 07%)

$JH 'HF���

3URPR %XGJHW

&XVW� �$ZDUH� �QHVV

6DOHV %XGJHW

&XVW� �$FFHVV� LELOLW\

'HF� �&XVW �6XUYH\

$EOH ��� ��� ��������� <(6 ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� 'D]H ��� ��� ��������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� )DVW ��� ��� ���������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� %DNHU ��� ��� ��������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� (DW ��� ��� ��������� ��� ���� ������ ������ ����� ���� ��� ���� ��� ��� &DNH ��� ��� ��������� ��� ���� ������ ������ ����� ���� ��� ���� ��� ���

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

0DUNHW�6KDUH )�����B��� 5RXQG���'HF����������

$FWXDO�0DUNHW�6KDUH�LQ�8QLWV 3RWHQWLDO�0DUNHW�6KDUH�LQ�8QLWV /RZ +LJK 7RWDO /RZ +LJK 7RWDO

,QGXVWU\�8QLW�6DOHV ����� ����� ����� 8QLWV�'HPDQGHG ����� ����� ����� ��RI�0DUNHW ����� ����� ������ ��RI�0DUNHW ����� ����� ������

$EOH ����� ����� ����� $EOH ����� ����� ����� 7RWDO ����� ����� ����� 7RWDO ����� ����� �����

%DNHU ����� ����� ����� %DNHU ����� ����� ����� 7RWDO ����� ����� ����� 7RWDO ����� ����� �����

&DNH ����� ����� ����� &DNH ����� ����� ����� 7RWDO ����� ����� ����� 7RWDO ����� ����� �����

'D]H ����� ����� ����� 'D]H ����� ����� ����� 7RWDO ����� ����� ����� 7RWDO ����� ����� �����

(DW ����� ����� ����� (DW ����� ����� ����� 7RWDO ����� ����� ����� 7RWDO ����� ����� �����

)DVW ����� ����� ����� )DVW ����� ����� ����� 7RWDO ����� ����� ����� 7RWDO ����� ����� �����

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

3HUFHSWXDO�0DS )�����B��� 5RXQG���'HF����������

$QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG $EOH ������ ������ ��������� %DNHU ������ ������ ��������� &DNH ������ ������ ���������

'LJE\ (ULH )HUULV 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 'D]H ������ ������ ��������� (DW ������ ������ ��������� )DVW ������ ������ ����������

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

+5�740�5HSRUW )�����B��� 5RXQG���'HF����������

�+80$1�5(6285&(6�6800$5< $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV

�1HHGHG�&RPSOHPHQW ��� ��� ��� ��� ��� ��� �&RPSOHPHQW ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��VW�6KLIW�&RPSOHPHQW ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��QG�6KLIW�&RPSOHPHQW �� ��� ��� ��� ��� ��

�2YHUWLPH�3HUFHQW ���� ���� ���� ���� ���� ���� �7XUQRYHU�5DWH ����� ����� ����� ����� ����� ����� �1HZ�(PSOR\HHV �� �� �� �� �� �� �6HSDUDWHG�(PSOR\HHV �� � � � � � �5HFUXLWLQJ�6SHQG �� �� �� �� �� �� �7UDLQLQJ�+RXUV � � � � � � �3URGXFWLYLW\�,QGH[ ������ ������ ������ ������ ������ ������

�5HFUXLWLQJ�&RVW ��� ��� ��� ��� ��� ��� �6HSDUDWLRQ�&RVW ��� �� �� �� �� ��� �7UDLQLQJ�&RVW �� �� �� �� �� �� �7RWDO�+5�$GPLQ�&RVW ���� ��� ��� ��� ��� ���

�6WULNH�'D\V

�740�6800$5< $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV

�3URFHVV�0JW�%XGJHWV�/DVW�<HDU �&3,�6\VWHPV �� �� �� �� �� �� �9HQGRU-,7 �� �� �� �� �� �� �4XDOLW\�,QLWLDWLYH�7UDLQLQJ �� �� �� �� �� �� �&KDQQHO�6XSSRUW�6\VWHPV �� �� �� �� �� �� �&RQFXUUHQW�(QJLQHHULQJ �� �� �� �� �� �� �81(3�*UHHQ�3URJUDPV �� �� �� �� �� ��

�740�%XGJHWV�/DVW�<HDU �%HQFKPDUNLQJ �� �� �� �� �� �� �4XDOLW\�)XQFWLRQ�'HSOR\PHQW�(IIRUW �� �� �� �� �� �� �&&(���6LJPD�7UDLQLQJ �� �� �� �� �� �� �*(0,�74(0�6XVWDLQDELOLW\�,QLWLDWLYHV �� �� �� �� �� �� �7RWDO�([SHQGLWXUHV �� �� �� �� �� ��

�&XPXODWLYH�,PSDFWV �0DWHULDO�&RVW�5HGXFWLRQ ����� ����� ����� ����� ����� ����� �/DERU�&RVW�5HGXFWLRQ ����� ����� ����� ����� ����� ����� �5HGXFWLRQ�5 '�&\FOH�7LPH ����� ����� ����� ����� ����� ����� �5HGXFWLRQ�$GPLQ�&RVWV ����� ����� ����� ����� ����� ����� �'HPDQG�,QFUHDVH ����� ����� ����� ����� ����� �����

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

�(WKLFV�5HSRUW )�����B��� 5RXQG���'HF����������

�(7+,&6�6800$5< 2WKHU��)HHV��:ULWHRIIV��HWF�� 7KH�DFWXDO�GROODU�LPSDFW��([DPSOH�������PHDQV�2WKHU�LQFUHDVHG�E\������ 'HPDQG�)DFWRU 7KH���RI�QRUPDO������PHDQV�GHPDQG�IHOO���� 0DWHULDO�&RVW�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�PDWLHUDO�FRVWV�URVH���� $GPLQ�&RVW�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�DGPLQ�FRVWV�URVH���� 3URGXFWLYLW\�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�SURGXFWLYLW\�LQFUHDVHG�E\���� $ZDUHQHVV�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�QRUPDO�DZDUHQHVV�ZDV�PXOWLSOLHG�E\������ $FFHVVLELOLW\�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO������PHDQV�QRUPDO�DFFHVVLEOLW\�ZDV�PXOWLSOLHG�E\������

1RUPDO�PHDQV�WKH�YDOXH�WKDW�ZRXOG�KDYH�EHHQ�SURGXFHG�LI�WKH�SUREOHP�KDG�QRW�EHHQ�SUHVHQWHG�

�1R�,PSDFW $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV 7RWDO 2WKHU��)HHV��:ULWHRIIV��HWF�� �� �� �� �� �� �� �� 'HPDQG�)DFWRU ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� 0DWHULDO�&RVW�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� $GPLQ�&RVW�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� 3URGXFWLYLW\�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� $ZDUHQHVV�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� $FFHVVLELOLW\�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH���

$QQXDO�5HSRUW $QQXDO�5HSRUW $QGUHZV )�����B��� 5RXQG���'HF�����������

�%DODQFH�6KHHW �'(),1,7,216��&RPPRQ�6L]H��7KH�FRPPRQ�VL]H�FROXPQ VLPSO\�UHSUHVHQWV�HDFK�LWHP�DV�D�SHUFHQWDJH�RI�WRWDO DVVHWV�IRU�WKDW�\HDU��&DVK��<RXU�HQG�RI�\HDU�FDVK SRVLWLRQ��$FFRXQWV�5HFHLYDEOH��5HIOHFWV�WKH�ODJ�EHWZHHQ GHOLYHU\�DQG�SD\PHQW�RI�\RXU�SURGXFWV��,QYHQWRULHV��7KH FXUUHQW�YDOXH�RI�\RXU�LQYHQWRU\�DFURVV�DOO�SURGXFWV��$�]HUR LQGLFDWHV�\RXU�FRPSDQ\�VWRFNHG�RXW��8QPHW�GHPDQG ZRXOG��RI�FRXUVH��IDOO�WR�\RXU�FRPSHWLWRUV��3ODQW� (TXLSPHQW��7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�\RXU�SODQW��$FFXP 'HSUHF��7KH�WRWDO�DFFXPXODWHG�GHSUHFLDWLRQ�IURP�\RXU SODQW��$FFWV�3D\DEOH��:KDW�WKH�FRPSDQ\�FXUUHQWO\�RZHV VXSSOLHUV�IRU�PDWHULDOV�DQG�VHUYLFHV��&XUUHQW�'HEW��7KH GHEW�WKH�FRPSDQ\�LV�REOLJDWHG�WR�SD\�GXULQJ�WKH�QH[W�\HDU RI�RSHUDWLRQV��,W�LQFOXGHV�HPHUJHQF\�ORDQV�XVHG�WR�NHHS \RXU�FRPSDQ\�VROYHQW�VKRXOG�\RX�UXQ�RXW�RI�FDVK�GXULQJ WKH�\HDU��/RQJ�7HUP�'HEW��7KH�FRPSDQ\V�ORQJ�WHUP�GHEW LV�LQ�WKH�IRUP�RI�ERQGV��DQG�WKLV�UHSUHVHQWV�WKH�WRWDO�YDOXH RI�\RXU�ERQGV��&RPPRQ�6WRFN��7KH�DPRXQW�RI�FDSLWDO LQYHVWHG�E\�VKDUHKROGHUV�LQ�WKH�FRPSDQ\��5HWDLQHG (DUQLQJV��7KH�SURILWV�WKDW�WKH�FRPSDQ\�FKRVH�WR�NHHS LQVWHDG�RI�SD\LQJ�WR�VKDUHKROGHUV�DV�GLYLGHQGV�

�$66(76 ���� &RPPRQ

�6L]H

����

�&DVK ������� ����� ������ �$FFRXQW�5HFHLYDEOH ������ ����� ������ �,QYHQWRU\ �� ���� ������ �7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV ������� ����� �������

�3ODQW� �(TXLSPHQW ������� ����� ������� �$FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ �������� ������ �������� �7RWDO�)L[HG�$VVHWV ������ ����� ������ �7RWDO�$VVHWV ������� ������ ������� �/,$%,/,7,(6� �2:1(56 ��(48,7<

�$FFRXQWV�3D\DEOH ������ ����� ������ �&XUUHQW'HEW �� ���� �� �/RQJ�7HUP�'HEW ������ ����� ������ �7RWDO�/LDELOLWLHV ������ ����� ������

�&RPPRQ�6WRFN ������ ���� ������ �5HWDLQHG�(DUQLQJV ������� ����� ������� �7RWDO�(TXLW\ ������� ����� ������� �7RWDO�/LDE�� �2��(TXLW\ ������� ������ �������

�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW �7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�H[DPLQHV�ZKDW�KDSSHQHG�LQ�WKH�&DVK�$FFRXQW GXULQJ�WKH�\HDU��&DVK�LQMHFWLRQV�DSSHDU�DV�SRVLWLYH�QXPEHUV�DQG�FDVK ZLWKGUDZDOV�DV�QHJDWLYH�QXPEHUV��7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�LV�DQ�H[FHOOHQW WRRO�IRU�GLDJQRVLQJ�HPHUJHQF\�ORDQV��:KHQ�QHJDWLYH�FDVK�IORZV�H[FHHG SRVLWLYHV��\RX�DUH�IRUFHG�WR�VHHN�HPHUJHQF\�IXQGLQJ��)RU�H[DPSOH��LI�VDOHV DUH�EDG�DQG�\RX�ILQG�\RXUVHOI�FDUU\LQJ�DQ�DEXQGDQFH�RI�H[FHVV�LQYHQWRU\� WKH�UHSRUW�ZRXOG�VKRZ�WKH�LQFUHDVH�LQ�LQYHQWRU\�DV�D�KXJH�QHJDWLYH�FDVK IORZ��7RR�PXFK�XQH[SHFWHG�LQYHQWRU\�FRXOG�RXWVWULS�\RXU�LQIORZV��H[KDXVW \RXU�VWDUWLQJ�FDVK�DQG�IRUFH�\RX�WR�EHJ�IRU�PRQH\�WR�NHHS�\RXU�FRPSDQ\ DIORDW�

�&DVK�)ORZV�IURP�2SHUDWLQJ�$FWLYLWLHV ���� ���� �1HW�,QFRPH�/RVV� ������ ������ �'HSUHFLDWLRQ ���� ���� �([WUDRUGLQDU\�JDLQV�ORVVHV�ZULWHRIIV �� �� �$FFRXQWV�3D\DEOH ������ ���� �,QYHQWRU\ ������ �������� �$FFRXQWV�5HFHLYDEOH ������ ������ �1HW�FDVK�IURP�RSHUDWLRQ ������ ������ �&DVK�)ORZV�IURP�,QYHVWLQJ�$FWLYLWLHV �3ODQW�,PSURYHPHQWV �� �� �&DVK�)ORZV�IURP�)LQDQFLQJ�$FWLYLWLHV �'LYLGHQGV�SDLG �� �������� �6DOHV�RI�FRPPRQ�VWRFN �� �� �3XUFKDVH�RI�FRPPRQ�VWRFN �� �� �&DVK�IURP�ORQJ�WHUP�GHEW ��� �� �5HWLUHPHQW�RI�ORQJ�WHUP�GHEW �� �� �&KDQJH�LQ�FXUUHQW�GHEW�QHW� �� �� �1HW�FDVK�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV ��� �������� �1HW�FKDQJH�LQ�FDVK�SRVLWLRQ ������ ������ �&ORVLQJ�FDVK�SRVLWLRQ ������� ������

$QQXDO�5HSRUW 3DJH���

$QQXDO�5HSRUW $QGUHZV )�����B��� 5RXQG���'HF����������� ������,QFRPH�6WDWHPHQW

��3URGXFW�1DPH� $EOH ���� 7RWDO

&RPPRQ �6L]H

�6DOHV ������� �� �� �� �� �� �� �� ������� ������

�9DULDEOH�&RVWV� �'LUHFW�/DERU ������� �� �� �� �� �� �� �� ������� ����� �'LUHFW�0DWHULDO ������� �� �� �� �� �� �� �� ������� ����� �,QYHQWRU\�&DUU\ �� �� �� �� �� �� �� �� �� ���� �7RWDO�9DULDEOH ������� �� �� �� �� �� �� �� ������� �����

�&RQWULEXWLRQ�0DUJLQ ������� �� �� �� �� �� �� �� ������� �����

�3HULRG�&RVWV� �'HSUHFLDWLRQ ���� �� �� �� �� �� �� �� ���� ���� �6* $��5 ' ���� �� �� �� �� �� �� �� ���� ���� ���3URPRWLRQV ������ �� �� �� �� �� �� �� ������ ���� ���6DOHV ������ �� �� �� �� �� �� �� ������ ���� ���$GPLQ ���� �� �� �� �� �� �� �� ���� ���� �7RWDO�3HULRG ������ �� �� �� �� �� �� �� ������ �����

�1HW�0DUJLQ ������ �� �� �� �� �� �� �� ������ �����

�'HILQLWLRQV��6DOHV��8QLW�6DOHV�WLPHV�OLVW�SULFH��'LUHFW�/DERU��/DERU�FRVWV�LQFXUUHG�WR�SURGXFH�WKH�SURGXFW WKDW�ZDV�VROG��,QYHQWRU\�&DUU\�&RVW��WKH�FRVW�XQVROG�JRRGV�LQ�LQYHQWRU\��'HSUHFLDWLRQ���&DOFXODWHG�RQ VWUDLJKW�OLQH�����\HDU�GHSUHFLDWLRQ�RI�SODQW�YDOXH��5 '�&RVWV��5 '�GHSDUWPHQW�H[SHQGLWXUHV�IRU�HDFK SURGXFW��$GPLQ���$GPLQLVWUDWLRQ�RYHUKHDG�LV�HVWLPDWHG�DW������RI�VDOHV��3URPRWLRQV��7KH�SURPRWLRQ�EXGJHW IRU�HDFK�SURGXFW��6DOHV��7KH�VDOHV�IRUFH�EXGJHW�IRU�HDFK�SURGXFW��2WKHU��&KDUJV�QRW�LQFOXGHG�LQ�RWKHU FDWHJRULHV�VXFK�DV�)HHV��:ULWH�RIIV��DQG�740��7KH�IHHV�LQFOXGH�PRQH\�SDLG�WR�LQYHVWPHQW�EDQNHUV�DQG EURNHUDJH�ILUPV�WR�LVVXH�QHZ�VWRFNV�RU�ERQGV�SOXV�FRQVXOWLQJ�IHHV�\RXU�LQVWUXFWRU�PLJKW�DVVHVV��:ULWH�RIIV LQFOXGH�WKH�ORVV�\RX�PLJKW�H[SHULHQFH�ZKHQ�\RX�VHOO�FDSDFLW\�RU�OLTXLGDWH�LQYHQWRU\�DV�WKH�UHVXOW�RI HOLPLQDWLQJ�D�SURGXFWLRQ�OLQH��,I�WKH�DPRXQW�DSSHDUV�DV�D�QHJDWLYH�DPRXQW��WKHQ�\RX�DFWXDOO\�PDGH�PRQH\ RQ�WKH�OLTXLGDWLRQ�RI�FDSDFLW\�RU�LQYHQWRU\��(%,7���(DUQLQJV�%HIRUH�,QWHUHVW�DQG�7D[HV��6KRUW�7HUP�,QWHUHVW� ,QWHUHVW�H[SHQVH�EDVHG�RQ�ODVW�\HDUV�FXUUHQW�GHEW��LQFOXGLQJ�VKRUW�WHUP�GHEW��ORQJ�WHUP�QRWHV�WKDW�KDYH EHFRPH�GXH��DQG�HPHUJHQF\�ORDQV��/RQJ�7HUP�,QWHUHVW��,QWHUHVW�SDLG�RQ�RXWVWDQGLQJ�ERQGV��7D[HV� ,QFRPH�WD[�EDVHG�XSRQ�D�����WD[�UDWH��3URILW�6KDULQJ��3URILWV�VKDUHG�ZLWK�HPSOR\HHV�XQGHU�WKH�ODERU FRQWUDFW��1HW�3URILW��(%,7�PLQXV�LQWHUHVW��WD[HV��DQG�SURILW�VKDULQJ�

�2WKHU �� ���� �(%,7 ������ ����� �6KRUW�7HUP�,QWHUHVW �� ���� �/RQJ�7HUP�,QWHUHVW ���� ���� �7D[HV ������ ���� �3URILW�6KDULQJ ��� ���� �1HW�3URILW ������ ����

$QQXDO�5HSRUW 3DJH���

5RXQG��� 'HF����� ����

)�����B���

$QGUHZV $PDQGD�/XSNLQ

%DOGZLQ &KHVWHU

'LJE\ (ULH )HUULV

�6HOHFWHG�)LQDQFLDO�6WDWLVWLFV $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV

�526 ����� ���� ���� ���� ���� ���� �$VVHW�7XUQRYHU �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �52$ ����� ����� ���� ����� ���� ���� �/HYHUDJH �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �52( ������ ����� ����� ����� ����� ����� �(PHUJHQF\�/RDQ �� �� �� �� �� �� �6DOHV ����������� ����������� ����������� ����������� ����������� ����������� �(%,7 ������������ ����������� ���������� ����������� ���������� ���������� �3URILWV ������������ ���������� ���������� ���������� ���������� ���������� �&XPXODWLYH�3URILW ���������� ����������� ���������� ����������� ���������� ���������� �6* $���6DOHV ����� ���� ���� ���� ���� ����� �&RQWULE��0DUJLQ�� ����� ����� ����� ����� ����� �����

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

6WRFN� �%RQGV )�����B��� 5RXQG���'HF����������

6WRFN�0DUNHW�6XPPDU\

�&RPSDQ\ �&ORVH �&KDQJH �6KDUHV �0DUNHW&DS

��0� �%RRN�9DOXH �(36 �'LYLGHQG �<LHOG 3�(

$QGUHZV ����� ������� ��������� ��� ����� ������� ����� ���� ����� %DOGZLQ ������ ����� ��������� ��� ������ ����� ����� ���� ����� &KHVWHU ������ ����� ��������� ��� ����� ����� ����� ���� ����� 'LJE\ ������ ����� ��������� ��� ������ ����� ����� ���� ����� (ULH ������ ����� ��������� ��� ����� ����� ����� ���� ����� )HUULV ������ ����� ��������� ��� ����� ����� ����� ���� �����

%RQG�0DUNHW�6XPPDU\ �&RPSDQ\ �6HULHV� �)DFH �<LHOG �&ORVH� 6 3 �&RPSDQ\ �6HULHV� �)DFH �<LHOG �&ORVH� 6 3 $QGUHZV 'LJE\

����6���� ���������� ����� ������ $ ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ������ $ ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ������� ���� ������ $ ����6���� ���������� ����� ����� %

%DOGZLQ ����6���� ���������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ������ % (ULH ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ����� %

&KHVWHU ����6���� ���������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ������ % )HUULV ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ������ &&& ����6���� ���������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ������ &&& ����6���� ���������� ����� ����� % ����6���� �������� ����� ����� &&&

����6���� ���������� ����� ����� &&&

1H[W�<HDU V�3ULPH�5DWH�����

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

)LQDQFLDO�6XPPDU\ )�����B��� 5RXQG���'HF���������� �&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�6XUYH\ $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV �&DVK)ORZV�IURP�RSHUDWLQJ�DFWLYLWLHV �1HW�,QFRPH�/RVV� �������� ������ ������ ������ ������ ������ �$GMXVWPHQW�IRU�QRQ�FDVK�LWHPV� ���'HSUHFLDWLRQ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ���([WUDRUGLQDU\�JDLQV�ORVVHV�ZULWHRIIV �� �� �� �� �� �� �&KDQJHV�LQ�FXUUHQW�DVVHWV�DQG�OLDEOLOLWLHV ���$FRXQWV�SD\DEOH ������ ������ ������ ������ ������ ��� ���,QYHQWRU\ �� ������ ������ ������ ������ �������� ���$FFRXQWV�5HFHLYDEOH ������ �������� ����� �������� ���� ����� �1HW�FDVK�IURP�RSHUDWLRQV ���� ������ ������ ������ ������ ������

&DVK�IORZV�IURP�LQYHVWLQJ�DFWLYLWLHV �3ODQW�LPSURYHPHQWV�QHW� �������� ��������� ��������� ��������� ��������� �������� �&DVK�IORZV�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV �'LYLGHQGV�SDLG �� �� �� �� �� �� �6DOHV�RI�FRPPRQ�VWRFN ���� ������ ������ ������ ������ ���� �3XUFKDVH�RI�FRPPRQ�VWRFN �� �� �� �� �� �� �&DVK�IURP�ORQJ�WHUP�GHEW�LVVXHG �� ������ ������ ������ ������ ������ �(DUO\�UHWLUHPHQW�RI�ORQJ�WHUP�GHEW �� �� �� �� �� �� �5HWLUHPHQW�RI�FXUUHQW�GHEW �� �������� �������� �������� �������� �������� �&DVK�IURP�FXUUHQW�GHEW�ERUURZLQJ �� ������ ������ ������ ������ ������ �&DVK�IURP�HPHUJHQF\�ORDQ �� �� �� �� �� ��

�1HW�FDVK�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV ���� ������ ������ ������ ������ ������

�1HW�FKDQJH�LQ�FDVK�SRVLWLRQ �������� ������ ������ ������ ������ ������ �%DODQFH�6KHHW�6XUYH\ $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV �&DVK ������ ������� ������� ������� ������� ������ �$FFRXQWV�5HFHLYDEOH ������ ������ ������ ������ ������ ������ �,QYHQWRU\ �� ���� ���� ������ ���� ������ �7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV ������ ������� ������� ������� ������� �������

�3ODQW�DQG�HTXLSPHQW ������� ������� ������� ������� ������� ������� �$FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ �������� �������� �������� �������� �������� �������� �7RWDO�)L[HG�$VVHWV ������� ������� ������� ������� ������� �������

�7RWDO�$VVHWV ������� ������� ������� ������� ������� �������

�$FFRXQW�3D\DEOH ������ ������ ������ ������ ������ ������ �&XUUHQW'HEW ���� ������ ������ ������ ������ ������ �/RQJ�7HUP�'HEW ������ ������� ������� ������� ������� ������ �7RWDO�/LDELOLWLHV ������ ������� ������� ������� ������� �������

�&RPPRQ�6WRFN ������ ������ ������ ������ ������ ������ �5HWDLQHG�(DUQLQJV ������� ������� ������� ������� ������� ������� �7RWDO�(TXLW\ ������� ������� ������� ������� ������� �������

�7RWDO�/LDELOLWLHV� �2ZQHUV�(TXLW\ ������� ������� ������� ������� ������� �������

�,QFRPH�6WDWHPHQW�6XUYH\ $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV �6DOHV ������� ������� ������� ������� ������� ������� �9DULDEOH�&RVWV�/DERU�0DWHULDO�&DUU\� ������� ������� ������� ������� ������� ������� �'HSUHFLDWLRQ ������ ������ ������ ������ ������ ������ �6*$�5 '�3URPR�6DOHV�$GPLQ� ������ ������ ������ ������ ������ ������ �2WKHU�)HHV�:ULWHRIIV�740�%RQXVHV� �� ���� ���� ���� ���� ���� �(%,7 �������� ������� ������ ������� ������ ������ �,QWHUHVW�6KRUW�WHUP�/RQJ�WHUP� ���� ������ ������ ������ ������ ������ �7D[HV ������ ������ ������ ������ ������ ������ �3URILW�6KDULQJ �� ���� ��� ���� ��� ��� �1HW�3URILW �������� ������ ������ ������ ������ ������

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

3URGXFWLRQ�$QDO\VLV )�����B��� 5RXQG���'HF����������

1DPH 3ULPDU\ 6HJPHQW

8QLWV 6ROG

8QLW ,QYHQ WRU\

5HYLVLRQ 'DWH

$JH 'HF��� 07%)

3IPQ &RRUG

6L]H &RRUG 3ULFH

0DWHULDO� �&RVW

/DERU� �&RVW

&RQWU� 0DUJ�

�QG 6KLIW

2YHU� WLPH

$XWR PDWLRQ 1H[W

5RXQG

&DSDFLW\ 1H[W

5RXQG 3ODQW 8WLOL]�

$EOH /RZ ��� � ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ������ ��� ��� ��� ��� ����

%DNHU /RZ ����� �� �������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ������ ��� ���� ��� ����� ���� %ROG +LJK ��� � ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ������ ��� ���� ��� ��� ����

&DNH /RZ ����� �� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ����� ��� ��� ��� ��� ���� &HQW � � �������� ��� � ��� ��� ����� ����� ����� �� �� ��� ��� ��

'D]H /RZ ����� �� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ������ ��� ��� ��� ����� ���� 'DEEOH +LJK ��� �� �������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ������ ��� ���� ��� ��� ����

(DW /RZ ����� �� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ����� ��� ��� ��� ��� ���� (DVW � � ��������� ��� � ��� ��� ����� ����� ����� �� �� ��� ��� ��

)DVW +LJK ����� ��� ���������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ������ ��� ��� ��� ��� ���� )HDVW � � ��������� ��� � ��� ��� ����� ����� ����� �� �� ��� ��� ��

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

/RZ�7HFK�6HJPHQW�$QDO\VLV )�����B��� 5RXQG���'HF����������

/RZ�7HFK�6WDWLVWLFV �7RWDO�,QGXVWU\�8QLW�'HPDQG ����� �$FWXDO�,QGXVWU\�8QLW�6DOHV _����� �6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU\ _�����

1H[W�<HDU V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH _�����

/RZ�7HFK�&XVWRPHU�%X\LQJ�&ULWHULD �([SHFWDWLRQV �,PSRUWDQFH

���3ULFH �������������� ��� ���$JH ,GHDO�$JH� ���� ��� ���5HOLDELOLW\ 07%)������������ ��� ���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ�����6L]H����� ��

7RS�3URGXFWV�LQ�/RZ�7HFK�6HJPHQW

1DPH 0DUNHW 6KDUH

8QLWV 6ROG�WR 6HJ

5HYLVLRQ 'DWH

6WRFN 2XW

3IPQ &RRUG

6L]H &RRUG

/LVW 3ULFH 07%)

$JH 'HF���

3URPR %XGJHW

&XVW� �$ZDUH� �QHVV

6DOHV %XGJHW

&XVW� �$FFHVV� LELOLW\

'HF� �&XVW �6XUYH\

&DNH ��� ����� ��������� ��� ���� ������ ������ ����� ���� ��� ���� ��� ��� %DNHU ��� ����� �������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� (DW ��� ����� ��������� ��� ���� ������ ������ ����� ���� ��� ���� ��� ��� 'D]H ��� ����� ��������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� $EOH ��� ��� ��������� <(6 ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� )DVW �� ��� ���������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� %ROG �� �� ��������� <(6 ��� ���� ������ ������ ����� ���� ��� ���� ��� ���

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

+LJK�7HFK�6HJPHQW�$QDO\VLV )�����B��� 5RXQG���'HF����������

+LJK�7HFK�6WDWLVWLFV �7RWDO�,QGXVWU\�8QLW�'HPDQG ����� �$FWXDO�,QGXVWU\�8QLW�6DOHV _����� �6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU\ _�����

1H[W�<HDU V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH _�����

+LJK�7HFK�&XVWRPHU�%X\LQJ�&ULWHULD �([SHFWDWLRQV �,PSRUWDQFH

���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ�����6L]H����� ��� ���$JH ,GHDO�$JH� ���� ��� ���3ULFH �������������� ��� ���5HOLDELOLW\ 07%)������������ ���

7RS�3URGXFWV�LQ�+LJK�7HFK�6HJPHQW

1DPH 0DUNHW 6KDUH

8QLWV 6ROG�WR 6HJ

5HYLVLRQ 'DWH

6WRFN 2XW

3IPQ &RRUG

6L]H &RRUG

/LVW 3ULFH 07%)

$JH 'HF���

3URPR %XGJHW

&XVW� �$ZDUH� �QHVV

6DOHV %XGJHW

&XVW� �$FFHVV� LELOLW\

'HF� �&XVW �6XUYH\

)DVW ��� ��� ���������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� 'D]H ��� ��� ��������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� %DNHU ��� ��� �������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� 'DEEOH ��� ��� �������� ��� ���� ������ ������ ����� ���� ��� ���� ��� ��� %ROG ��� ��� ��������� <(6 ��� ���� ������ ������ ����� ���� ��� ���� ��� ��� $EOH ��� ��� ��������� <(6 ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� &DNH �� ��� ��������� ��� ���� ������ ������ ����� ���� ��� ���� ��� ��� (DW �� ��� ��������� ��� ���� ������ ������ ����� ���� ��� ���� ��� ���

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

0DUNHW�6KDUH )�����B��� 5RXQG���'HF����������

$FWXDO�0DUNHW�6KDUH�LQ�8QLWV 3RWHQWLDO�0DUNHW�6KDUH�LQ�8QLWV /RZ +LJK 7RWDO /RZ +LJK 7RWDO

,QGXVWU\�8QLW�6DOHV ����� ����� ����� 8QLWV�'HPDQGHG ����� ����� ����� ��RI�0DUNHW ����� ����� ������ ��RI�0DUNHW ����� ����� ������

$EOH ����� ����� ����� $EOH ����� ����� ����� 7RWDO ����� ����� ����� 7RWDO ����� ����� �����

%DNHU ����� ����� ����� %DNHU ����� ����� ����� %ROG ���� ����� ���� %ROG ���� ����� ���� 7RWDO ����� ����� ����� 7RWDO ����� ����� �����

&DNH ����� ���� ����� &DNH ����� ���� ����� 7RWDO ����� ���� ����� 7RWDO ����� ���� �����

'D]H ����� ����� ����� 'D]H ����� ����� ����� 'DEEOH ����� ���� 'DEEOH ����� ���� 7RWDO ����� ����� ����� 7RWDO ����� ����� �����

(DW ����� ���� ����� (DW ����� ���� ����� 7RWDO ����� ���� ����� 7RWDO ����� ���� �����

)DVW ���� ����� ����� )DVW ���� ����� ����� 7RWDO ���� ����� ����� 7RWDO ���� ����� �����

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

3HUFHSWXDO�0DS )�����B��� 5RXQG���'HF����������

$QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG $EOH ������ ������ ��������� %DNHU ������ ������ �������� &DNH ������ ������ ���������

%ROG ������ ������ ���������

'LJE\ (ULH )HUULV 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 'D]H ������ ������ ��������� (DW ������ ������ ��������� )DVW ������ ������ ���������� 'DEEOH ������ ������ ��������

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

+5�740�5HSRUW )�����B��� 5RXQG���'HF����������

�+80$1�5(6285&(6�6800$5< $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV

�1HHGHG�&RPSOHPHQW ��� ��� ��� ��� ��� ��� �&RPSOHPHQW ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��VW�6KLIW�&RPSOHPHQW ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��QG�6KLIW�&RPSOHPHQW �� ��� �� ��� �� ��

�2YHUWLPH�3HUFHQW ���� ���� ���� ���� ���� ���� �7XUQRYHU�5DWH ���� ���� ���� ���� ���� ���� �1HZ�(PSOR\HHV �� ��� �� ��� �� �� �6HSDUDWHG�(PSOR\HHV �� � �� � �� � �5HFUXLWLQJ�6SHQG �� ������ ������ ������ ������ ������ �7UDLQLQJ�+RXUV � �� �� �� �� �� �3URGXFWLYLW\�,QGH[ ������ ������ ������ ������ ������ ������

�5HFUXLWLQJ�&RVW ��� ���� ��� ���� ��� ��� �6HSDUDWLRQ�&RVW ���� �� ���� �� ���� ��� �7UDLQLQJ�&RVW ��� ���� ���� ���� ���� ���� �7RWDO�+5�$GPLQ�&RVW ���� ���� ���� ���� ���� ����

�6WULNH�'D\V

�740�6800$5< $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV

�3URFHVV�0JW�%XGJHWV�/DVW�<HDU �&3,�6\VWHPV �� �� �� �� �� �� �9HQGRU-,7 �� �� �� �� �� �� �4XDOLW\�,QLWLDWLYH�7UDLQLQJ �� �� �� �� �� �� �&KDQQHO�6XSSRUW�6\VWHPV �� �� �� �� �� �� �&RQFXUUHQW�(QJLQHHULQJ �� �� �� �� �� �� �81(3�*UHHQ�3URJUDPV �� �� �� �� �� ��

�740�%XGJHWV�/DVW�<HDU �%HQFKPDUNLQJ �� �� �� �� �� �� �4XDOLW\�)XQFWLRQ�'HSOR\PHQW�(IIRUW �� �� �� �� �� �� �&&(���6LJPD�7UDLQLQJ �� �� �� �� �� �� �*(0,�74(0�6XVWDLQDELOLW\�,QLWLDWLYHV �� �� �� �� �� �� �7RWDO�([SHQGLWXUHV �� �� �� �� �� ��

�&XPXODWLYH�,PSDFWV �0DWHULDO�&RVW�5HGXFWLRQ ����� ����� ����� ����� ����� ����� �/DERU�&RVW�5HGXFWLRQ ����� ����� ����� ����� ����� ����� �5HGXFWLRQ�5 '�&\FOH�7LPH ����� ����� ����� ����� ����� ����� �5HGXFWLRQ�$GPLQ�&RVWV ����� ����� ����� ����� ����� ����� �'HPDQG�,QFUHDVH ����� ����� ����� ����� ����� �����

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

�(WKLFV�5HSRUW )�����B��� 5RXQG���'HF����������

�(7+,&6�6800$5< 2WKHU��)HHV��:ULWHRIIV��HWF�� 7KH�DFWXDO�GROODU�LPSDFW��([DPSOH�������PHDQV�2WKHU�LQFUHDVHG�E\������ 'HPDQG�)DFWRU 7KH���RI�QRUPDO������PHDQV�GHPDQG�IHOO���� 0DWHULDO�&RVW�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�PDWLHUDO�FRVWV�URVH���� $GPLQ�&RVW�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�DGPLQ�FRVWV�URVH���� 3URGXFWLYLW\�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�SURGXFWLYLW\�LQFUHDVHG�E\���� $ZDUHQHVV�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�QRUPDO�DZDUHQHVV�ZDV�PXOWLSOLHG�E\������ $FFHVVLELOLW\�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO������PHDQV�QRUPDO�DFFHVVLEOLW\�ZDV�PXOWLSOLHG�E\������

1RUPDO�PHDQV�WKH�YDOXH�WKDW�ZRXOG�KDYH�EHHQ�SURGXFHG�LI�WKH�SUREOHP�KDG�QRW�EHHQ�SUHVHQWHG�

�1R�,PSDFW $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV 7RWDO 2WKHU��)HHV��:ULWHRIIV��HWF�� �� �� �� �� �� �� �� 'HPDQG�)DFWRU ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� 0DWHULDO�&RVW�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� $GPLQ�&RVW�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� 3URGXFWLYLW\�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� $ZDUHQHVV�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� $FFHVVLELOLW\�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH���

$QQXDO�5HSRUW $QQXDO�5HSRUW $QGUHZV )�����B��� 5RXQG���'HF�����������

�%DODQFH�6KHHW �'(),1,7,216��&RPPRQ�6L]H��7KH�FRPPRQ�VL]H�FROXPQ VLPSO\�UHSUHVHQWV�HDFK�LWHP�DV�D�SHUFHQWDJH�RI�WRWDO DVVHWV�IRU�WKDW�\HDU��&DVK��<RXU�HQG�RI�\HDU�FDVK SRVLWLRQ��$FFRXQWV�5HFHLYDEOH��5HIOHFWV�WKH�ODJ�EHWZHHQ GHOLYHU\�DQG�SD\PHQW�RI�\RXU�SURGXFWV��,QYHQWRULHV��7KH FXUUHQW�YDOXH�RI�\RXU�LQYHQWRU\�DFURVV�DOO�SURGXFWV��$�]HUR LQGLFDWHV�\RXU�FRPSDQ\�VWRFNHG�RXW��8QPHW�GHPDQG ZRXOG��RI�FRXUVH��IDOO�WR�\RXU�FRPSHWLWRUV��3ODQW� (TXLSPHQW��7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�\RXU�SODQW��$FFXP 'HSUHF��7KH�WRWDO�DFFXPXODWHG�GHSUHFLDWLRQ�IURP�\RXU SODQW��$FFWV�3D\DEOH��:KDW�WKH�FRPSDQ\�FXUUHQWO\�RZHV VXSSOLHUV�IRU�PDWHULDOV�DQG�VHUYLFHV��&XUUHQW�'HEW��7KH GHEW�WKH�FRPSDQ\�LV�REOLJDWHG�WR�SD\�GXULQJ�WKH�QH[W�\HDU RI�RSHUDWLRQV��,W�LQFOXGHV�HPHUJHQF\�ORDQV�XVHG�WR�NHHS \RXU�FRPSDQ\�VROYHQW�VKRXOG�\RX�UXQ�RXW�RI�FDVK�GXULQJ WKH�\HDU��/RQJ�7HUP�'HEW��7KH�FRPSDQ\V�ORQJ�WHUP�GHEW LV�LQ�WKH�IRUP�RI�ERQGV��DQG�WKLV�UHSUHVHQWV�WKH�WRWDO�YDOXH RI�\RXU�ERQGV��&RPPRQ�6WRFN��7KH�DPRXQW�RI�FDSLWDO LQYHVWHG�E\�VKDUHKROGHUV�LQ�WKH�FRPSDQ\��5HWDLQHG (DUQLQJV��7KH�SURILWV�WKDW�WKH�FRPSDQ\�FKRVH�WR�NHHS LQVWHDG�RI�SD\LQJ�WR�VKDUHKROGHUV�DV�GLYLGHQGV�

�$66(76 ���� &RPPRQ

�6L]H

����

�&DVK ������ ����� ������� �$FFRXQW�5HFHLYDEOH ������ ����� ������ �,QYHQWRU\ �� ���� �� �7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV ������ ����� �������

�3ODQW� �(TXLSPHQW ������� ����� ������� �$FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ �������� ������ �������� �7RWDO�)L[HG�$VVHWV ������� ����� ������ �7RWDO�$VVHWV ������� ������ ������� �/,$%,/,7,(6� �2:1(56 ��(48,7<

�$FFRXQWV�3D\DEOH ������ ���� ������ �&XUUHQW'HEW ���� ���� �� �/RQJ�7HUP�'HEW ������ ����� ������ �7RWDO�/LDELOLWLHV ������ ����� ������

�&RPPRQ�6WRFN ������ ����� ������ �5HWDLQHG�(DUQLQJV ������� ����� ������� �7RWDO�(TXLW\ ������� ����� ������� �7RWDO�/LDE�� �2��(TXLW\ ������� ������ �������

�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW �7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�H[DPLQHV�ZKDW�KDSSHQHG�LQ�WKH�&DVK�$FFRXQW GXULQJ�WKH�\HDU��&DVK�LQMHFWLRQV�DSSHDU�DV�SRVLWLYH�QXPEHUV�DQG�FDVK ZLWKGUDZDOV�DV�QHJDWLYH�QXPEHUV��7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�LV�DQ�H[FHOOHQW WRRO�IRU�GLDJQRVLQJ�HPHUJHQF\�ORDQV��:KHQ�QHJDWLYH�FDVK�IORZV�H[FHHG SRVLWLYHV��\RX�DUH�IRUFHG�WR�VHHN�HPHUJHQF\�IXQGLQJ��)RU�H[DPSOH��LI�VDOHV DUH�EDG�DQG�\RX�ILQG�\RXUVHOI�FDUU\LQJ�DQ�DEXQGDQFH�RI�H[FHVV�LQYHQWRU\� WKH�UHSRUW�ZRXOG�VKRZ�WKH�LQFUHDVH�LQ�LQYHQWRU\�DV�D�KXJH�QHJDWLYH�FDVK IORZ��7RR�PXFK�XQH[SHFWHG�LQYHQWRU\�FRXOG�RXWVWULS�\RXU�LQIORZV��H[KDXVW \RXU�VWDUWLQJ�FDVK�DQG�IRUFH�\RX�WR�EHJ�IRU�PRQH\�WR�NHHS�\RXU�FRPSDQ\ DIORDW�

�&DVK�)ORZV�IURP�2SHUDWLQJ�$FWLYLWLHV ���� ���� �1HW�,QFRPH�/RVV� �������� ������ �'HSUHFLDWLRQ ������ ���� �([WUDRUGLQDU\�JDLQV�ORVVHV�ZULWHRIIV �� �� �$FFRXQWV�3D\DEOH ������ ������ �,QYHQWRU\ �� ������ �$FFRXQWV�5HFHLYDEOH ������ ������ �1HW�FDVK�IURP�RSHUDWLRQ ���� ������ �&DVK�)ORZV�IURP�,QYHVWLQJ�$FWLYLWLHV �3ODQW�,PSURYHPHQWV �������� �� �&DVK�)ORZV�IURP�)LQDQFLQJ�$FWLYLWLHV �'LYLGHQGV�SDLG �� �� �6DOHV�RI�FRPPRQ�VWRFN ���� �� �3XUFKDVH�RI�FRPPRQ�VWRFN �� �� �&DVK�IURP�ORQJ�WHUP�GHEW �� ��� �5HWLUHPHQW�RI�ORQJ�WHUP�GHEW ������ �� �&KDQJH�LQ�FXUUHQW�GHEW�QHW� ���� �� �1HW�FDVK�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV ���� ��� �1HW�FKDQJH�LQ�FDVK�SRVLWLRQ �������� ������ �&ORVLQJ�FDVK�SRVLWLRQ ������ �������

$QQXDO�5HSRUW 3DJH���

$QQXDO�5HSRUW $QGUHZV )�����B��� 5RXQG���'HF����������� ������,QFRPH�6WDWHPHQW

��3URGXFW�1DPH� $EOH $/2: ���� 7RWDO

&RPPRQ �6L]H

�6DOHV ������� �� �� �� �� �� �� �� ������� ������

�9DULDEOH�&RVWV� �'LUHFW�/DERU ������� �� �� �� �� �� �� �� ������� ����� �'LUHFW�0DWHULDO ������� �� �� �� �� �� �� �� ������� ����� �,QYHQWRU\�&DUU\ �� �� �� �� �� �� �� �� �� ���� �7RWDO�9DULDEOH ������� �� �� �� �� �� �� �� ������� �����

�&RQWULEXWLRQ�0DUJLQ ������ �� �� �� �� �� �� �� ������ �����

�3HULRG�&RVWV� �'HSUHFLDWLRQ ������ �� �� �� �� �� �� �� ������ ���� �6* $��5 ' ���� ������ �� �� �� �� �� �� ������ ���� ���3URPRWLRQV ������ �� �� �� �� �� �� �� ������ ���� ���6DOHV ������ �� �� �� �� �� �� �� ������ ���� ���$GPLQ ���� �� �� �� �� �� �� �� ���� ���� �7RWDO�3HULRG ������ ������ �� �� �� �� �� �� ������ �����

�1HW�0DUJLQ �������� �������� �� �� �� �� �� �� �������� �����

�'HILQLWLRQV��6DOHV��8QLW�6DOHV�WLPHV�OLVW�SULFH��'LUHFW�/DERU��/DERU�FRVWV�LQFXUUHG�WR�SURGXFH�WKH�SURGXFW WKDW�ZDV�VROG��,QYHQWRU\�&DUU\�&RVW��WKH�FRVW�XQVROG�JRRGV�LQ�LQYHQWRU\��'HSUHFLDWLRQ���&DOFXODWHG�RQ VWUDLJKW�OLQH�����\HDU�GHSUHFLDWLRQ�RI�SODQW�YDOXH��5 '�&RVWV��5 '�GHSDUWPHQW�H[SHQGLWXUHV�IRU�HDFK SURGXFW��$GPLQ���$GPLQLVWUDWLRQ�RYHUKHDG�LV�HVWLPDWHG�DW������RI�VDOHV��3URPRWLRQV��7KH�SURPRWLRQ�EXGJHW IRU�HDFK�SURGXFW��6DOHV��7KH�VDOHV�IRUFH�EXGJHW�IRU�HDFK�SURGXFW��2WKHU��&KDUJV�QRW�LQFOXGHG�LQ�RWKHU FDWHJRULHV�VXFK�DV�)HHV��:ULWH�RIIV��DQG�740��7KH�IHHV�LQFOXGH�PRQH\�SDLG�WR�LQYHVWPHQW�EDQNHUV�DQG EURNHUDJH�ILUPV�WR�LVVXH�QHZ�VWRFNV�RU�ERQGV�SOXV�FRQVXOWLQJ�IHHV�\RXU�LQVWUXFWRU�PLJKW�DVVHVV��:ULWH�RIIV LQFOXGH�WKH�ORVV�\RX�PLJKW�H[SHULHQFH�ZKHQ�\RX�VHOO�FDSDFLW\�RU�OLTXLGDWH�LQYHQWRU\�DV�WKH�UHVXOW�RI HOLPLQDWLQJ�D�SURGXFWLRQ�OLQH��,I�WKH�DPRXQW�DSSHDUV�DV�D�QHJDWLYH�DPRXQW��WKHQ�\RX�DFWXDOO\�PDGH�PRQH\ RQ�WKH�OLTXLGDWLRQ�RI�FDSDFLW\�RU�LQYHQWRU\��(%,7���(DUQLQJV�%HIRUH�,QWHUHVW�DQG�7D[HV��6KRUW�7HUP�,QWHUHVW� ,QWHUHVW�H[SHQVH�EDVHG�RQ�ODVW�\HDUV�FXUUHQW�GHEW��LQFOXGLQJ�VKRUW�WHUP�GHEW��ORQJ�WHUP�QRWHV�WKDW�KDYH EHFRPH�GXH��DQG�HPHUJHQF\�ORDQV��/RQJ�7HUP�,QWHUHVW��,QWHUHVW�SDLG�RQ�RXWVWDQGLQJ�ERQGV��7D[HV� ,QFRPH�WD[�EDVHG�XSRQ�D�����WD[�UDWH��3URILW�6KDULQJ��3URILWV�VKDUHG�ZLWK�HPSOR\HHV�XQGHU�WKH�ODERU FRQWUDFW��1HW�3URILW��(%,7�PLQXV�LQWHUHVW��WD[HV��DQG�SURILW�VKDULQJ�

�2WKHU �� ���� �(%,7 �������� ����� �6KRUW�7HUP�,QWHUHVW ��� ���� �/RQJ�7HUP�,QWHUHVW ���� ���� �7D[HV ������ ����� �3URILW�6KDULQJ �� ���� �1HW�3URILW �������� �����

$QQXDO�5HSRUW 3DJH���

5RXQG��� 'HF����� ����

)�����B���

$QGUHZV $PDQGD�/XSNLQ

%DOGZLQ &KHVWHU

'LJE\ (ULH )HUULV

�6HOHFWHG�)LQDQFLDO�6WDWLVWLFV $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV

�526 ������ ����� ���� ����� ���� ���� �$VVHW�7XUQRYHU �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �52$ ������ ����� ���� ����� ���� ����� �/HYHUDJH �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �52( ������ ����� ����� ����� ����� ����� �(PHUJHQF\�/RDQ �� �� �� �� �� �� �6DOHV ����������� ����������� ����������� ����������� ����������� ����������� �(%,7 ������������ ����������� ���������� ����������� ���������� ���������� �3URILWV ������������ ����������� ���������� ���������� ���������� ���������� �&XPXODWLYH�3URILW ���������� ����������� ����������� ����������� ����������� ����������� �6* $���6DOHV ����� ���� ����� ���� ����� ����� �&RQWULE��0DUJLQ�� ����� ����� ����� ����� ����� �����

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

6WRFN� �%RQGV )�����B��� 5RXQG���'HF����������

6WRFN�0DUNHW�6XPPDU\

�&RPSDQ\ �&ORVH �&KDQJH �6KDUHV �0DUNHW&DS

��0� �%RRN�9DOXH �(36 �'LYLGHQG �<LHOG 3�(

$QGUHZV ����� ������� ��������� �� ����� ������� ����� ���� ����� %DOGZLQ ������ ������ ��������� ��� ������ ����� ����� ���� ����� &KHVWHU ������ ����� ��������� ��� ������ ����� ����� ���� ����� 'LJE\ ������ ������ ��������� ��� ������ ����� ����� ���� ����� (ULH ������ ����� ��������� ��� ������ ����� ����� ���� ����� )HUULV ������ ����� ��������� ��� ����� ����� ����� ���� �����

%RQG�0DUNHW�6XPPDU\ �&RPSDQ\ �6HULHV� �)DFH �<LHOG �&ORVH� 6 3 �&RPSDQ\ �6HULHV� �)DFH �<LHOG �&ORVH� 6 3 $QGUHZV 'LJE\

����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ����� % ���6���� ���������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ����� %

%DOGZLQ (ULH ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� �������� ����� ����� %

&KHVWHU )HUULV ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ����� % ����6���� �������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ������ %

1H[W�<HDU V�3ULPH�5DWH�����

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

)LQDQFLDO�6XPPDU\ )�����B��� 5RXQG���'HF���������� �&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�6XUYH\ $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV �&DVK)ORZV�IURP�RSHUDWLQJ�DFWLYLWLHV �1HW�,QFRPH�/RVV� �������� ������� ������ ������ ������ ������ �$GMXVWPHQW�IRU�QRQ�FDVK�LWHPV� ���'HSUHFLDWLRQ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ���([WUDRUGLQDU\�JDLQV�ORVVHV�ZULWHRIIV �� �� �� �� �� ������ �&KDQJHV�LQ�FXUUHQW�DVVHWV�DQG�OLDEOLOLWLHV ���$FRXQWV�SD\DEOH �������� ������ ���� ���� ������ ���� ���,QYHQWRU\ �� �������� �������� �������� �������� �������� ���$FFRXQWV�5HFHLYDEOH ������ �������� �������� �������� �������� ������ �1HW�FDVK�IURP�RSHUDWLRQV �������� ������ ������ ������ ���� ����

&DVK�IORZV�IURP�LQYHVWLQJ�DFWLYLWLHV �3ODQW�LPSURYHPHQWV�QHW� �������� �������� ��������� �������� �������� �������� �&DVK�IORZV�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV �'LYLGHQGV�SDLG �� �������� �� �������� �������� ������ �6DOHV�RI�FRPPRQ�VWRFN ������ �� ������ �� �� �� �3XUFKDVH�RI�FRPPRQ�VWRFN �� �� �� �� �� �� �&DVK�IURP�ORQJ�WHUP�GHEW�LVVXHG ������ ������ ������ �� ���� �� �(DUO\�UHWLUHPHQW�RI�ORQJ�WHUP�GHEW �� �� �� ������ �� ������ �5HWLUHPHQW�RI�FXUUHQW�GHEW ������ �������� �������� �������� �������� �������� �&DVK�IURP�FXUUHQW�GHEW�ERUURZLQJ ������ ������� ������ ������� ������ ������ �&DVK�IURP�HPHUJHQF\�ORDQ �� �� �� �� �� ��

�1HW�FDVK�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV ������ ������ ������ ������ ������ ������

�1HW�FKDQJH�LQ�FDVK�SRVLWLRQ ������ ������ ������ ������ �������� �������� �%DODQFH�6KHHW�6XUYH\ $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV �&DVK ������ ������� ������� ������� ������ ������ �$FFRXQWV�5HFHLYDEOH ������ ������ ������ ������ ������ ������ �,QYHQWRU\ �� ������ ������ ������� ������ ������ �7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV ������ ������� ������� ������� ������� �������

�3ODQW�DQG�HTXLSPHQW ������� ������� ������� ������� ������� ������� �$FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ �������� ��������� ��������� ��������� ��������� �������� �7RWDO�)L[HG�$VVHWV ������� ������� ������� ������� ������� �������

�7RWDO�$VVHWV ������� ������� ������� ������� ������� �������

�$FFRXQW�3D\DEOH ���� ������ ������ ������ ������ ������ �&XUUHQW'HEW ������ ������� ������ ������� ������ ������ �/RQJ�7HUP�'HEW ������ ������� ������� ������� ������� ������ �7RWDO�/LDELOLWLHV ������� ������� ������� ������� ������� �������

�&RPPRQ�6WRFN ������ ������ ������ ������ ������ ������ �5HWDLQHG�(DUQLQJV ������ ������� ������� ������� ������� ������� �7RWDO�(TXLW\ ������� ������� ������� ������� ������� �������

�7RWDO�/LDELOLWLHV� �2ZQHUV�(TXLW\ ������� ������� ������� ������� ������� �������

�,QFRPH�6WDWHPHQW�6XUYH\ $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV �6DOHV ������� ������� ������� ������� ������� ������� �9DULDEOH�&RVWV�/DERU�0DWHULDO�&DUU\� ������� ������� ������� ������� ������� ������� �'HSUHFLDWLRQ ������ ������ ������ ������ ������ ������ �6*$�5 '�3URPR�6DOHV�$GPLQ� ������ ������ ������ ������ ������ ������ �2WKHU�)HHV�:ULWHRIIV�740�%RQXVHV� ���� ��� ���� �� ��� ������ �(%,7 �������� ������� ������ ������� ������ ������ �,QWHUHVW�6KRUW�WHUP�/RQJ�WHUP� ������ ������ ������ ������ ������ ������ �7D[HV �������� ������ ������ ������ ������ ������ �3URILW�6KDULQJ �� ���� ��� ���� ��� ��� �1HW�3URILW �������� ������� ������ ������ ������ ������

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

3URGXFWLRQ�$QDO\VLV )�����B��� 5RXQG���'HF����������

1DPH 3ULPDU\ 6HJPHQW

8QLWV 6ROG

8QLW ,QYHQ WRU\

5HYLVLRQ 'DWH

$JH 'HF��� 07%)

3IPQ &RRUG

6L]H &RRUG 3ULFH

0DWHULDO� �&RVW

/DERU� �&RVW

&RQWU� 0DUJ�

�QG 6KLIW

2YHU� WLPH

$XWR PDWLRQ 1H[W

5RXQG

&DSDFLW\ 1H[W

5RXQG 3ODQW 8WLOL]�

$EOH /RZ ��� � ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ����� ��� �� ��� ��� ��� $/2: � � �������� ��� ����� ��� ���� ������ ����� ����� �� �� ��� ��� �� $%& � � ��������� ��� � ��� ��� ����� ����� ����� �� �� ��� ��� ��

%DNHU /RZ ����� ��� �������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ������ ��� ���� ��� ����� ���� %ROG +LJK ��� �� �������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ������ ��� ��� ��� ��� ����

&DNH /RZ ����� ��� �������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ����� ��� ���� ��� ����� ���� &HQW +LJK ��� � �������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ����� ��� ���� ��� ��� ����

'D]H /RZ ����� ��� �������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ������ ��� ��� ��� ����� ���� 'DEEOH +LJK ��� ��� ���������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ������ ��� ��� ��� ��� ����

(DW /RZ ����� ��� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ����� ��� ��� ��� ��� ���� (DVW +LJK ��� � ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ������ ��� ���� ��� ��� ����

)DVW +LJK ��� ��� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ������ ��� ��� ��� ��� ���� )HDVW +LJK ��� � ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ������ ��� ���� ��� ��� ����

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

/RZ�7HFK�6HJPHQW�$QDO\VLV )�����B��� 5RXQG���'HF����������

/RZ�7HFK�6WDWLVWLFV �7RWDO�,QGXVWU\�8QLW�'HPDQG ����� �$FWXDO�,QGXVWU\�8QLW�6DOHV _����� �6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU\ _�����

1H[W�<HDU V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH _�����

/RZ�7HFK�&XVWRPHU�%X\LQJ�&ULWHULD �([SHFWDWLRQV �,PSRUWDQFH

���3ULFH �������������� ��� ���$JH ,GHDO�$JH� ���� ��� ���5HOLDELOLW\ 07%)������������ ��� ���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ�����6L]H����� ��

7RS�3URGXFWV�LQ�/RZ�7HFK�6HJPHQW

1DPH 0DUNHW 6KDUH

8QLWV 6ROG�WR 6HJ

5HYLVLRQ 'DWH

6WRFN 2XW

3IPQ &RRUG

6L]H &RRUG

/LVW 3ULFH 07%)

$JH 'HF���

3URPR %XGJHW

&XVW� �$ZDUH� �QHVV

6DOHV %XGJHW

&XVW� �$FFHVV� LELOLW\

'HF� �&XVW �6XUYH\

%DNHU ��� ����� �������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� &DNH ��� ����� �������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� 'D]H ��� ����� �������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� (DW ��� ����� ��������� ��� ���� ������ ������ ����� ���� ��� ���� ��� ��� $EOH �� ��� ��������� <(6 ��� ���� ������ ������ ����� ���� ��� ���� ��� ��� (DVW �� ��� ��������� ��� ���� ������ ������ ����� ���� ��� ���� ��� ��� &HQW �� ��� �������� <(6 ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� %ROG �� ��� �������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� )DVW �� �� ��������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ���

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

+LJK�7HFK�6HJPHQW�$QDO\VLV )�����B��� 5RXQG���'HF����������

+LJK�7HFK�6WDWLVWLFV �7RWDO�,QGXVWU\�8QLW�'HPDQG ����� �$FWXDO�,QGXVWU\�8QLW�6DOHV _����� �6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU\ _�����

1H[W�<HDU V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH _�����

+LJK�7HFK�&XVWRPHU�%X\LQJ�&ULWHULD �([SHFWDWLRQV �,PSRUWDQFH

���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ�����6L]H����� ��� ���$JH ,GHDO�$JH� ���� ��� ���3ULFH �������������� ��� ���5HOLDELOLW\ 07%)������������ ���

7RS�3URGXFWV�LQ�+LJK�7HFK�6HJPHQW

1DPH 0DUNHW 6KDUH

8QLWV 6ROG�WR 6HJ

5HYLVLRQ 'DWH

6WRFN 2XW

3IPQ &RRUG

6L]H &RRUG

/LVW 3ULFH 07%)

$JH 'HF���

3URPR %XGJHW

&XVW� �$ZDUH� �QHVV

6DOHV %XGJHW

&XVW� �$FFHVV� LELOLW\

'HF� �&XVW �6XUYH\

)DVW ��� ��� ��������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� 'DEEOH ��� ��� ���������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� %ROG ��� ��� �������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� )HDVW ��� ��� ��������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� 'D]H �� ��� �������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� %DNHU �� ��� �������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� (DVW �� ��� ��������� ��� ���� ������ ������ ����� ���� ��� ���� ��� ��� &HQW �� ��� �������� <(6 ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� &DNH �� ��� �������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� (DW �� ��� ��������� ��� ���� ������ ������ ����� ���� ��� ���� ��� ��� $EOH �� �� ��������� <(6 ��� ���� ������ ������ ����� ���� ��� ���� ��� ���

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

0DUNHW�6KDUH )�����B��� 5RXQG���'HF����������

$FWXDO�0DUNHW�6KDUH�LQ�8QLWV 3RWHQWLDO�0DUNHW�6KDUH�LQ�8QLWV /RZ +LJK 7RWDO /RZ +LJK 7RWDO

,QGXVWU\�8QLW�6DOHV ����� ����� ������ 8QLWV�'HPDQGHG ����� ����� ������ ��RI�0DUNHW ����� ����� ������ ��RI�0DUNHW ����� ����� ������

$EOH ���� ���� ���� $EOH ����� ���� ����� 7RWDO ���� ���� ���� 7RWDO ����� ���� �����

%DNHU ����� ���� ����� %DNHU ����� ���� ����� %ROG ���� ����� ���� %ROG ���� ����� ���� 7RWDO ����� ����� ����� 7RWDO ����� ����� �����

&DNH ����� ���� ����� &DNH ����� ���� ����� &HQW ���� ���� ���� &HQW ���� ���� ���� 7RWDO ����� ���� ����� 7RWDO ����� ����� �����

'D]H ����� ���� ����� 'D]H ����� ���� ����� 'DEEOH ����� ���� 'DEEOH ����� ���� 7RWDO ����� ����� ����� 7RWDO ����� ����� �����

(DW ����� ���� ����� (DW ����� ���� ����� (DVW ���� ���� ���� (DVW ���� ���� ���� 7RWDO ����� ����� ����� 7RWDO ����� ���� �����

)DVW ���� ����� ���� )DVW ���� ����� ���� )HDVW ����� ���� )HDVW ����� ���� 7RWDO ���� ����� ����� 7RWDO ���� ����� �����

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

3HUFHSWXDO�0DS )�����B��� 5RXQG���'HF����������

$QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG $EOH ������ ������ ��������� %DNHU ������ ������ �������� &DNH ������ ������ �������� $/2: ������ ������ �������� %ROG ������ ������ �������� &HQW ������ ������ ��������

'LJE\ (ULH )HUULV 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 'D]H ������ ������ �������� (DW ������ ������ ��������� )DVW ������ ������ ��������� 'DEEOH ������ ������ ���������� (DVW ������ ������ ��������� )HDVW ������ ������ ���������

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

+5�740�5HSRUW )�����B��� 5RXQG���'HF����������

�+80$1�5(6285&(6�6800$5< $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV

�1HHGHG�&RPSOHPHQW �� ��� ��� ��� ��� ��� �&RPSOHPHQW �� ��� ��� ��� ��� ��� ��VW�6KLIW�&RPSOHPHQW �� ��� ��� ��� ��� ��� ��QG�6KLIW�&RPSOHPHQW � ��� ��� ��� ��� ���

�2YHUWLPH�3HUFHQW ���� ���� ���� ���� ���� ���� �7XUQRYHU�5DWH ���� ���� ���� ���� ���� ���� �1HZ�(PSOR\HHV � ��� �� ��� ��� �� �6HSDUDWHG�(PSOR\HHV ��� � � � � � �5HFUXLWLQJ�6SHQG �� ������ ������ ������ ������ ������ �7UDLQLQJ�+RXUV � �� �� �� �� �� �3URGXFWLYLW\�,QGH[ ������ ������ ������ ������ ������ ������

�5HFUXLWLQJ�&RVW �� ���� ���� ���� ���� ��� �6HSDUDWLRQ�&RVW ���� �� �� �� �� �� �7UDLQLQJ�&RVW �� ���� ���� ���� ���� ���� �7RWDO�+5�$GPLQ�&RVW ���� ���� ���� ���� ���� ����

�6WULNH�'D\V

�740�6800$5< $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV

�3URFHVV�0JW�%XGJHWV�/DVW�<HDU �&3,�6\VWHPV �� �� �� �� �� �� �9HQGRU-,7 �� �� �� �� �� �� �4XDOLW\�,QLWLDWLYH�7UDLQLQJ �� �� �� �� �� �� �&KDQQHO�6XSSRUW�6\VWHPV �� �� �� �� �� �� �&RQFXUUHQW�(QJLQHHULQJ �� �� �� �� �� �� �81(3�*UHHQ�3URJUDPV �� �� �� �� �� ��

�740�%XGJHWV�/DVW�<HDU �%HQFKPDUNLQJ �� �� �� �� �� �� �4XDOLW\�)XQFWLRQ�'HSOR\PHQW�(IIRUW �� �� �� �� �� �� �&&(���6LJPD�7UDLQLQJ �� �� �� �� �� �� �*(0,�74(0�6XVWDLQDELOLW\�,QLWLDWLYHV �� �� �� �� �� �� �7RWDO�([SHQGLWXUHV �� �� �� �� �� ��

�&XPXODWLYH�,PSDFWV �0DWHULDO�&RVW�5HGXFWLRQ ����� ����� ����� ����� ����� ����� �/DERU�&RVW�5HGXFWLRQ ����� ����� ����� ����� ����� ����� �5HGXFWLRQ�5 '�&\FOH�7LPH ����� ����� ����� ����� ����� ����� �5HGXFWLRQ�$GPLQ�&RVWV ����� ����� ����� ����� ����� ����� �'HPDQG�,QFUHDVH ����� ����� ����� ����� ����� �����

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

�(WKLFV�5HSRUW )�����B��� 5RXQG���'HF����������

�(7+,&6�6800$5< 2WKHU��)HHV��:ULWHRIIV��HWF�� 7KH�DFWXDO�GROODU�LPSDFW��([DPSOH�������PHDQV�2WKHU�LQFUHDVHG�E\������ 'HPDQG�)DFWRU 7KH���RI�QRUPDO������PHDQV�GHPDQG�IHOO���� 0DWHULDO�&RVW�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�PDWLHUDO�FRVWV�URVH���� $GPLQ�&RVW�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�DGPLQ�FRVWV�URVH���� 3URGXFWLYLW\�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�SURGXFWLYLW\�LQFUHDVHG�E\���� $ZDUHQHVV�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�QRUPDO�DZDUHQHVV�ZDV�PXOWLSOLHG�E\������ $FFHVVLELOLW\�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO������PHDQV�QRUPDO�DFFHVVLEOLW\�ZDV�PXOWLSOLHG�E\������

1RUPDO�PHDQV�WKH�YDOXH�WKDW�ZRXOG�KDYH�EHHQ�SURGXFHG�LI�WKH�SUREOHP�KDG�QRW�EHHQ�SUHVHQWHG�

�1R�,PSDFW $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV 7RWDO 2WKHU��)HHV��:ULWHRIIV��HWF�� �� �� �� �� �� �� �� 'HPDQG�)DFWRU ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� 0DWHULDO�&RVW�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� $GPLQ�&RVW�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� 3URGXFWLYLW\�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� $ZDUHQHVV�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� $FFHVVLELOLW\�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH���

$QQXDO�5HSRUW $QQXDO�5HSRUW $QGUHZV )�����B��� 5RXQG���'HF�����������

�%DODQFH�6KHHW �'(),1,7,216��&RPPRQ�6L]H��7KH�FRPPRQ�VL]H�FROXPQ VLPSO\�UHSUHVHQWV�HDFK�LWHP�DV�D�SHUFHQWDJH�RI�WRWDO DVVHWV�IRU�WKDW�\HDU��&DVK��<RXU�HQG�RI�\HDU�FDVK SRVLWLRQ��$FFRXQWV�5HFHLYDEOH��5HIOHFWV�WKH�ODJ�EHWZHHQ GHOLYHU\�DQG�SD\PHQW�RI�\RXU�SURGXFWV��,QYHQWRULHV��7KH FXUUHQW�YDOXH�RI�\RXU�LQYHQWRU\�DFURVV�DOO�SURGXFWV��$�]HUR LQGLFDWHV�\RXU�FRPSDQ\�VWRFNHG�RXW��8QPHW�GHPDQG ZRXOG��RI�FRXUVH��IDOO�WR�\RXU�FRPSHWLWRUV��3ODQW� (TXLSPHQW��7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�\RXU�SODQW��$FFXP 'HSUHF��7KH�WRWDO�DFFXPXODWHG�GHSUHFLDWLRQ�IURP�\RXU SODQW��$FFWV�3D\DEOH��:KDW�WKH�FRPSDQ\�FXUUHQWO\�RZHV VXSSOLHUV�IRU�PDWHULDOV�DQG�VHUYLFHV��&XUUHQW�'HEW��7KH GHEW�WKH�FRPSDQ\�LV�REOLJDWHG�WR�SD\�GXULQJ�WKH�QH[W�\HDU RI�RSHUDWLRQV��,W�LQFOXGHV�HPHUJHQF\�ORDQV�XVHG�WR�NHHS \RXU�FRPSDQ\�VROYHQW�VKRXOG�\RX�UXQ�RXW�RI�FDVK�GXULQJ WKH�\HDU��/RQJ�7HUP�'HEW��7KH�FRPSDQ\V�ORQJ�WHUP�GHEW LV�LQ�WKH�IRUP�RI�ERQGV��DQG�WKLV�UHSUHVHQWV�WKH�WRWDO�YDOXH RI�\RXU�ERQGV��&RPPRQ�6WRFN��7KH�DPRXQW�RI�FDSLWDO LQYHVWHG�E\�VKDUHKROGHUV�LQ�WKH�FRPSDQ\��5HWDLQHG (DUQLQJV��7KH�SURILWV�WKDW�WKH�FRPSDQ\�FKRVH�WR�NHHS LQVWHDG�RI�SD\LQJ�WR�VKDUHKROGHUV�DV�GLYLGHQGV�

�$66(76 ���� &RPPRQ

�6L]H

����

�&DVK ������ ����� ������ �$FFRXQW�5HFHLYDEOH ������ ���� ������ �,QYHQWRU\ �� ���� �� �7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV ������ ����� ������

�3ODQW� �(TXLSPHQW ������� ������ ������� �$FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ �������� ������ �������� �7RWDO�)L[HG�$VVHWV ������� ����� ������� �7RWDO�$VVHWV ������� ������ ������� �/,$%,/,7,(6� �2:1(56 ��(48,7<

�$FFRXQWV�3D\DEOH ���� ���� ������ �&XUUHQW'HEW ������ ���� ���� �/RQJ�7HUP�'HEW ������ ����� ������ �7RWDO�/LDELOLWLHV ������� ����� ������

�&RPPRQ�6WRFN ������ ����� ������ �5HWDLQHG�(DUQLQJV ������ ����� ������� �7RWDO�(TXLW\ ������� ����� ������� �7RWDO�/LDE�� �2��(TXLW\ ������� ������ �������

�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW �7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�H[DPLQHV�ZKDW�KDSSHQHG�LQ�WKH�&DVK�$FFRXQW GXULQJ�WKH�\HDU��&DVK�LQMHFWLRQV�DSSHDU�DV�SRVLWLYH�QXPEHUV�DQG�FDVK ZLWKGUDZDOV�DV�QHJDWLYH�QXPEHUV��7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�LV�DQ�H[FHOOHQW WRRO�IRU�GLDJQRVLQJ�HPHUJHQF\�ORDQV��:KHQ�QHJDWLYH�FDVK�IORZV�H[FHHG SRVLWLYHV��\RX�DUH�IRUFHG�WR�VHHN�HPHUJHQF\�IXQGLQJ��)RU�H[DPSOH��LI�VDOHV DUH�EDG�DQG�\RX�ILQG�\RXUVHOI�FDUU\LQJ�DQ�DEXQGDQFH�RI�H[FHVV�LQYHQWRU\� WKH�UHSRUW�ZRXOG�VKRZ�WKH�LQFUHDVH�LQ�LQYHQWRU\�DV�D�KXJH�QHJDWLYH�FDVK IORZ��7RR�PXFK�XQH[SHFWHG�LQYHQWRU\�FRXOG�RXWVWULS�\RXU�LQIORZV��H[KDXVW \RXU�VWDUWLQJ�FDVK�DQG�IRUFH�\RX�WR�EHJ�IRU�PRQH\�WR�NHHS�\RXU�FRPSDQ\ DIORDW�

�&DVK�)ORZV�IURP�2SHUDWLQJ�$FWLYLWLHV ���� ���� �1HW�,QFRPH�/RVV� �������� �������� �'HSUHFLDWLRQ ������ ������ �([WUDRUGLQDU\�JDLQV�ORVVHV�ZULWHRIIV �� �� �$FFRXQWV�3D\DEOH �������� ������ �,QYHQWRU\ �� �� �$FFRXQWV�5HFHLYDEOH ������ ������ �1HW�FDVK�IURP�RSHUDWLRQ �������� ���� �&DVK�)ORZV�IURP�,QYHVWLQJ�$FWLYLWLHV �3ODQW�,PSURYHPHQWV �������� �������� �&DVK�)ORZV�IURP�)LQDQFLQJ�$FWLYLWLHV �'LYLGHQGV�SDLG �� �� �6DOHV�RI�FRPPRQ�VWRFN ������ ���� �3XUFKDVH�RI�FRPPRQ�VWRFN �� �� �&DVK�IURP�ORQJ�WHUP�GHEW ������ �� �5HWLUHPHQW�RI�ORQJ�WHUP�GHEW �� ������ �&KDQJH�LQ�FXUUHQW�GHEW�QHW� ������ ���� �1HW�FDVK�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV ������ ���� �1HW�FKDQJH�LQ�FDVK�SRVLWLRQ ������ �������� �&ORVLQJ�FDVK�SRVLWLRQ ������ ������

$QQXDO�5HSRUW 3DJH���

$QQXDO�5HSRUW $QGUHZV )�����B��� 5RXQG���'HF����������� ������,QFRPH�6WDWHPHQW

��3URGXFW�1DPH� $EOH $/2: $%& ���� 7RWDO

&RPPRQ �6L]H

�6DOHV ������� �� �� �� �� �� �� �� ������� ������

�9DULDEOH�&RVWV� �'LUHFW�/DERU ������ �� �� �� �� �� �� �� ������ ����� �'LUHFW�0DWHULDO ������ �� �� �� �� �� �� �� ������ ����� �,QYHQWRU\�&DUU\ �� �� �� �� �� �� �� �� �� ���� �7RWDO�9DULDEOH ������� �� �� �� �� �� �� �� ������� �����

�&RQWULEXWLRQ�0DUJLQ ������ �� �� �� �� �� �� �� ������ �����

�3HULRG�&RVWV� �'HSUHFLDWLRQ ������ ���� �� �� �� �� �� �� ������ ����� �6* $��5 ' ������ ���� ������ �� �� �� �� �� ������ ����� ���3URPRWLRQV ���� ������ �� �� �� �� �� �� ������ ����� ���6DOHV ���� ������ �� �� �� �� �� �� ������ ����� ���$GPLQ ���� �� �� �� �� �� �� �� ���� ���� �7RWDO�3HULRG ������ ������ ������ �� �� �� �� �� ������ �����

�1HW�0DUJLQ ������ �������� �������� �� �� �� �� �� �������� ������

�'HILQLWLRQV��6DOHV��8QLW�6DOHV�WLPHV�OLVW�SULFH��'LUHFW�/DERU��/DERU�FRVWV�LQFXUUHG�WR�SURGXFH�WKH�SURGXFW WKDW�ZDV�VROG��,QYHQWRU\�&DUU\�&RVW��WKH�FRVW�XQVROG�JRRGV�LQ�LQYHQWRU\��'HSUHFLDWLRQ���&DOFXODWHG�RQ VWUDLJKW�OLQH�����\HDU�GHSUHFLDWLRQ�RI�SODQW�YDOXH��5 '�&RVWV��5 '�GHSDUWPHQW�H[SHQGLWXUHV�IRU�HDFK SURGXFW��$GPLQ���$GPLQLVWUDWLRQ�RYHUKHDG�LV�HVWLPDWHG�DW������RI�VDOHV��3URPRWLRQV��7KH�SURPRWLRQ�EXGJHW IRU�HDFK�SURGXFW��6DOHV��7KH�VDOHV�IRUFH�EXGJHW�IRU�HDFK�SURGXFW��2WKHU��&KDUJV�QRW�LQFOXGHG�LQ�RWKHU FDWHJRULHV�VXFK�DV�)HHV��:ULWH�RIIV��DQG�740��7KH�IHHV�LQFOXGH�PRQH\�SDLG�WR�LQYHVWPHQW�EDQNHUV�DQG EURNHUDJH�ILUPV�WR�LVVXH�QHZ�VWRFNV�RU�ERQGV�SOXV�FRQVXOWLQJ�IHHV�\RXU�LQVWUXFWRU�PLJKW�DVVHVV��:ULWH�RIIV LQFOXGH�WKH�ORVV�\RX�PLJKW�H[SHULHQFH�ZKHQ�\RX�VHOO�FDSDFLW\�RU�OLTXLGDWH�LQYHQWRU\�DV�WKH�UHVXOW�RI HOLPLQDWLQJ�D�SURGXFWLRQ�OLQH��,I�WKH�DPRXQW�DSSHDUV�DV�D�QHJDWLYH�DPRXQW��WKHQ�\RX�DFWXDOO\�PDGH�PRQH\ RQ�WKH�OLTXLGDWLRQ�RI�FDSDFLW\�RU�LQYHQWRU\��(%,7���(DUQLQJV�%HIRUH�,QWHUHVW�DQG�7D[HV��6KRUW�7HUP�,QWHUHVW� ,QWHUHVW�H[SHQVH�EDVHG�RQ�ODVW�\HDUV�FXUUHQW�GHEW��LQFOXGLQJ�VKRUW�WHUP�GHEW��ORQJ�WHUP�QRWHV�WKDW�KDYH EHFRPH�GXH��DQG�HPHUJHQF\�ORDQV��/RQJ�7HUP�,QWHUHVW��,QWHUHVW�SDLG�RQ�RXWVWDQGLQJ�ERQGV��7D[HV� ,QFRPH�WD[�EDVHG�XSRQ�D�����WD[�UDWH��3URILW�6KDULQJ��3URILWV�VKDUHG�ZLWK�HPSOR\HHV�XQGHU�WKH�ODERU FRQWUDFW��1HW�3URILW��(%,7�PLQXV�LQWHUHVW��WD[HV��DQG�SURILW�VKDULQJ�

�2WKHU ���� ���� �(%,7 �������� ������ �6KRUW�7HUP�,QWHUHVW ���� ���� �/RQJ�7HUP�,QWHUHVW ������ ���� �7D[HV �������� ������ �3URILW�6KDULQJ �� ���� �1HW�3URILW �������� ������

$QQXDO�5HSRUW 3DJH���

$QQXDO�5HSRUW $QQXDO�5HSRUW $QGUHZV )�����B��� 5RXQG���'HF�����������

�%DODQFH�6KHHW �'(),1,7,216��&RPPRQ�6L]H��7KH�FRPPRQ�VL]H�FROXPQ VLPSO\�UHSUHVHQWV�HDFK�LWHP�DV�D�SHUFHQWDJH�RI�WRWDO DVVHWV�IRU�WKDW�\HDU��&DVK��<RXU�HQG�RI�\HDU�FDVK SRVLWLRQ��$FFRXQWV�5HFHLYDEOH��5HIOHFWV�WKH�ODJ�EHWZHHQ GHOLYHU\�DQG�SD\PHQW�RI�\RXU�SURGXFWV��,QYHQWRULHV��7KH FXUUHQW�YDOXH�RI�\RXU�LQYHQWRU\�DFURVV�DOO�SURGXFWV��$�]HUR LQGLFDWHV�\RXU�FRPSDQ\�VWRFNHG�RXW��8QPHW�GHPDQG ZRXOG��RI�FRXUVH��IDOO�WR�\RXU�FRPSHWLWRUV��3ODQW� (TXLSPHQW��7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�\RXU�SODQW��$FFXP 'HSUHF��7KH�WRWDO�DFFXPXODWHG�GHSUHFLDWLRQ�IURP�\RXU SODQW��$FFWV�3D\DEOH��:KDW�WKH�FRPSDQ\�FXUUHQWO\�RZHV VXSSOLHUV�IRU�PDWHULDOV�DQG�VHUYLFHV��&XUUHQW�'HEW��7KH GHEW�WKH�FRPSDQ\�LV�REOLJDWHG�WR�SD\�GXULQJ�WKH�QH[W�\HDU RI�RSHUDWLRQV��,W�LQFOXGHV�HPHUJHQF\�ORDQV�XVHG�WR�NHHS \RXU�FRPSDQ\�VROYHQW�VKRXOG�\RX�UXQ�RXW�RI�FDVK�GXULQJ WKH�\HDU��/RQJ�7HUP�'HEW��7KH�FRPSDQ\V�ORQJ�WHUP�GHEW LV�LQ�WKH�IRUP�RI�ERQGV��DQG�WKLV�UHSUHVHQWV�WKH�WRWDO�YDOXH RI�\RXU�ERQGV��&RPPRQ�6WRFN��7KH�DPRXQW�RI�FDSLWDO LQYHVWHG�E\�VKDUHKROGHUV�LQ�WKH�FRPSDQ\��5HWDLQHG (DUQLQJV��7KH�SURILWV�WKDW�WKH�FRPSDQ\�FKRVH�WR�NHHS LQVWHDG�RI�SD\LQJ�WR�VKDUHKROGHUV�DV�GLYLGHQGV�

�$66(76 ���� &RPPRQ

�6L]H

����

�&DVK ������ ����� ������ �$FFRXQW�5HFHLYDEOH ������ ���� ������ �,QYHQWRU\ �� ���� �� �7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV ������ ����� ������

�3ODQW� �(TXLSPHQW ������� ������ ������� �$FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ �������� ������ �������� �7RWDO�)L[HG�$VVHWV ������� ����� ������� �7RWDO�$VVHWV ������� ������ ������� �/,$%,/,7,(6� �2:1(56 ��(48,7<

�$FFRXQWV�3D\DEOH ������ ���� ���� �&XUUHQW'HEW ������ ���� ������ �/RQJ�7HUP�'HEW ������ ����� ������ �7RWDO�/LDELOLWLHV ������� ����� �������

�&RPPRQ�6WRFN ������ ����� ������ �5HWDLQHG�(DUQLQJV ������ ����� ������ �7RWDO�(TXLW\ ������� ����� ������� �7RWDO�/LDE�� �2��(TXLW\ ������� ������ �������

�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW �7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�H[DPLQHV�ZKDW�KDSSHQHG�LQ�WKH�&DVK�$FFRXQW GXULQJ�WKH�\HDU��&DVK�LQMHFWLRQV�DSSHDU�DV�SRVLWLYH�QXPEHUV�DQG�FDVK ZLWKGUDZDOV�DV�QHJDWLYH�QXPEHUV��7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�LV�DQ�H[FHOOHQW WRRO�IRU�GLDJQRVLQJ�HPHUJHQF\�ORDQV��:KHQ�QHJDWLYH�FDVK�IORZV�H[FHHG SRVLWLYHV��\RX�DUH�IRUFHG�WR�VHHN�HPHUJHQF\�IXQGLQJ��)RU�H[DPSOH��LI�VDOHV DUH�EDG�DQG�\RX�ILQG�\RXUVHOI�FDUU\LQJ�DQ�DEXQGDQFH�RI�H[FHVV�LQYHQWRU\� WKH�UHSRUW�ZRXOG�VKRZ�WKH�LQFUHDVH�LQ�LQYHQWRU\�DV�D�KXJH�QHJDWLYH�FDVK IORZ��7RR�PXFK�XQH[SHFWHG�LQYHQWRU\�FRXOG�RXWVWULS�\RXU�LQIORZV��H[KDXVW \RXU�VWDUWLQJ�FDVK�DQG�IRUFH�\RX�WR�EHJ�IRU�PRQH\�WR�NHHS�\RXU�FRPSDQ\ DIORDW�

�&DVK�)ORZV�IURP�2SHUDWLQJ�$FWLYLWLHV ���� ���� �1HW�,QFRPH�/RVV� �������� �������� �'HSUHFLDWLRQ ������ ������ �([WUDRUGLQDU\�JDLQV�ORVVHV�ZULWHRIIV ������ �� �$FFRXQWV�3D\DEOH ���� �������� �,QYHQWRU\ �� �� �$FFRXQWV�5HFHLYDEOH ������ ������ �1HW�FDVK�IURP�RSHUDWLRQ ����� �������� �&DVK�)ORZV�IURP�,QYHVWLQJ�$FWLYLWLHV �3ODQW�,PSURYHPHQWV ������ �������� �&DVK�)ORZV�IURP�)LQDQFLQJ�$FWLYLWLHV �'LYLGHQGV�SDLG �� �� �6DOHV�RI�FRPPRQ�VWRFN ���� ������ �3XUFKDVH�RI�FRPPRQ�VWRFN �� �� �&DVK�IURP�ORQJ�WHUP�GHEW �� ������ �5HWLUHPHQW�RI�ORQJ�WHUP�GHEW �������� �� �&KDQJH�LQ�FXUUHQW�GHEW�QHW� ������ ������ �1HW�FDVK�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV �������� ������ �1HW�FKDQJH�LQ�FDVK�SRVLWLRQ ������ ������ �&ORVLQJ�FDVK�SRVLWLRQ ������ ������

$QQXDO�5HSRUW 3DJH��

$QQXDO�5HSRUW $QGUHZV )�����B��� 5RXQG���'HF����������� ������,QFRPH�6WDWHPHQW

��3URGXFW�1DPH� $EOH $%& ���� 7RWDO

&RPPRQ �6L]H

�6DOHV ������� �� ������ �� �� �� �� �� ������� ������

�9DULDEOH�&RVWV� �'LUHFW�/DERU ������ �� ������ �� �� �� �� �� ������ ����� �'LUHFW�0DWHULDO ������ �� ������ �� �� �� �� �� ������ ����� �,QYHQWRU\�&DUU\ �� �� �� �� �� �� �� �� �� ���� �7RWDO�9DULDEOH ������� �� ������ �� �� �� �� �� ������� �����

�&RQWULEXWLRQ�0DUJLQ ������ �� ������ �� �� �� �� �� ������ �����

�3HULRG�&RVWV� �'HSUHFLDWLRQ ������ �� ���� �� �� �� �� �� ������ ���� �6* $��5 ' ���� �� ���� �� �� �� �� �� ���� ���� ���3URPRWLRQV ������ �� ������ �� �� �� �� �� ������ ����� ���6DOHV ������ �� ������ �� �� �� �� �� ������ ����� ���$GPLQ ���� �� ��� �� �� �� �� �� ���� ���� �7RWDO�3HULRG ������ �� ������ �� �� �� �� �� ������ �����

�1HW�0DUJLQ ������ �� �������� �� �� �� �� �� �������� ������

�'HILQLWLRQV��6DOHV��8QLW�6DOHV�WLPHV�OLVW�SULFH��'LUHFW�/DERU��/DERU�FRVWV�LQFXUUHG�WR�SURGXFH�WKH�SURGXFW WKDW�ZDV�VROG��,QYHQWRU\�&DUU\�&RVW��WKH�FRVW�XQVROG�JRRGV�LQ�LQYHQWRU\��'HSUHFLDWLRQ���&DOFXODWHG�RQ VWUDLJKW�OLQH�����\HDU�GHSUHFLDWLRQ�RI�SODQW�YDOXH��5 '�&RVWV��5 '�GHSDUWPHQW�H[SHQGLWXUHV�IRU�HDFK SURGXFW��$GPLQ���$GPLQLVWUDWLRQ�RYHUKHDG�LV�HVWLPDWHG�DW������RI�VDOHV��3URPRWLRQV��7KH�SURPRWLRQ�EXGJHW IRU�HDFK�SURGXFW��6DOHV��7KH�VDOHV�IRUFH�EXGJHW�IRU�HDFK�SURGXFW��2WKHU��&KDUJV�QRW�LQFOXGHG�LQ�RWKHU FDWHJRULHV�VXFK�DV�)HHV��:ULWH�RIIV��DQG�740��7KH�IHHV�LQFOXGH�PRQH\�SDLG�WR�LQYHVWPHQW�EDQNHUV�DQG EURNHUDJH�ILUPV�WR�LVVXH�QHZ�VWRFNV�RU�ERQGV�SOXV�FRQVXOWLQJ�IHHV�\RXU�LQVWUXFWRU�PLJKW�DVVHVV��:ULWH�RIIV LQFOXGH�WKH�ORVV�\RX�PLJKW�H[SHULHQFH�ZKHQ�\RX�VHOO�FDSDFLW\�RU�OLTXLGDWH�LQYHQWRU\�DV�WKH�UHVXOW�RI HOLPLQDWLQJ�D�SURGXFWLRQ�OLQH��,I�WKH�DPRXQW�DSSHDUV�DV�D�QHJDWLYH�DPRXQW��WKHQ�\RX�DFWXDOO\�PDGH�PRQH\ RQ�WKH�OLTXLGDWLRQ�RI�FDSDFLW\�RU�LQYHQWRU\��(%,7���(DUQLQJV�%HIRUH�,QWHUHVW�DQG�7D[HV��6KRUW�7HUP�,QWHUHVW� ,QWHUHVW�H[SHQVH�EDVHG�RQ�ODVW�\HDUV�FXUUHQW�GHEW��LQFOXGLQJ�VKRUW�WHUP�GHEW��ORQJ�WHUP�QRWHV�WKDW�KDYH EHFRPH�GXH��DQG�HPHUJHQF\�ORDQV��/RQJ�7HUP�,QWHUHVW��,QWHUHVW�SDLG�RQ�RXWVWDQGLQJ�ERQGV��7D[HV� ,QFRPH�WD[�EDVHG�XSRQ�D�����WD[�UDWH��3URILW�6KDULQJ��3URILWV�VKDUHG�ZLWK�HPSOR\HHV�XQGHU�WKH�ODERU FRQWUDFW��1HW�3URILW��(%,7�PLQXV�LQWHUHVW��WD[HV��DQG�SURILW�VKDULQJ�

�2WKHU ������ ���� �(%,7 �������� ������ �6KRUW�7HUP�,QWHUHVW ���� ���� �/RQJ�7HUP�,QWHUHVW ���� ���� �7D[HV �������� ����� �3URILW�6KDULQJ �� ���� �1HW�3URILW �������� ������

$QQXDO�5HSRUW 3DJH��

5RXQG��� 'HF����� ����

)�����B���

$QGUHZV $PDQGD�/XSNLQ

%DOGZLQ &KHVWHU

'LJE\ (ULH )HUULV

�6HOHFWHG�)LQDQFLDO�6WDWLVWLFV $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV

�526 ����� ���� ����� ����� ����� ����� �$VVHW�7XUQRYHU �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �52$ ������ ����� ����� ����� ����� ����� �/HYHUDJH �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �52( ������ ����� ����� ����� ����� ����� �(PHUJHQF\�/RDQ �� �� �� �� �� �� �6DOHV ����������� ����������� ����������� ����������� ����������� ������������ �(%,7 ������������ ����������� ����������� ����������� ����������� ����������� �3URILWV ������������ ���������� ���������� ����������� ���������� ����������� �&XPXODWLYH�3URILW ������������ ����������� ����������� ����������� ����������� ����������� �6* $���6DOHV ����� ���� ����� ���� ���� ���� �&RQWULE��0DUJLQ�� ����� ����� ����� ����� ����� �����

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

6WRFN� �%RQGV )�����B��� 5RXQG���'HF����������

6WRFN�0DUNHW�6XPPDU\

�&RPSDQ\ �&ORVH �&KDQJH �6KDUHV �0DUNHW&DS

��0� �%RRN�9DOXH �(36 �'LYLGHQG �<LHOG 3�(

$QGUHZV ����� ����� ��������� �� ����� ������� ����� ���� ����� %DOGZLQ ������ ����� ��������� ��� ������ ����� ����� ���� ����� &KHVWHU ������ ����� ��������� ��� ������ ����� ����� ���� ����� 'LJE\ ������ ����� ��������� ���� ������ ����� ����� ���� ����� (ULH ������ ����� ��������� ��� ������ ����� ����� ���� ����� )HUULV ������ ������ ��������� ��� ������ ����� ����� ���� �����

%RQG�0DUNHW�6XPPDU\ �&RPSDQ\ �6HULHV� �)DFH �<LHOG �&ORVH� 6 3 �&RPSDQ\ �6HULHV� �)DFH �<LHOG �&ORVH� 6 3 $QGUHZV 'LJE\

����6���� ���������� ����� ������ &&& ����6���� ���������� ����� ������ %% ����6���� ������� ����� ����� &&& ����6���� ���������� ����� ����� %% ���6���� ���������� ����� ����� &&& ����6���� ���������� ����� ����� %%

%DOGZLQ ����6���� ���������� ����� ������ %% ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ������ %% ����6���� ���������� ����� ����� % (ULH ����6���� ���������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ������ %% ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ����� %% ����6���� ���������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ������ %% ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� �������� ����� ������ %%

&KHVWHU ����6���� ���������� ����� ������ %% ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ������ %% ����6���� ���������� ����� ����� % )HUULV ����6���� ���������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ������ %% ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� �������� ����� ����� %% ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ������ %% ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ������ %%

����6���� ���������� ����� ������ %%

1H[W�<HDU V�3ULPH�5DWH�����

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

)LQDQFLDO�6XPPDU\ )�����B��� 5RXQG���'HF���������� �&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�6XUYH\ $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV �&DVK)ORZV�IURP�RSHUDWLQJ�DFWLYLWLHV �1HW�,QFRPH�/RVV� �������� ������ ������ ������� ������ ������� �$GMXVWPHQW�IRU�QRQ�FDVK�LWHPV� ���'HSUHFLDWLRQ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ���([WUDRUGLQDU\�JDLQV�ORVVHV�ZULWHRIIV �� �� �� �� �� �� �&KDQJHV�LQ�FXUUHQW�DVVHWV�DQG�OLDEOLOLWLHV ���$FRXQWV�SD\DEOH ���� ������ ������ ������ ������ ������ ���,QYHQWRU\ �� ������ ���� ������ ������ ������ ���$FFRXQWV�5HFHLYDEOH ������ ������ ���� ������ ������ �������� �1HW�FDVK�IURP�RSHUDWLRQV ������ ������� ������� ������� ������� �������

&DVK�IORZV�IURP�LQYHVWLQJ�DFWLYLWLHV �3ODQW�LPSURYHPHQWV�QHW� �� �������� ��������� ��������� ��������� �������� �&DVK�IORZV�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV �'LYLGHQGV�SDLG �� �������� �������� �� �� ������ �6DOHV�RI�FRPPRQ�VWRFN �� �� �� ������ ������ �� �3XUFKDVH�RI�FRPPRQ�VWRFN �� �� �� �� �� �� �&DVK�IURP�ORQJ�WHUP�GHEW�LVVXHG �� ������ ������ ������ ������ ������ �(DUO\�UHWLUHPHQW�RI�ORQJ�WHUP�GHEW �� �� �� �� �� �� �5HWLUHPHQW�RI�FXUUHQW�GHEW �������� ��������� ��������� ��������� ��������� ��������� �&DVK�IURP�FXUUHQW�GHEW�ERUURZLQJ �� ������� ������� ������� ������� ������� �&DVK�IURP�HPHUJHQF\�ORDQ �� �� �� �� �� ��

�1HW�FDVK�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV �������� �������� ������ ������ ������ ������

�1HW�FKDQJH�LQ�FDVK�SRVLWLRQ �������� ������ ������ ������ ������� ������� �%DODQFH�6KHHW�6XUYH\ $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV �&DVK ������ ������� ������� ������� ������� ������� �$FFRXQWV�5HFHLYDEOH ������ ������ ������ ������ ������ ������ �,QYHQWRU\ �� ������� ������ ������� ������ ������� �7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV ������ ������� ������� ������� ������� �������

�3ODQW�DQG�HTXLSPHQW ������� ������� ������� ������� ������� ������� �$FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ ��������� ��������� ��������� ��������� ��������� �������� �7RWDO�)L[HG�$VVHWV ������� ������� ������� ������� ������� �������

�7RWDO�$VVHWV ������� ������� ������� ������� ������� �������

�$FFRXQW�3D\DEOH ������ ������ ������ ������ ������ ������ �&XUUHQW'HEW �� ������� ������� ������� ������� ������� �/RQJ�7HUP�'HEW ������ ������� ������� ������� ������� ������ �7RWDO�/LDELOLWLHV ������ ������� ������� ������� ������� �������

�&RPPRQ�6WRFN ������ ������ ������ ������ ������ ������ �5HWDLQHG�(DUQLQJV ������ ������� ������� ������� ������� ������� �7RWDO�(TXLW\ ������ ������� ������� ������� ������� �������

�7RWDO�/LDELOLWLHV� �2ZQHUV�(TXLW\ ������� ������� ������� ������� ������� �������

�,QFRPH�6WDWHPHQW�6XUYH\ $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV �6DOHV ������� ������� ������� ������� ������� �������� �9DULDEOH�&RVWV�/DERU�0DWHULDO�&DUU\� ������� ������� ������� ������� ������� ������� �'HSUHFLDWLRQ ������ ������ ������ ������ ������ ������ �6*$�5 '�3URPR�6DOHV�$GPLQ� ������ ������ ������ ������ ������ ������ �2WKHU�)HHV�:ULWHRIIV�740�%RQXVHV� �� ���� ���� ���� ���� ��� �(%,7 �������� ������� ������� ������� ������� ������� �,QWHUHVW�6KRUW�WHUP�/RQJ�WHUP� ���� ������ ������ ������ ������ ������ �7D[HV �������� ������ ������ ������ ������ ������ �3URILW�6KDULQJ �� ���� ���� ���� ���� ���� �1HW�3URILW �������� ������ ������ ������� ������ �������

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

3URGXFWLRQ�$QDO\VLV )�����B��� 5RXQG���'HF����������

1DPH 3ULPDU\ 6HJPHQW

8QLWV 6ROG

8QLW ,QYHQ WRU\

5HYLVLRQ 'DWH

$JH 'HF��� 07%)

3IPQ &RRUG

6L]H &RRUG 3ULFH

0DWHULDO� �&RVW

/DERU� �&RVW

&RQWU� 0DUJ�

�QG 6KLIW

2YHU� WLPH

$XWR PDWLRQ 1H[W

5RXQG

&DSDFLW\ 1H[W

5RXQG 3ODQW 8WLOL]�

$EOH /RZ ��� � ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ����� ��� �� ��� ��� ��� $%& /RZ ��� � ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ����� ������ ��� ���� ��� ��� ����

%DNHU /RZ ����� ��� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ����� ��� ��� ��� ����� ���� %ROG +LJK ��� ��� �������� ��� ����� ��� ��� ������ ������ ����� ��� ��� ��� ��� ����

&DNH /RZ ����� ��� �������� ��� ����� ��� ���� ������ ����� ����� ��� ��� ��� ����� ���� &HQW /RZ ��� � �������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ����� ��� ���� ��� ��� ����

'D]H /RZ ����� ��� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ����� ��� ��� ��� ����� ���� 'DEEOH +LJK ��� ��� ��������� ��� ����� ���� ��� ������ ������ ������ ��� ��� ��� ��� ���� 'XVW � � ��������� ��� � ��� ��� ����� ����� ����� �� �� ��� ��� ��

(DW /RZ ����� ��� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ����� ����� ��� ��� ��� ��� ���� (DVW /RZ ����� � �������� ��� ����� ��� ���� ������ ����� ����� ��� ���� ��� ��� ����

)DVW +LJK ����� ��� ��������� ��� ����� ���� ��� ������ ������ ������ ��� ���� ��� ��� ���� )HDVW +LJK ����� ��� ��������� ��� ����� ���� ��� ������ ������ ������ ��� ���� ��� ��� ����

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

/RZ�7HFK�6HJPHQW�$QDO\VLV )�����B��� 5RXQG���'HF����������

/RZ�7HFK�6WDWLVWLFV �7RWDO�,QGXVWU\�8QLW�'HPDQG ����� �$FWXDO�,QGXVWU\�8QLW�6DOHV _����� �6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU\ _�����

1H[W�<HDU V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH _�����

/RZ�7HFK�&XVWRPHU�%X\LQJ�&ULWHULD �([SHFWDWLRQV �,PSRUWDQFH

���3ULFH �������������� ��� ���$JH ,GHDO�$JH� ���� ��� ���5HOLDELOLW\ 07%)������������ ��� ���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ�����6L]H����� ��

7RS�3URGXFWV�LQ�/RZ�7HFK�6HJPHQW

1DPH 0DUNHW 6KDUH

8QLWV 6ROG�WR 6HJ

5HYLVLRQ 'DWH

6WRFN 2XW

3IPQ &RRUG

6L]H &RRUG

/LVW 3ULFH 07%)

$JH 'HF���

3URPR %XGJHW

&XVW� �$ZDUH� �QHVV

6DOHV %XGJHW

&XVW� �$FFHVV� LELOLW\

'HF� �&XVW �6XUYH\

%DNHU ��� ����� ��������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� &DNH ��� ����� �������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� 'D]H ��� ����� ��������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� (DW ��� ����� ��������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� (DVW ��� ��� �������� <(6 ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� &HQW �� ��� �������� <(6 ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� $EOH �� ��� ��������� <(6 ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� $%& �� ��� ��������� <(6 ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� %ROG �� �� �������� ��� ��� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� 'DEEOH �� � ��������� ���� ��� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� )HDVW �� � ��������� ���� ��� ������ ������ ����� ������ ��� ������ �� ���

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

+LJK�7HFK�6HJPHQW�$QDO\VLV )�����B��� 5RXQG���'HF����������

+LJK�7HFK�6WDWLVWLFV �7RWDO�,QGXVWU\�8QLW�'HPDQG ����� �$FWXDO�,QGXVWU\�8QLW�6DOHV _����� �6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU\ _�����

1H[W�<HDU V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH _�����

+LJK�7HFK�&XVWRPHU�%X\LQJ�&ULWHULD �([SHFWDWLRQV �,PSRUWDQFH

���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ������6L]H���� ��� ���$JH ,GHDO�$JH� ���� ��� ���3ULFH �������������� ��� ���5HOLDELOLW\ 07%)������������ ���

7RS�3URGXFWV�LQ�+LJK�7HFK�6HJPHQW

1DPH 0DUNHW 6KDUH

8QLWV 6ROG�WR 6HJ

5HYLVLRQ 'DWH

6WRFN 2XW

3IPQ &RRUG

6L]H &RRUG

/LVW 3ULFH 07%)

$JH 'HF���

3URPR %XGJHW

&XVW� �$ZDUH� �QHVV

6DOHV %XGJHW

&XVW� �$FFHVV� LELOLW\

'HF� �&XVW �6XUYH\

)DVW ��� ����� ��������� ���� ��� ������ ������ ����� ������ ���� ������ ��� ��� )HDVW ��� ����� ��������� ���� ��� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� 'DEEOH ��� ��� ��������� ���� ��� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� %ROG ��� ��� �������� ��� ��� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� &HQW �� ��� �������� <(6 ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� $EOH �� ��� ��������� <(6 ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� %DNHU �� ��� ��������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� 'D]H �� ��� ��������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� (DW �� �� ��������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� (DVW �� �� �������� <(6 ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� $%& �� �� ��������� <(6 ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� &DNH �� � �������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ���

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

0DUNHW�6KDUH )�����B��� 5RXQG���'HF����������

$FWXDO�0DUNHW�6KDUH�LQ�8QLWV 3RWHQWLDO�0DUNHW�6KDUH�LQ�8QLWV /RZ +LJK 7RWDO /RZ +LJK 7RWDO

,QGXVWU\�8QLW�6DOHV ����� ����� ������ 8QLWV�'HPDQGHG ����� ����� ������ ��RI�0DUNHW ����� ����� ������ ��RI�0DUNHW ����� ����� ������

$EOH ���� ���� ���� $EOH ���� ���� ���� $%& ���� ���� ���� $%& ���� ���� ���� 7RWDO ���� ���� ���� 7RWDO ����� ���� �����

%DNHU ����� ���� ����� %DNHU ����� ���� ����� %ROG ���� ����� ���� %ROG ���� ����� ���� 7RWDO ����� ����� ����� 7RWDO ����� ����� �����

&DNH ����� ����� &DNH ����� ���� &HQW ���� ���� ���� &HQW ���� ���� ���� 7RWDO ����� ���� ����� 7RWDO ����� ���� �����

'D]H ����� ���� ����� 'D]H ����� ���� ����� 'DEEOH ����� ���� 'DEEOH ����� ���� 7RWDO ����� ����� ����� 7RWDO ����� ����� �����

(DW ����� ���� ����� (DW ����� ���� ���� (DVW ����� ���� ���� (DVW ����� ���� ���� 7RWDO ����� ���� ����� 7RWDO ����� ���� �����

)DVW ����� ���� )DVW ����� ���� )HDVW ����� ���� )HDVW ����� ���� 7RWDO ����� ����� 7RWDO ����� �����

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

3HUFHSWXDO�0DS )�����B��� 5RXQG���'HF����������

$QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG $EOH ������ ������ ��������� %DNHU ������ ������ ��������� &DNH ������ ������ �������� $%& ������ ������ ��������� %ROG ������ ������ �������� &HQW ������ ������ ��������

'LJE\ (ULH )HUULV 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 'D]H ������ ������ ��������� (DW ������ ������ ��������� )DVW ������ ������ ��������� 'DEEOH ������ ������ ��������� (DVW ������ ������ �������� )HDVW ������ ������ ���������

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

+5�740�5HSRUW )�����B��� 5RXQG���'HF����������

�+80$1�5(6285&(6�6800$5< $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV

�1HHGHG�&RPSOHPHQW ��� ��� ��� ��� ��� ��� �&RPSOHPHQW ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��VW�6KLIW�&RPSOHPHQW ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��QG�6KLIW�&RPSOHPHQW �� �� �� �� ��� ���

�2YHUWLPH�3HUFHQW ���� ���� ���� ���� ���� ���� �7XUQRYHU�5DWH ���� ���� ���� ���� ���� ���� �1HZ�(PSOR\HHV �� �� �� �� �� ��� �6HSDUDWHG�(PSOR\HHV � �� �� �� �� � �5HFUXLWLQJ�6SHQG �� ������ ������ ������ ������ ������ �7UDLQLQJ�+RXUV � �� �� �� �� �� �3URGXFWLYLW\�,QGH[ ������ ������ ������ ������ ������ ������

�5HFUXLWLQJ�&RVW ��� ���� ��� ���� ��� ���� �6HSDUDWLRQ�&RVW �� ���� ���� ���� ���� �� �7UDLQLQJ�&RVW ��� ���� ���� ���� ���� ���� �7RWDO�+5�$GPLQ�&RVW ��� ���� ���� ���� ���� ����

�6WULNH�'D\V

�740�6800$5< $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV

�3URFHVV�0JW�%XGJHWV�/DVW�<HDU �&3,�6\VWHPV �� �� �� �� �� �� �9HQGRU-,7 �� �� �� �� �� �� �4XDOLW\�,QLWLDWLYH�7UDLQLQJ �� �� �� �� �� �� �&KDQQHO�6XSSRUW�6\VWHPV �� �� �� �� �� �� �&RQFXUUHQW�(QJLQHHULQJ �� �� �� �� �� �� �81(3�*UHHQ�3URJUDPV �� �� �� �� �� ��

�740�%XGJHWV�/DVW�<HDU �%HQFKPDUNLQJ �� �� �� �� �� �� �4XDOLW\�)XQFWLRQ�'HSOR\PHQW�(IIRUW �� �� �� �� �� �� �&&(���6LJPD�7UDLQLQJ �� �� �� �� �� �� �*(0,�74(0�6XVWDLQDELOLW\�,QLWLDWLYHV �� �� �� �� �� �� �7RWDO�([SHQGLWXUHV �� �� �� �� �� ��

�&XPXODWLYH�,PSDFWV �0DWHULDO�&RVW�5HGXFWLRQ ����� ����� ����� ����� ����� ����� �/DERU�&RVW�5HGXFWLRQ ����� ����� ����� ����� ����� ����� �5HGXFWLRQ�5 '�&\FOH�7LPH ����� ������ ����� ����� ����� ����� �5HGXFWLRQ�$GPLQ�&RVWV ����� ����� ����� ������ ����� ����� �'HPDQG�,QFUHDVH ����� ����� ����� ����� ����� �����

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

�(WKLFV�5HSRUW )�����B��� 5RXQG���'HF����������

�(7+,&6�6800$5< 2WKHU��)HHV��:ULWHRIIV��HWF�� 7KH�DFWXDO�GROODU�LPSDFW��([DPSOH�������PHDQV�2WKHU�LQFUHDVHG�E\������ 'HPDQG�)DFWRU 7KH���RI�QRUPDO������PHDQV�GHPDQG�IHOO���� 0DWHULDO�&RVW�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�PDWLHUDO�FRVWV�URVH���� $GPLQ�&RVW�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�DGPLQ�FRVWV�URVH���� 3URGXFWLYLW\�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�SURGXFWLYLW\�LQFUHDVHG�E\���� $ZDUHQHVV�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�QRUPDO�DZDUHQHVV�ZDV�PXOWLSOLHG�E\������ $FFHVVLELOLW\�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO������PHDQV�QRUPDO�DFFHVVLEOLW\�ZDV�PXOWLSOLHG�E\������

1RUPDO�PHDQV�WKH�YDOXH�WKDW�ZRXOG�KDYH�EHHQ�SURGXFHG�LI�WKH�SUREOHP�KDG�QRW�EHHQ�SUHVHQWHG�

�1R�,PSDFW $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV 7RWDO 2WKHU��)HHV��:ULWHRIIV��HWF�� �� �� �� �� �� �� �� 'HPDQG�)DFWRU ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� 0DWHULDO�&RVW�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� $GPLQ�&RVW�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� 3URGXFWLYLW\�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� $ZDUHQHVV�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� $FFHVVLELOLW\�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH���

$QQXDO�5HSRUW $QQXDO�5HSRUW $QGUHZV )�����B��� 5RXQG���'HF�����������

�%DODQFH�6KHHW �'(),1,7,216��&RPPRQ�6L]H��7KH�FRPPRQ�VL]H�FROXPQ VLPSO\�UHSUHVHQWV�HDFK�LWHP�DV�D�SHUFHQWDJH�RI�WRWDO DVVHWV�IRU�WKDW�\HDU��&DVK��<RXU�HQG�RI�\HDU�FDVK SRVLWLRQ��$FFRXQWV�5HFHLYDEOH��5HIOHFWV�WKH�ODJ�EHWZHHQ GHOLYHU\�DQG�SD\PHQW�RI�\RXU�SURGXFWV��,QYHQWRULHV��7KH FXUUHQW�YDOXH�RI�\RXU�LQYHQWRU\�DFURVV�DOO�SURGXFWV��$�]HUR LQGLFDWHV�\RXU�FRPSDQ\�VWRFNHG�RXW��8QPHW�GHPDQG ZRXOG��RI�FRXUVH��IDOO�WR�\RXU�FRPSHWLWRUV��3ODQW� (TXLSPHQW��7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�\RXU�SODQW��$FFXP 'HSUHF��7KH�WRWDO�DFFXPXODWHG�GHSUHFLDWLRQ�IURP�\RXU SODQW��$FFWV�3D\DEOH��:KDW�WKH�FRPSDQ\�FXUUHQWO\�RZHV VXSSOLHUV�IRU�PDWHULDOV�DQG�VHUYLFHV��&XUUHQW�'HEW��7KH GHEW�WKH�FRPSDQ\�LV�REOLJDWHG�WR�SD\�GXULQJ�WKH�QH[W�\HDU RI�RSHUDWLRQV��,W�LQFOXGHV�HPHUJHQF\�ORDQV�XVHG�WR�NHHS \RXU�FRPSDQ\�VROYHQW�VKRXOG�\RX�UXQ�RXW�RI�FDVK�GXULQJ WKH�\HDU��/RQJ�7HUP�'HEW��7KH�FRPSDQ\V�ORQJ�WHUP�GHEW LV�LQ�WKH�IRUP�RI�ERQGV��DQG�WKLV�UHSUHVHQWV�WKH�WRWDO�YDOXH RI�\RXU�ERQGV��&RPPRQ�6WRFN��7KH�DPRXQW�RI�FDSLWDO LQYHVWHG�E\�VKDUHKROGHUV�LQ�WKH�FRPSDQ\��5HWDLQHG (DUQLQJV��7KH�SURILWV�WKDW�WKH�FRPSDQ\�FKRVH�WR�NHHS LQVWHDG�RI�SD\LQJ�WR�VKDUHKROGHUV�DV�GLYLGHQGV�

�$66(76 ���� &RPPRQ

�6L]H

����

�&DVK ������ ����� ������ �$FFRXQW�5HFHLYDEOH ������ ����� ������ �,QYHQWRU\ �� ���� �� �7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV ������ ����� ������

�3ODQW� �(TXLSPHQW ������� ������ ������� �$FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ ��������� ������ �������� �7RWDO�)L[HG�$VVHWV ������� ����� ������� �7RWDO�$VVHWV ������� ������ ������� �/,$%,/,7,(6� �2:1(56 ��(48,7<

�$FFRXQWV�3D\DEOH ������ ����� ������ �&XUUHQW'HEW �� ���� ������ �/RQJ�7HUP�'HEW ������ ����� ������ �7RWDO�/LDELOLWLHV ������ ����� �������

�&RPPRQ�6WRFN ������ ����� ������ �5HWDLQHG�(DUQLQJV ������ ����� ������ �7RWDO�(TXLW\ ������ ����� ������� �7RWDO�/LDE�� �2��(TXLW\ ������� ������ �������

�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW �7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�H[DPLQHV�ZKDW�KDSSHQHG�LQ�WKH�&DVK�$FFRXQW GXULQJ�WKH�\HDU��&DVK�LQMHFWLRQV�DSSHDU�DV�SRVLWLYH�QXPEHUV�DQG�FDVK ZLWKGUDZDOV�DV�QHJDWLYH�QXPEHUV��7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�LV�DQ�H[FHOOHQW WRRO�IRU�GLDJQRVLQJ�HPHUJHQF\�ORDQV��:KHQ�QHJDWLYH�FDVK�IORZV�H[FHHG SRVLWLYHV��\RX�DUH�IRUFHG�WR�VHHN�HPHUJHQF\�IXQGLQJ��)RU�H[DPSOH��LI�VDOHV DUH�EDG�DQG�\RX�ILQG�\RXUVHOI�FDUU\LQJ�DQ�DEXQGDQFH�RI�H[FHVV�LQYHQWRU\� WKH�UHSRUW�ZRXOG�VKRZ�WKH�LQFUHDVH�LQ�LQYHQWRU\�DV�D�KXJH�QHJDWLYH�FDVK IORZ��7RR�PXFK�XQH[SHFWHG�LQYHQWRU\�FRXOG�RXWVWULS�\RXU�LQIORZV��H[KDXVW \RXU�VWDUWLQJ�FDVK�DQG�IRUFH�\RX�WR�EHJ�IRU�PRQH\�WR�NHHS�\RXU�FRPSDQ\ DIORDW�

�&DVK�)ORZV�IURP�2SHUDWLQJ�$FWLYLWLHV ���� ���� �1HW�,QFRPH�/RVV� �������� �������� �'HSUHFLDWLRQ ������ ������ �([WUDRUGLQDU\�JDLQV�ORVVHV�ZULWHRIIV �� ������ �$FFRXQWV�3D\DEOH ���� ���� �,QYHQWRU\ �� �� �$FFRXQWV�5HFHLYDEOH ������ ������ �1HW�FDVK�IURP�RSHUDWLRQ ������ ����� �&DVK�)ORZV�IURP�,QYHVWLQJ�$FWLYLWLHV �3ODQW�,PSURYHPHQWV �� ������ �&DVK�)ORZV�IURP�)LQDQFLQJ�$FWLYLWLHV �'LYLGHQGV�SDLG �� �� �6DOHV�RI�FRPPRQ�VWRFN �� ���� �3XUFKDVH�RI�FRPPRQ�VWRFN �� �� �&DVK�IURP�ORQJ�WHUP�GHEW �� �� �5HWLUHPHQW�RI�ORQJ�WHUP�GHEW �� �������� �&KDQJH�LQ�FXUUHQW�GHEW�QHW� �������� ������ �1HW�FDVK�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV �������� �������� �1HW�FKDQJH�LQ�FDVK�SRVLWLRQ �������� ������ �&ORVLQJ�FDVK�SRVLWLRQ ������ ������

$QQXDO�5HSRUW 3DJH���

$QQXDO�5HSRUW $QGUHZV )�����B��� 5RXQG���'HF����������� ������,QFRPH�6WDWHPHQW

��3URGXFW�1DPH� $EOH $%& ���� 7RWDO

&RPPRQ �6L]H

�6DOHV ������� �� ������ �� �� �� �� �� ������� ������

�9DULDEOH�&RVWV� �'LUHFW�/DERU ������ �� ������ �� �� �� �� �� ������ ����� �'LUHFW�0DWHULDO ������ �� ������ �� �� �� �� �� ������� ����� �,QYHQWRU\�&DUU\ �� �� �� �� �� �� �� �� �� ���� �7RWDO�9DULDEOH ������� �� ������ �� �� �� �� �� ������� �����

�&RQWULEXWLRQ�0DUJLQ ������ �� ������ �� �� �� �� �� ������ �����

�3HULRG�&RVWV� �'HSUHFLDWLRQ ������ �� ���� �� �� �� �� �� ������ ���� �6* $��5 ' ���� �� ���� �� �� �� �� �� ���� ���� ���3URPRWLRQV ������ �� ������ �� �� �� �� �� ������ ���� ���6DOHV ������ �� ������ �� �� �� �� �� ������ ���� ���$GPLQ ���� �� ��� �� �� �� �� �� ���� ���� �7RWDO�3HULRG ������ �� ������ �� �� �� �� �� ������ �����

�1HW�0DUJLQ ������ �� �������� �� �� �� �� �� �������� �����

�'HILQLWLRQV��6DOHV��8QLW�6DOHV�WLPHV�OLVW�SULFH��'LUHFW�/DERU��/DERU�FRVWV�LQFXUUHG�WR�SURGXFH�WKH�SURGXFW WKDW�ZDV�VROG��,QYHQWRU\�&DUU\�&RVW��WKH�FRVW�XQVROG�JRRGV�LQ�LQYHQWRU\��'HSUHFLDWLRQ���&DOFXODWHG�RQ VWUDLJKW�OLQH�����\HDU�GHSUHFLDWLRQ�RI�SODQW�YDOXH��5 '�&RVWV��5 '�GHSDUWPHQW�H[SHQGLWXUHV�IRU�HDFK SURGXFW��$GPLQ���$GPLQLVWUDWLRQ�RYHUKHDG�LV�HVWLPDWHG�DW������RI�VDOHV��3URPRWLRQV��7KH�SURPRWLRQ�EXGJHW IRU�HDFK�SURGXFW��6DOHV��7KH�VDOHV�IRUFH�EXGJHW�IRU�HDFK�SURGXFW��2WKHU��&KDUJV�QRW�LQFOXGHG�LQ�RWKHU FDWHJRULHV�VXFK�DV�)HHV��:ULWH�RIIV��DQG�740��7KH�IHHV�LQFOXGH�PRQH\�SDLG�WR�LQYHVWPHQW�EDQNHUV�DQG EURNHUDJH�ILUPV�WR�LVVXH�QHZ�VWRFNV�RU�ERQGV�SOXV�FRQVXOWLQJ�IHHV�\RXU�LQVWUXFWRU�PLJKW�DVVHVV��:ULWH�RIIV LQFOXGH�WKH�ORVV�\RX�PLJKW�H[SHULHQFH�ZKHQ�\RX�VHOO�FDSDFLW\�RU�OLTXLGDWH�LQYHQWRU\�DV�WKH�UHVXOW�RI HOLPLQDWLQJ�D�SURGXFWLRQ�OLQH��,I�WKH�DPRXQW�DSSHDUV�DV�D�QHJDWLYH�DPRXQW��WKHQ�\RX�DFWXDOO\�PDGH�PRQH\ RQ�WKH�OLTXLGDWLRQ�RI�FDSDFLW\�RU�LQYHQWRU\��(%,7���(DUQLQJV�%HIRUH�,QWHUHVW�DQG�7D[HV��6KRUW�7HUP�,QWHUHVW� ,QWHUHVW�H[SHQVH�EDVHG�RQ�ODVW�\HDUV�FXUUHQW�GHEW��LQFOXGLQJ�VKRUW�WHUP�GHEW��ORQJ�WHUP�QRWHV�WKDW�KDYH EHFRPH�GXH��DQG�HPHUJHQF\�ORDQV��/RQJ�7HUP�,QWHUHVW��,QWHUHVW�SDLG�RQ�RXWVWDQGLQJ�ERQGV��7D[HV� ,QFRPH�WD[�EDVHG�XSRQ�D�����WD[�UDWH��3URILW�6KDULQJ��3URILWV�VKDUHG�ZLWK�HPSOR\HHV�XQGHU�WKH�ODERU FRQWUDFW��1HW�3URILW��(%,7�PLQXV�LQWHUHVW��WD[HV��DQG�SURILW�VKDULQJ�

�2WKHU �� ���� �(%,7 �������� ����� �6KRUW�7HUP�,QWHUHVW �� ���� �/RQJ�7HUP�,QWHUHVW ���� ���� �7D[HV �������� ����� �3URILW�6KDULQJ �� ���� �1HW�3URILW �������� �����

$QQXDO�5HSRUW 3DJH���

$QQXDO�5HSRUW $QQXDO�5HSRUW $QGUHZV )�����B��� 5RXQG���'HF�����������

�%DODQFH�6KHHW �'(),1,7,216��&RPPRQ�6L]H��7KH�FRPPRQ�VL]H�FROXPQ VLPSO\�UHSUHVHQWV�HDFK�LWHP�DV�D�SHUFHQWDJH�RI�WRWDO DVVHWV�IRU�WKDW�\HDU��&DVK��<RXU�HQG�RI�\HDU�FDVK SRVLWLRQ��$FFRXQWV�5HFHLYDEOH��5HIOHFWV�WKH�ODJ�EHWZHHQ GHOLYHU\�DQG�SD\PHQW�RI�\RXU�SURGXFWV��,QYHQWRULHV��7KH FXUUHQW�YDOXH�RI�\RXU�LQYHQWRU\�DFURVV�DOO�SURGXFWV��$�]HUR LQGLFDWHV�\RXU�FRPSDQ\�VWRFNHG�RXW��8QPHW�GHPDQG ZRXOG��RI�FRXUVH��IDOO�WR�\RXU�FRPSHWLWRUV��3ODQW� (TXLSPHQW��7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�\RXU�SODQW��$FFXP 'HSUHF��7KH�WRWDO�DFFXPXODWHG�GHSUHFLDWLRQ�IURP�\RXU SODQW��$FFWV�3D\DEOH��:KDW�WKH�FRPSDQ\�FXUUHQWO\�RZHV VXSSOLHUV�IRU�PDWHULDOV�DQG�VHUYLFHV��&XUUHQW�'HEW��7KH GHEW�WKH�FRPSDQ\�LV�REOLJDWHG�WR�SD\�GXULQJ�WKH�QH[W�\HDU RI�RSHUDWLRQV��,W�LQFOXGHV�HPHUJHQF\�ORDQV�XVHG�WR�NHHS \RXU�FRPSDQ\�VROYHQW�VKRXOG�\RX�UXQ�RXW�RI�FDVK�GXULQJ WKH�\HDU��/RQJ�7HUP�'HEW��7KH�FRPSDQ\V�ORQJ�WHUP�GHEW LV�LQ�WKH�IRUP�RI�ERQGV��DQG�WKLV�UHSUHVHQWV�WKH�WRWDO�YDOXH RI�\RXU�ERQGV��&RPPRQ�6WRFN��7KH�DPRXQW�RI�FDSLWDO LQYHVWHG�E\�VKDUHKROGHUV�LQ�WKH�FRPSDQ\��5HWDLQHG (DUQLQJV��7KH�SURILWV�WKDW�WKH�FRPSDQ\�FKRVH�WR�NHHS LQVWHDG�RI�SD\LQJ�WR�VKDUHKROGHUV�DV�GLYLGHQGV�

�$66(76 ���� &RPPRQ

�6L]H

����

�&DVK ������ ����� ������ �$FFRXQW�5HFHLYDEOH ������ ����� ������ �,QYHQWRU\ �� ���� �� �7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV ������ ����� ������

�3ODQW� �(TXLSPHQW ������� ������ ������� �$FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ ��������� ������ ��������� �7RWDO�)L[HG�$VVHWV ������ ����� ������� �7RWDO�$VVHWV ������� ������ ������� �/,$%,/,7,(6� �2:1(56 ��(48,7<

�$FFRXQWV�3D\DEOH ������ ����� ������ �&XUUHQW'HEW ������ ����� �� �/RQJ�7HUP�'HEW ������ ����� ������ �7RWDO�/LDELOLWLHV ������ ����� ������

�&RPPRQ�6WRFN ������ ����� ������ �5HWDLQHG�(DUQLQJV ������ ���� ������ �7RWDO�(TXLW\ ������ ����� ������ �7RWDO�/LDE�� �2��(TXLW\ ������� ������ �������

�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW �7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�H[DPLQHV�ZKDW�KDSSHQHG�LQ�WKH�&DVK�$FFRXQW GXULQJ�WKH�\HDU��&DVK�LQMHFWLRQV�DSSHDU�DV�SRVLWLYH�QXPEHUV�DQG�FDVK ZLWKGUDZDOV�DV�QHJDWLYH�QXPEHUV��7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�LV�DQ�H[FHOOHQW WRRO�IRU�GLDJQRVLQJ�HPHUJHQF\�ORDQV��:KHQ�QHJDWLYH�FDVK�IORZV�H[FHHG SRVLWLYHV��\RX�DUH�IRUFHG�WR�VHHN�HPHUJHQF\�IXQGLQJ��)RU�H[DPSOH��LI�VDOHV DUH�EDG�DQG�\RX�ILQG�\RXUVHOI�FDUU\LQJ�DQ�DEXQGDQFH�RI�H[FHVV�LQYHQWRU\� WKH�UHSRUW�ZRXOG�VKRZ�WKH�LQFUHDVH�LQ�LQYHQWRU\�DV�D�KXJH�QHJDWLYH�FDVK IORZ��7RR�PXFK�XQH[SHFWHG�LQYHQWRU\�FRXOG�RXWVWULS�\RXU�LQIORZV��H[KDXVW \RXU�VWDUWLQJ�FDVK�DQG�IRUFH�\RX�WR�EHJ�IRU�PRQH\�WR�NHHS�\RXU�FRPSDQ\ DIORDW�

�&DVK�)ORZV�IURP�2SHUDWLQJ�$FWLYLWLHV ���� ���� �1HW�,QFRPH�/RVV� �������� �������� �'HSUHFLDWLRQ ������ ������ �([WUDRUGLQDU\�JDLQV�ORVVHV�ZULWHRIIV �� �� �$FFRXQWV�3D\DEOH ���� ���� �,QYHQWRU\ �� �� �$FFRXQWV�5HFHLYDEOH ��� ������ �1HW�FDVK�IURP�RSHUDWLRQ ���� ������ �&DVK�)ORZV�IURP�,QYHVWLQJ�$FWLYLWLHV �3ODQW�,PSURYHPHQWV �� �� �&DVK�)ORZV�IURP�)LQDQFLQJ�$FWLYLWLHV �'LYLGHQGV�SDLG ������ �� �6DOHV�RI�FRPPRQ�VWRFN �� �� �3XUFKDVH�RI�FRPPRQ�VWRFN �� �� �&DVK�IURP�ORQJ�WHUP�GHEW �� �� �5HWLUHPHQW�RI�ORQJ�WHUP�GHEW �������� �� �&KDQJH�LQ�FXUUHQW�GHEW�QHW� ������ �������� �1HW�FDVK�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV ������ �������� �1HW�FKDQJH�LQ�FDVK�SRVLWLRQ ���� �������� �&ORVLQJ�FDVK�SRVLWLRQ ������ ������

$QQXDO�5HSRUW 3DJH��

$QQXDO�5HSRUW $QGUHZV )�����B��� 5RXQG���'HF����������� ������,QFRPH�6WDWHPHQW

��3URGXFW�1DPH� $EOH $%& ���� 7RWDO

&RPPRQ �6L]H

�6DOHV ������� �� ������ �� �� �� �� �� ������� ������

�9DULDEOH�&RVWV� �'LUHFW�/DERU ������ �� ������ �� �� �� �� �� ������ ����� �'LUHFW�0DWHULDO ������ �� ������ �� �� �� �� �� ������ ����� �,QYHQWRU\�&DUU\ �� �� �� �� �� �� �� �� �� ���� �7RWDO�9DULDEOH ������� �� ������ �� �� �� �� �� ������� �����

�&RQWULEXWLRQ�0DUJLQ ������ �� ������ �� �� �� �� �� ������ �����

�3HULRG�&RVWV� �'HSUHFLDWLRQ ������ �� ���� �� �� �� �� �� ������ ���� �6* $��5 ' ���� �� �� �� �� �� �� �� ���� ���� ���3URPRWLRQV ������ �� ���� �� �� �� �� �� ������ ���� ���6DOHV ������ �� ���� �� �� �� �� �� ������ ���� ���$GPLQ ���� �� ���� �� �� �� �� �� ���� ���� �7RWDO�3HULRG ������ �� ������ �� �� �� �� �� ������ �����

�1HW�0DUJLQ ������ �� ������ �� �� �� �� �� ������ �����

�'HILQLWLRQV��6DOHV��8QLW�6DOHV�WLPHV�OLVW�SULFH��'LUHFW�/DERU��/DERU�FRVWV�LQFXUUHG�WR�SURGXFH�WKH�SURGXFW WKDW�ZDV�VROG��,QYHQWRU\�&DUU\�&RVW��WKH�FRVW�XQVROG�JRRGV�LQ�LQYHQWRU\��'HSUHFLDWLRQ���&DOFXODWHG�RQ VWUDLJKW�OLQH�����\HDU�GHSUHFLDWLRQ�RI�SODQW�YDOXH��5 '�&RVWV��5 '�GHSDUWPHQW�H[SHQGLWXUHV�IRU�HDFK SURGXFW��$GPLQ���$GPLQLVWUDWLRQ�RYHUKHDG�LV�HVWLPDWHG�DW������RI�VDOHV��3URPRWLRQV��7KH�SURPRWLRQ�EXGJHW IRU�HDFK�SURGXFW��6DOHV��7KH�VDOHV�IRUFH�EXGJHW�IRU�HDFK�SURGXFW��2WKHU��&KDUJV�QRW�LQFOXGHG�LQ�RWKHU FDWHJRULHV�VXFK�DV�)HHV��:ULWH�RIIV��DQG�740��7KH�IHHV�LQFOXGH�PRQH\�SDLG�WR�LQYHVWPHQW�EDQNHUV�DQG EURNHUDJH�ILUPV�WR�LVVXH�QHZ�VWRFNV�RU�ERQGV�SOXV�FRQVXOWLQJ�IHHV�\RXU�LQVWUXFWRU�PLJKW�DVVHVV��:ULWH�RIIV LQFOXGH�WKH�ORVV�\RX�PLJKW�H[SHULHQFH�ZKHQ�\RX�VHOO�FDSDFLW\�RU�OLTXLGDWH�LQYHQWRU\�DV�WKH�UHVXOW�RI HOLPLQDWLQJ�D�SURGXFWLRQ�OLQH��,I�WKH�DPRXQW�DSSHDUV�DV�D�QHJDWLYH�DPRXQW��WKHQ�\RX�DFWXDOO\�PDGH�PRQH\ RQ�WKH�OLTXLGDWLRQ�RI�FDSDFLW\�RU�LQYHQWRU\��(%,7���(DUQLQJV�%HIRUH�,QWHUHVW�DQG�7D[HV��6KRUW�7HUP�,QWHUHVW� ,QWHUHVW�H[SHQVH�EDVHG�RQ�ODVW�\HDUV�FXUUHQW�GHEW��LQFOXGLQJ�VKRUW�WHUP�GHEW��ORQJ�WHUP�QRWHV�WKDW�KDYH EHFRPH�GXH��DQG�HPHUJHQF\�ORDQV��/RQJ�7HUP�,QWHUHVW��,QWHUHVW�SDLG�RQ�RXWVWDQGLQJ�ERQGV��7D[HV� ,QFRPH�WD[�EDVHG�XSRQ�D�����WD[�UDWH��3URILW�6KDULQJ��3URILWV�VKDUHG�ZLWK�HPSOR\HHV�XQGHU�WKH�ODERU FRQWUDFW��1HW�3URILW��(%,7�PLQXV�LQWHUHVW��WD[HV��DQG�SURILW�VKDULQJ�

�2WKHU ���� ���� �(%,7 �������� ����� �6KRUW�7HUP�,QWHUHVW ���� ���� �/RQJ�7HUP�,QWHUHVW ���� ���� �7D[HV ������ ����� �3URILW�6KDULQJ �� ���� �1HW�3URILW �������� �����

$QQXDO�5HSRUW 3DJH��

5RXQG��� 'HF����� ����

)�����B���

$QGUHZV $PDQGD�/XSNLQ

%DOGZLQ &KHVWHU

'LJE\ (ULH )HUULV

�6HOHFWHG�)LQDQFLDO�6WDWLVWLFV $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV

�526 ����� ����� ���� ���� ����� ����� �$VVHW�7XUQRYHU �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �52$ ����� ����� ���� ����� ����� ����� �/HYHUDJH �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �52( ����� ����� ����� ����� ����� ����� �(PHUJHQF\�/RDQ �� �� �� �� �� �� �6DOHV ����������� ������������ ����������� ������������ ����������� ������������ �(%,7 �������� ����������� ����������� ����������� ����������� ����������� �3URILWV ��������� ����������� ���������� ����������� ���������� ����������� �&XPXODWLYH�3URILW ������������ ����������� ����������� ����������� ����������� ����������� �6* $���6DOHV ����� ���� ����� ���� ���� ���� �&RQWULE��0DUJLQ�� ����� ����� ����� ����� ����� �����

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

6WRFN� �%RQGV )�����B��� 5RXQG���'HF����������

6WRFN�0DUNHW�6XPPDU\

�&RPSDQ\ �&ORVH �&KDQJH �6KDUHV �0DUNHW&DS

��0� �%RRN�9DOXH �(36 �'LYLGHQG �<LHOG 3�(

$QGUHZV ����� ����� ��������� �� ����� ������� ����� ���� ������ %DOGZLQ ������ ����� ��������� ���� ������ ����� ����� ���� ����� &KHVWHU ������ ����� ��������� ��� ������ ����� ����� ���� ����� 'LJE\ ������ ������ ��������� ���� ������ ����� ����� ���� ����� (ULH ������ ����� ��������� ��� ������ ����� ����� ���� ����� )HUULV ������ ������ ��������� ���� ������ ����� ����� ���� �����

%RQG�0DUNHW�6XPPDU\ �&RPSDQ\ �6HULHV� �)DFH �<LHOG �&ORVH� 6 3 �&RPSDQ\ �6HULHV� �)DFH �<LHOG �&ORVH� 6 3 $QGUHZV 'LJE\

����6���� ������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ����� % ���6���� ���������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ����� %

%DOGZLQ ����6���� ���������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ������ % (ULH ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ����� %% ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ������ %% ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� �������� ����� ������ %%

&KHVWHU ����6���� ���������� ����� ������ %% ����6���� ���������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ������ %% ����6���� ���������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ����� %% ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ������ %% ����6���� ���������� ����� ������ % )HUULV ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� �������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� �������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ������ %

����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ������ %

1H[W�<HDU V�3ULPH�5DWH�����

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

)LQDQFLDO�6XPPDU\ )�����B��� 5RXQG���'HF���������� �&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�6XUYH\ $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV �&DVK)ORZV�IURP�RSHUDWLQJ�DFWLYLWLHV �1HW�,QFRPH�/RVV� ����� ������� ������ ������� ������ ������� �$GMXVWPHQW�IRU�QRQ�FDVK�LWHPV� ���'HSUHFLDWLRQ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ���([WUDRUGLQDU\�JDLQV�ORVVHV�ZULWHRIIV �� �� �� �� �� �� �&KDQJHV�LQ�FXUUHQW�DVVHWV�DQG�OLDEOLOLWLHV ���$FRXQWV�SD\DEOH ����� ������ ������ ���� ����� ���� ���,QYHQWRU\ �� ������ �������� ���� �������� �������� ���$FFRXQWV�5HFHLYDEOH ������ �������� ���� �������� ��� �������� �1HW�FDVK�IURP�RSHUDWLRQV ������ ������� ������ ������� ������� �������

&DVK�IORZV�IURP�LQYHVWLQJ�DFWLYLWLHV �3ODQW�LPSURYHPHQWV�QHW� �������� ��������� �������� ��������� ��������� �������� �&DVK�IORZV�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV �'LYLGHQGV�SDLG �� ������ �������� ������ �� �������� �6DOHV�RI�FRPPRQ�VWRFN �� �� �� �� ������ �� �3XUFKDVH�RI�FRPPRQ�VWRFN �� �� �� �� �� �� �&DVK�IURP�ORQJ�WHUP�GHEW�LVVXHG �� ������ ���� ������ ������ ������ �(DUO\�UHWLUHPHQW�RI�ORQJ�WHUP�GHEW �� �� �� �� �� �� �5HWLUHPHQW�RI�FXUUHQW�GHEW �������� ��������� ��������� ��������� ��������� ��������� �&DVK�IURP�FXUUHQW�GHEW�ERUURZLQJ �� ������� ������� ������� ������� ������� �&DVK�IURP�HPHUJHQF\�ORDQ �� �� �� �� �� ��

�1HW�FDVK�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV �������� �������� �������� ������ ������ ��������

�1HW�FKDQJH�LQ�FDVK�SRVLWLRQ �������� ������ ������ ������� ���� ���� �%DODQFH�6KHHW�6XUYH\ $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV �&DVK ������ ������� ������� ������� ������� ������� �$FFRXQWV�5HFHLYDEOH ������ ������ ������ ������� ������ ������� �,QYHQWRU\ �� ������� ������� ������� ������� ������� �7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV ������ ������� ������� ������� ������� �������

�3ODQW�DQG�HTXLSPHQW ������� ������� ������� ������� ������� ������� �$FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ ��������� ��������� ��������� ��������� ��������� ��������� �7RWDO�)L[HG�$VVHWV ������� ������� ������� ������� ������� �������

�7RWDO�$VVHWV ������� �������� ������� �������� ������� �������

�$FFRXQW�3D\DEOH ������ ������ ������ ������ ������ ������ �&XUUHQW'HEW �� ������� ������� ������� ������� ������� �/RQJ�7HUP�'HEW ������ ������� ������� ������� ������� ������� �7RWDO�/LDELOLWLHV ������ ������� ������� ������� ������� �������

�&RPPRQ�6WRFN ������ ������ ������ ������ ������� ������ �5HWDLQHG�(DUQLQJV ������ ������� ������� ������� ������� ������� �7RWDO�(TXLW\ ������ ������� ������� ������� ������� �������

�7RWDO�/LDELOLWLHV� �2ZQHUV�(TXLW\ ������� �������� ������� �������� ������� �������

�,QFRPH�6WDWHPHQW�6XUYH\ $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV �6DOHV ������� �������� ������� �������� ������� �������� �9DULDEOH�&RVWV�/DERU�0DWHULDO�&DUU\� ������� ������� ������� �������� ������� ������� �'HSUHFLDWLRQ ������ ������ ������ ������ ������ ������ �6*$�5 '�3URPR�6DOHV�$GPLQ� ������ ������� ������ ������� ������ ������ �2WKHU�)HHV�:ULWHRIIV�740�%RQXVHV� ���� ���� ��� ���� ���� ��� �(%,7 ���� ������� ������� ������� ������� ������� �,QWHUHVW�6KRUW�WHUP�/RQJ�WHUP� ���� ������ ������ ������ ������ ������ �7D[HV ����� ������ ������ ������ ������ ������ �3URILW�6KDULQJ �� ���� ���� ���� ���� ���� �1HW�3URILW ����� ������� ������ ������� ������ �������

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

3URGXFWLRQ�$QDO\VLV )�����B��� 5RXQG���'HF����������

1DPH 3ULPDU\ 6HJPHQW

8QLWV 6ROG

8QLW ,QYHQ WRU\

5HYLVLRQ 'DWH

$JH 'HF��� 07%)

3IPQ &RRUG

6L]H &RRUG 3ULFH

0DWHULDO� �&RVW

/DERU� �&RVW

&RQWU� 0DUJ�

�QG 6KLIW

2YHU� WLPH

$XWR PDWLRQ 1H[W

5RXQG

&DSDFLW\ 1H[W

5RXQG 3ODQW 8WLOL]�

$EOH /RZ ��� � �������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ������ ��� ��� ��� ��� ��� $%& /RZ ��� � ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ����� ������ ��� ���� ��� ��� ����

%DNHU /RZ ����� ��� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ����� ����� ��� �� ��� ����� ��� %ROG +LJK ����� ��� �������� ��� ����� ���� ��� ������ ������ ������ ��� ��� ��� ����� ���� %HVW +LJK ��� � �������� ��� ����� ���� ���� ������ ������ ������ ��� ���� ��� ��� ����

&DNH /RZ ����� ��� ���������� ��� ����� ��� ���� ������ ����� ����� ��� ��� ��� ����� ���� &HQW /RZ ����� ��� ��������� ��� ����� ��� ��� ������ ������ ����� ��� ��� ��� ��� ����

'D]H /RZ ����� ��� ���������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ����� ��� ��� ��� ����� ���� 'DEEOH +LJK ����� ��� ��������� ��� ����� ���� ��� ������ ������ ������ ��� ��� ��� ����� ���� 'XVW +LJK ����� �� �������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ������ ��� ���� ��� ����� ����

(DW /RZ ����� ��� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ����� ����� ��� ��� ��� ����� ���� (DVW /RZ ����� ��� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ����� ����� ��� ��� ��� ����� ����

)DVW +LJK ����� ��� ��������� ��� ����� ���� ��� ������ ������ ����� ��� ��� ��� ����� ���� )HDVW +LJK ����� ��� ��������� ��� ����� ���� ��� ������ ������ ����� ��� ��� ��� ����� ����

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

/RZ�7HFK�6HJPHQW�$QDO\VLV )�����B��� 5RXQG���'HF����������

/RZ�7HFK�6WDWLVWLFV �7RWDO�,QGXVWU\�8QLW�'HPDQG ����� �$FWXDO�,QGXVWU\�8QLW�6DOHV _����� �6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU\ _�����

1H[W�<HDU V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH _�����

/RZ�7HFK�&XVWRPHU�%X\LQJ�&ULWHULD �([SHFWDWLRQV �,PSRUWDQFH

���3ULFH �������������� ��� ���$JH ,GHDO�$JH� ���� ��� ���5HOLDELOLW\ 07%)������������ ��� ���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ�����6L]H����� ��

7RS�3URGXFWV�LQ�/RZ�7HFK�6HJPHQW

1DPH 0DUNHW 6KDUH

8QLWV 6ROG�WR 6HJ

5HYLVLRQ 'DWH

6WRFN 2XW

3IPQ &RRUG

6L]H &RRUG

/LVW 3ULFH 07%)

$JH 'HF���

3URPR %XGJHW

&XVW� �$ZDUH� �QHVV

6DOHV %XGJHW

&XVW� �$FFHVV� LELOLW\

'HF� �&XVW �6XUYH\

&DNH ��� ����� ���������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� 'D]H ��� ����� ���������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ���� ������ ��� ��� %DNHU ��� ����� ��������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� (DW ��� ����� ��������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� (DVW ��� ����� ��������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� 'XVW �� ��� �������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� &HQW �� ��� ��������� ��� ��� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� $EOH �� ��� �������� <(6 ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� %HVW �� ��� �������� <(6 ���� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� $%& �� ��� ��������� <(6 ��� ���� ������ ������ ����� ���� ��� ���� ��� ���

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

+LJK�7HFK�6HJPHQW�$QDO\VLV )�����B��� 5RXQG���'HF����������

+LJK�7HFK�6WDWLVWLFV �7RWDO�,QGXVWU\�8QLW�'HPDQG ����� �$FWXDO�,QGXVWU\�8QLW�6DOHV _����� �6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU\ _�����

1H[W�<HDU V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH _�����

+LJK�7HFK�&XVWRPHU�%X\LQJ�&ULWHULD �([SHFWDWLRQV �,PSRUWDQFH

���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ������6L]H���� ��� ���$JH ,GHDO�$JH� ���� ��� ���3ULFH �������������� ��� ���5HOLDELOLW\ 07%)������������ ���

7RS�3URGXFWV�LQ�+LJK�7HFK�6HJPHQW

1DPH 0DUNHW 6KDUH

8QLWV 6ROG�WR 6HJ

5HYLVLRQ 'DWH

6WRFN 2XW

3IPQ &RRUG

6L]H &RRUG

/LVW 3ULFH 07%)

$JH 'HF���

3URPR %XGJHW

&XVW� �$ZDUH� �QHVV

6DOHV %XGJHW

&XVW� �$FFHVV� LELOLW\

'HF� �&XVW �6XUYH\

)DVW ��� ����� ��������� ���� ��� ������ ������ ����� ������ ���� ������ ��� ��� )HDVW ��� ����� ��������� ���� ��� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� 'DEEOH ��� ����� ��������� ���� ��� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� %ROG ��� ����� �������� ���� ��� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� 'XVW ��� ��� �������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� %HVW �� ��� �������� <(6 ���� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� &HQW �� ��� ��������� ��� ��� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� $EOH �� ��� �������� <(6 ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� 'D]H �� �� ���������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ���� ������ ��� ��� %DNHU �� �� ��������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� &DNH �� �� ���������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� (DW �� � ��������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ���

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

0DUNHW�6KDUH )�����B��� 5RXQG���'HF����������

$FWXDO�0DUNHW�6KDUH�LQ�8QLWV 3RWHQWLDO�0DUNHW�6KDUH�LQ�8QLWV /RZ +LJK 7RWDO /RZ +LJK 7RWDO

,QGXVWU\�8QLW�6DOHV ����� ����� ������ 8QLWV�'HPDQGHG ����� ����� ������ ��RI�0DUNHW ����� ����� ������ ��RI�0DUNHW ����� ����� ������

$EOH ���� ���� ���� $EOH ���� ���� ���� $%& ���� ���� $%& ���� ���� 7RWDO ���� ���� ���� 7RWDO ����� ���� ����

%DNHU ����� ���� ���� %DNHU ����� ���� ���� %ROG ����� ���� %ROG ����� ���� %HVW ���� ���� ���� %HVW ���� ���� ���� 7RWDO ����� ����� ����� 7RWDO ����� ����� �����

&DNH ����� ���� ����� &DNH ����� ���� ����� &HQW ���� ���� ���� &HQW ���� ���� ���� 7RWDO ����� ���� ����� 7RWDO ����� ���� �����

'D]H ����� ���� ����� 'D]H ����� ���� ���� 'DEEOH ����� ���� 'DEEOH ����� ���� 'XVW ���� ����� ���� 'XVW ���� ����� ���� 7RWDO ����� ����� ����� 7RWDO ����� ����� �����

(DW ����� ���� (DW ����� ���� (DVW ����� ���� (DVW ����� ���� 7RWDO ����� ����� 7RWDO ����� �����

)DVW ����� ���� )DVW ����� ���� )HDVW ����� ���� )HDVW ����� ���� 7RWDO ����� ����� 7RWDO ����� �����

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

3HUFHSWXDO�0DS )�����B��� 5RXQG���'HF����������

$QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG $EOH ������ ������ �������� %DNHU ������ ������ ��������� &DNH ������ ������ ���������� $%& ������ ������ ��������� %ROG ������ ������ �������� &HQW ������ ������ ���������

%HVW ������ ������ ��������

'LJE\ (ULH )HUULV 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 'D]H ������ ������ ���������� (DW ������ ������ ��������� )DVW ������ ������ ��������� 'DEEOH ������ ������ ��������� (DVW ������ ������ ��������� )HDVW ������ ������ ��������� 'XVW ������ ������ ��������

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

+5�740�5HSRUW )�����B��� 5RXQG���'HF����������

�+80$1�5(6285&(6�6800$5< $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV

�1HHGHG�&RPSOHPHQW ��� ��� ��� ��� ��� ��� �&RPSOHPHQW ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��VW�6KLIW�&RPSOHPHQW ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��QG�6KLIW�&RPSOHPHQW � ��� �� ��� �� ���

�2YHUWLPH�3HUFHQW ����� ���� ���� ���� ���� ���� �7XUQRYHU�5DWH ����� ���� ���� ���� ���� ���� �1HZ�(PSOR\HHV �� �� �� �� �� �� �6HSDUDWHG�(PSOR\HHV � � �� � �� � �5HFUXLWLQJ�6SHQG �� ������ ������ ������ ������ ������ �7UDLQLQJ�+RXUV � �� �� �� �� �� �3URGXFWLYLW\�,QGH[ ������ ������ ������ ������ ������ ������

�5HFUXLWLQJ�&RVW ��� ���� ��� ���� ��� ���� �6HSDUDWLRQ�&RVW �� �� ���� �� ���� �� �7UDLQLQJ�&RVW ��� ���� ���� ���� ���� ���� �7RWDO�+5�$GPLQ�&RVW ��� ���� ���� ���� ���� ����

�6WULNH�'D\V

�740�6800$5< $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV

�3URFHVV�0JW�%XGJHWV�/DVW�<HDU �&3,�6\VWHPV �� �� �� �� �� �� �9HQGRU-,7 ���� �� �� �� �� �� �4XDOLW\�,QLWLDWLYH�7UDLQLQJ ���� �� �� �� �� �� �&KDQQHO�6XSSRUW�6\VWHPV ��� �� �� �� �� �� �&RQFXUUHQW�(QJLQHHULQJ �� �� �� �� �� �� �81(3�*UHHQ�3URJUDPV �� �� �� �� �� ��

�740�%XGJHWV�/DVW�<HDU �%HQFKPDUNLQJ �� �� �� �� �� �� �4XDOLW\�)XQFWLRQ�'HSOR\PHQW�(IIRUW �� �� �� �� �� �� �&&(���6LJPD�7UDLQLQJ �� �� �� �� �� �� �*(0,�74(0�6XVWDLQDELOLW\�,QLWLDWLYHV �� �� �� �� �� �� �7RWDO�([SHQGLWXUHV ���� �� �� �� �� ��

�&XPXODWLYH�,PSDFWV �0DWHULDO�&RVW�5HGXFWLRQ ����� ����� ������ ����� ������ ����� �/DERU�&RVW�5HGXFWLRQ ����� ����� ������ ����� ������ ����� �5HGXFWLRQ�5 '�&\FOH�7LPH ����� ������ ����� ����� ����� ����� �5HGXFWLRQ�$GPLQ�&RVWV ����� ����� ������ ������ ������ ������ �'HPDQG�,QFUHDVH ����� ������ ����� ����� ����� ������

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

�(WKLFV�5HSRUW )�����B��� 5RXQG���'HF����������

�(7+,&6�6800$5< 2WKHU��)HHV��:ULWHRIIV��HWF�� 7KH�DFWXDO�GROODU�LPSDFW��([DPSOH�������PHDQV�2WKHU�LQFUHDVHG�E\������ 'HPDQG�)DFWRU 7KH���RI�QRUPDO������PHDQV�GHPDQG�IHOO���� 0DWHULDO�&RVW�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�PDWLHUDO�FRVWV�URVH���� $GPLQ�&RVW�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�DGPLQ�FRVWV�URVH���� 3URGXFWLYLW\�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�SURGXFWLYLW\�LQFUHDVHG�E\���� $ZDUHQHVV�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�QRUPDO�DZDUHQHVV�ZDV�PXOWLSOLHG�E\������ $FFHVVLELOLW\�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO������PHDQV�QRUPDO�DFFHVVLEOLW\�ZDV�PXOWLSOLHG�E\������

1RUPDO�PHDQV�WKH�YDOXH�WKDW�ZRXOG�KDYH�EHHQ�SURGXFHG�LI�WKH�SUREOHP�KDG�QRW�EHHQ�SUHVHQWHG�

�1R�,PSDFW $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV 7RWDO 2WKHU��)HHV��:ULWHRIIV��HWF�� �� �� �� �� �� �� �� 'HPDQG�)DFWRU ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� 0DWHULDO�&RVW�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� $GPLQ�&RVW�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� 3URGXFWLYLW\�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� $ZDUHQHVV�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� $FFHVVLELOLW\�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH���

$QQXDO�5HSRUW $QQXDO�5HSRUW $QGUHZV )�����B��� 5RXQG���'HF�����������

�%DODQFH�6KHHW �'(),1,7,216��&RPPRQ�6L]H��7KH�FRPPRQ�VL]H�FROXPQ VLPSO\�UHSUHVHQWV�HDFK�LWHP�DV�D�SHUFHQWDJH�RI�WRWDO DVVHWV�IRU�WKDW�\HDU��&DVK��<RXU�HQG�RI�\HDU�FDVK SRVLWLRQ��$FFRXQWV�5HFHLYDEOH��5HIOHFWV�WKH�ODJ�EHWZHHQ GHOLYHU\�DQG�SD\PHQW�RI�\RXU�SURGXFWV��,QYHQWRULHV��7KH FXUUHQW�YDOXH�RI�\RXU�LQYHQWRU\�DFURVV�DOO�SURGXFWV��$�]HUR LQGLFDWHV�\RXU�FRPSDQ\�VWRFNHG�RXW��8QPHW�GHPDQG ZRXOG��RI�FRXUVH��IDOO�WR�\RXU�FRPSHWLWRUV��3ODQW� (TXLSPHQW��7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�\RXU�SODQW��$FFXP 'HSUHF��7KH�WRWDO�DFFXPXODWHG�GHSUHFLDWLRQ�IURP�\RXU SODQW��$FFWV�3D\DEOH��:KDW�WKH�FRPSDQ\�FXUUHQWO\�RZHV VXSSOLHUV�IRU�PDWHULDOV�DQG�VHUYLFHV��&XUUHQW�'HEW��7KH GHEW�WKH�FRPSDQ\�LV�REOLJDWHG�WR�SD\�GXULQJ�WKH�QH[W�\HDU RI�RSHUDWLRQV��,W�LQFOXGHV�HPHUJHQF\�ORDQV�XVHG�WR�NHHS \RXU�FRPSDQ\�VROYHQW�VKRXOG�\RX�UXQ�RXW�RI�FDVK�GXULQJ WKH�\HDU��/RQJ�7HUP�'HEW��7KH�FRPSDQ\V�ORQJ�WHUP�GHEW LV�LQ�WKH�IRUP�RI�ERQGV��DQG�WKLV�UHSUHVHQWV�WKH�WRWDO�YDOXH RI�\RXU�ERQGV��&RPPRQ�6WRFN��7KH�DPRXQW�RI�FDSLWDO LQYHVWHG�E\�VKDUHKROGHUV�LQ�WKH�FRPSDQ\��5HWDLQHG (DUQLQJV��7KH�SURILWV�WKDW�WKH�FRPSDQ\�FKRVH�WR�NHHS LQVWHDG�RI�SD\LQJ�WR�VKDUHKROGHUV�DV�GLYLGHQGV�

�$66(76 ���� &RPPRQ

�6L]H

����

�&DVK ������ ����� ������ �$FFRXQW�5HFHLYDEOH ������ ����� ������ �,QYHQWRU\ �� ���� �� �7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV ������ ����� ������

�3ODQW� �(TXLSPHQW ������� ������ ������� �$FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ ��������� ������� ��������� �7RWDO�)L[HG�$VVHWV ������� ����� ������ �7RWDO�$VVHWV ������� ������ ������� �/,$%,/,7,(6� �2:1(56 ��(48,7<

�$FFRXQWV�3D\DEOH ������ ����� ������ �&XUUHQW'HEW �� ���� ������ �/RQJ�7HUP�'HEW ������ ����� ������ �7RWDO�/LDELOLWLHV ������ ����� ������

�&RPPRQ�6WRFN ������ ����� ������ �5HWDLQHG�(DUQLQJV ������ ���� ������ �7RWDO�(TXLW\ ������ ����� ������ �7RWDO�/LDE�� �2��(TXLW\ ������� ������ �������

�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW �7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�H[DPLQHV�ZKDW�KDSSHQHG�LQ�WKH�&DVK�$FFRXQW GXULQJ�WKH�\HDU��&DVK�LQMHFWLRQV�DSSHDU�DV�SRVLWLYH�QXPEHUV�DQG�FDVK ZLWKGUDZDOV�DV�QHJDWLYH�QXPEHUV��7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�LV�DQ�H[FHOOHQW WRRO�IRU�GLDJQRVLQJ�HPHUJHQF\�ORDQV��:KHQ�QHJDWLYH�FDVK�IORZV�H[FHHG SRVLWLYHV��\RX�DUH�IRUFHG�WR�VHHN�HPHUJHQF\�IXQGLQJ��)RU�H[DPSOH��LI�VDOHV DUH�EDG�DQG�\RX�ILQG�\RXUVHOI�FDUU\LQJ�DQ�DEXQGDQFH�RI�H[FHVV�LQYHQWRU\� WKH�UHSRUW�ZRXOG�VKRZ�WKH�LQFUHDVH�LQ�LQYHQWRU\�DV�D�KXJH�QHJDWLYH�FDVK IORZ��7RR�PXFK�XQH[SHFWHG�LQYHQWRU\�FRXOG�RXWVWULS�\RXU�LQIORZV��H[KDXVW \RXU�VWDUWLQJ�FDVK�DQG�IRUFH�\RX�WR�EHJ�IRU�PRQH\�WR�NHHS�\RXU�FRPSDQ\ DIORDW�

�&DVK�)ORZV�IURP�2SHUDWLQJ�$FWLYLWLHV ���� ���� �1HW�,QFRPH�/RVV� ����� �������� �'HSUHFLDWLRQ ������ ������ �([WUDRUGLQDU\�JDLQV�ORVVHV�ZULWHRIIV �� �� �$FFRXQWV�3D\DEOH ����� ���� �,QYHQWRU\ �� �� �$FFRXQWV�5HFHLYDEOH ������ ��� �1HW�FDVK�IURP�RSHUDWLRQ ������ ���� �&DVK�)ORZV�IURP�,QYHVWLQJ�$FWLYLWLHV �3ODQW�,PSURYHPHQWV �������� �� �&DVK�)ORZV�IURP�)LQDQFLQJ�$FWLYLWLHV �'LYLGHQGV�SDLG �� ������ �6DOHV�RI�FRPPRQ�VWRFN �� �� �3XUFKDVH�RI�FRPPRQ�VWRFN �� �� �&DVK�IURP�ORQJ�WHUP�GHEW �� �� �5HWLUHPHQW�RI�ORQJ�WHUP�GHEW �� �������� �&KDQJH�LQ�FXUUHQW�GHEW�QHW� �������� ������ �1HW�FDVK�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV �������� ������ �1HW�FKDQJH�LQ�FDVK�SRVLWLRQ �������� ���� �&ORVLQJ�FDVK�SRVLWLRQ ������ ������

$QQXDO�5HSRUW 3DJH���

$QQXDO�5HSRUW $QGUHZV )�����B��� 5RXQG���'HF����������� ������,QFRPH�6WDWHPHQW

��3URGXFW�1DPH� $EOH $%& ���� 7RWDO

&RPPRQ �6L]H

�6DOHV ������� �� ������ �� �� �� �� �� ������� ������

�9DULDEOH�&RVWV� �'LUHFW�/DERU ������ �� ������ �� �� �� �� �� ������ ����� �'LUHFW�0DWHULDO ������ �� ������ �� �� �� �� �� ������ ����� �,QYHQWRU\�&DUU\ �� �� �� �� �� �� �� �� �� ���� �7RWDO�9DULDEOH ������� �� ������ �� �� �� �� �� ������� �����

�&RQWULEXWLRQ�0DUJLQ ������ �� ������ �� �� �� �� �� ������ �����

�3HULRG�&RVWV� �'HSUHFLDWLRQ ������ �� ���� �� �� �� �� �� ������ ���� �6* $��5 ' ������ �� ���� �� �� �� �� �� ������ ���� ���3URPRWLRQV ������ �� ���� �� �� �� �� �� ������ ���� ���6DOHV ������ �� ���� �� �� �� �� �� ������ ���� ���$GPLQ ���� �� ��� �� �� �� �� �� ���� ���� �7RWDO�3HULRG ������ �� ������ �� �� �� �� �� ������ �����

�1HW�0DUJLQ ������ �� ������ �� �� �� �� �� ���� ����

�'HILQLWLRQV��6DOHV��8QLW�6DOHV�WLPHV�OLVW�SULFH��'LUHFW�/DERU��/DERU�FRVWV�LQFXUUHG�WR�SURGXFH�WKH�SURGXFW WKDW�ZDV�VROG��,QYHQWRU\�&DUU\�&RVW��WKH�FRVW�XQVROG�JRRGV�LQ�LQYHQWRU\��'HSUHFLDWLRQ���&DOFXODWHG�RQ VWUDLJKW�OLQH�����\HDU�GHSUHFLDWLRQ�RI�SODQW�YDOXH��5 '�&RVWV��5 '�GHSDUWPHQW�H[SHQGLWXUHV�IRU�HDFK SURGXFW��$GPLQ���$GPLQLVWUDWLRQ�RYHUKHDG�LV�HVWLPDWHG�DW������RI�VDOHV��3URPRWLRQV��7KH�SURPRWLRQ�EXGJHW IRU�HDFK�SURGXFW��6DOHV��7KH�VDOHV�IRUFH�EXGJHW�IRU�HDFK�SURGXFW��2WKHU��&KDUJV�QRW�LQFOXGHG�LQ�RWKHU FDWHJRULHV�VXFK�DV�)HHV��:ULWH�RIIV��DQG�740��7KH�IHHV�LQFOXGH�PRQH\�SDLG�WR�LQYHVWPHQW�EDQNHUV�DQG EURNHUDJH�ILUPV�WR�LVVXH�QHZ�VWRFNV�RU�ERQGV�SOXV�FRQVXOWLQJ�IHHV�\RXU�LQVWUXFWRU�PLJKW�DVVHVV��:ULWH�RIIV LQFOXGH�WKH�ORVV�\RX�PLJKW�H[SHULHQFH�ZKHQ�\RX�VHOO�FDSDFLW\�RU�OLTXLGDWH�LQYHQWRU\�DV�WKH�UHVXOW�RI HOLPLQDWLQJ�D�SURGXFWLRQ�OLQH��,I�WKH�DPRXQW�DSSHDUV�DV�D�QHJDWLYH�DPRXQW��WKHQ�\RX�DFWXDOO\�PDGH�PRQH\ RQ�WKH�OLTXLGDWLRQ�RI�FDSDFLW\�RU�LQYHQWRU\��(%,7���(DUQLQJV�%HIRUH�,QWHUHVW�DQG�7D[HV��6KRUW�7HUP�,QWHUHVW� ,QWHUHVW�H[SHQVH�EDVHG�RQ�ODVW�\HDUV�FXUUHQW�GHEW��LQFOXGLQJ�VKRUW�WHUP�GHEW��ORQJ�WHUP�QRWHV�WKDW�KDYH EHFRPH�GXH��DQG�HPHUJHQF\�ORDQV��/RQJ�7HUP�,QWHUHVW��,QWHUHVW�SDLG�RQ�RXWVWDQGLQJ�ERQGV��7D[HV� ,QFRPH�WD[�EDVHG�XSRQ�D�����WD[�UDWH��3URILW�6KDULQJ��3URILWV�VKDUHG�ZLWK�HPSOR\HHV�XQGHU�WKH�ODERU FRQWUDFW��1HW�3URILW��(%,7�PLQXV�LQWHUHVW��WD[HV��DQG�SURILW�VKDULQJ�

�2WKHU ���� ���� �(%,7 ���� ���� �6KRUW�7HUP�,QWHUHVW �� ���� �/RQJ�7HUP�,QWHUHVW ���� ���� �7D[HV ����� ����� �3URILW�6KDULQJ �� ���� �1HW�3URILW ����� �����

$QQXDO�5HSRUW 3DJH���

5RXQG��� 'HF����� ����

)�����B���

$QGUHZV $PDQGD�/XSNLQ

%DOGZLQ &KHVWHU

'LJE\ (ULH )HUULV

�6HOHFWHG�)LQDQFLDO�6WDWLVWLFV $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV

�526 ����� ���� ���� ����� ����� ����� �$VVHW�7XUQRYHU �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �52$ ����� ����� ���� ����� ����� ����� �/HYHUDJH �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �52( ����� ����� ����� ����� ����� ����� �(PHUJHQF\�/RDQ �������� �� �� �� �� �� �6DOHV ����������� ������������ ����������� ������������ ����������� ������������ �(%,7 ��������� ����������� ���������� ����������� ����������� ����������� �3URILWV ���������� ����������� ���������� ����������� ���������� ����������� �&XPXODWLYH�3URILW ������������ ����������� ����������� ����������� ����������� ����������� �6* $���6DOHV ����� ���� ����� ���� ���� ���� �&RQWULE��0DUJLQ�� ����� ����� ����� ����� ����� �����

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

6WRFN� �%RQGV )�����B��� 5RXQG���'HF����������

6WRFN�0DUNHW�6XPPDU\

�&RPSDQ\ �&ORVH �&KDQJH �6KDUHV �0DUNHW&DS

��0� �%RRN�9DOXH �(36 �'LYLGHQG �<LHOG 3�(

$QGUHZV ����� ������� ��������� �� ����� ������� ����� ���� ����� %DOGZLQ ������ ������ ��������� ���� ������ ����� ����� ����� ����� &KHVWHU ������ ������� ��������� ��� ������ ����� ����� ����� ����� 'LJE\ ������ ������ ��������� ���� ������ ����� ����� ���� ����� (ULH ������ ����� ��������� ��� ������ ����� ����� ����� ����� )HUULV ������ ������ ��������� ���� ������ ����� ������ ����� �����

%RQG�0DUNHW�6XPPDU\ �&RPSDQ\ �6HULHV� �)DFH �<LHOG �&ORVH� 6 3 �&RPSDQ\ �6HULHV� �)DFH �<LHOG �&ORVH� 6 3 $QGUHZV 'LJE\

����6���� ������� ����� ����� && ����6���� ���������� ����� ����� % ���6���� ���������� ����� ����� && ����6���� ���������� ����� ����� %

%DOGZLQ ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ����� % (ULH ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� �������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� �������� ����� ����� %

&KHVWHU ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ����� % )HUULV ����6���� ���������� ����� ����� % ����6���� �������� ����� ����� % ����6���� �������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ����� %

����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ���������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ������ %

1H[W�<HDU V�3ULPH�5DWH�����

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

)LQDQFLDO�6XPPDU\ )�����B��� 5RXQG���'HF���������� �&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�6XUYH\ $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV �&DVK)ORZV�IURP�RSHUDWLQJ�DFWLYLWLHV �1HW�,QFRPH�/RVV� ������ ������� ������ ������� ������ ������� �$GMXVWPHQW�IRU�QRQ�FDVK�LWHPV� ���'HSUHFLDWLRQ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ���([WUDRUGLQDU\�JDLQV�ORVVHV�ZULWHRIIV �� ����� ����� ������ ����� ����� �&KDQJHV�LQ�FXUUHQW�DVVHWV�DQG�OLDEOLOLWLHV ���$FRXQWV�SD\DEOH ���� ������ ������ ������ ������ ���� ���,QYHQWRU\ �������� �������� ������ �������� ������ �������� ���$FFRXQWV�5HFHLYDEOH ���� �������� ���� �������� ������ �������� �1HW�FDVK�IURP�RSHUDWLRQV ������ ������� ������� ������� ������� �������

&DVK�IORZV�IURP�LQYHVWLQJ�DFWLYLWLHV �3ODQW�LPSURYHPHQWV�QHW� �������� �� �� �� �� �� �&DVK�IORZV�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV �'LYLGHQGV�SDLG �� ��������� ��������� ��������� ��������� ��������� �6DOHV�RI�FRPPRQ�VWRFN �� �� �� �� �� �� �3XUFKDVH�RI�FRPPRQ�VWRFN �� �� �� �� ����� ������ �&DVK�IURP�ORQJ�WHUP�GHEW�LVVXHG �� �� �� �� �� �� �(DUO\�UHWLUHPHQW�RI�ORQJ�WHUP�GHEW �� �������� �������� �������� �������� �������� �5HWLUHPHQW�RI�FXUUHQW�GHEW �� ��������� ��������� ��������� ��������� ��������� �&DVK�IURP�FXUUHQW�GHEW�ERUURZLQJ �� ������� ������� ������� ������� ������� �&DVK�IURP�HPHUJHQF\�ORDQ ���� �� �� �� �� ��

�1HW�FDVK�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV ���� ��������� ��������� ��������� ��������� ���������

�1HW�FKDQJH�LQ�FDVK�SRVLWLRQ �������� ������ �������� ������ �������� �������� �%DODQFH�6KHHW�6XUYH\ $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV �&DVK �� ������� ������� ������� ������� ������� �$FFRXQWV�5HFHLYDEOH ������ ������� ������ ������� ������ ������� �,QYHQWRU\ ������ ������� ������ ������� ������ ������� �7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV ������ ������� ������� ������� ������� �������

�3ODQW�DQG�HTXLSPHQW ������� ������� ������� ������� ������� ������� �$FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ ��������� ��������� ��������� ��������� ��������� ��������� �7RWDO�)L[HG�$VVHWV ������� ������� ������� ������� ������� �������

�7RWDO�$VVHWV ������� �������� ������� �������� ������� �������

�$FFRXQW�3D\DEOH ������ ������ ������ ������ ������ ������ �&XUUHQW'HEW ���� ������� ������� ������� ������� ������� �/RQJ�7HUP�'HEW ������ ������� ������� ������� ������� ������� �7RWDO�/LDELOLWLHV ������ ������� ������� ������� ������� �������

�&RPPRQ�6WRFN ������ ������ ������ ������ ������� ������ �5HWDLQHG�(DUQLQJV ���� ������� ������� ������� ������� ������� �7RWDO�(TXLW\ ������ ������� ������� ������� ������� �������

�7RWDO�/LDELOLWLHV� �2ZQHUV�(TXLW\ ������� �������� ������� �������� ������� �������

�,QFRPH�6WDWHPHQW�6XUYH\ $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV �6DOHV ������� �������� ������� �������� ������� �������� �9DULDEOH�&RVWV�/DERU�0DWHULDO�&DUU\� ������� �������� ������� �������� ������� ������� �'HSUHFLDWLRQ ������ ������ ������ ������ ������ ������ �6*$�5 '�3URPR�6DOHV�$GPLQ� ������ ������� ������ ������� ������ ������ �2WKHU�)HHV�:ULWHRIIV�740�%RQXVHV� ���� ������ ������ ������ ������ ������ �(%,7 ����� ������� ������ ������� ������� ������� �,QWHUHVW�6KRUW�WHUP�/RQJ�WHUP� ���� ������ ������ ������ ������ ������ �7D[HV ������ ������ ������ ������ ������ ������� �3URILW�6KDULQJ �� ���� ��� ���� ���� ���� �1HW�3URILW ������ ������� ������ ������� ������ �������

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

3URGXFWLRQ�$QDO\VLV )�����B��� 5RXQG���'HF����������

1DPH 3ULPDU\ 6HJPHQW

8QLWV 6ROG

8QLW ,QYHQ WRU\

5HYLVLRQ 'DWH

$JH 'HF��� 07%)

3IPQ &RRUG

6L]H &RRUG 3ULFH

0DWHULDO� �&RVW

/DERU� �&RVW

&RQWU� 0DUJ�

�QG 6KLIW

2YHU� WLPH

$XWR PDWLRQ 1H[W

5RXQG

&DSDFLW\ 1H[W

5RXQG 3ODQW 8WLOL]�

$EOH +LJK ��� �� �������� ��� ����� ���� ��� ������ ������ ������ ��� ��� ��� ��� ��� $%& /RZ ��� � ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ����� ������ ��� ��� ��� ��� ���

%DNHU /RZ ����� ��� �������� ��� ����� ��� ���� ������ ����� ����� ��� ��� ��� ����� ���� %ROG +LJK ����� ��� ��������� ��� ����� ���� ��� ������ ������ ������ ��� ��� ��� ����� ���� %HVW +LJK ����� ��� ��������� ��� ����� ���� ���� ������ ������ ������ ��� ��� ��� ��� ����

&DNH /RZ ����� ��� ���������� ��� ����� ��� ���� ������ ����� ����� ��� ��� ��� ����� ���� &HQW +LJK ��� ��� ��������� ��� ����� ���� ��� ������ ������ ����� ��� �� ��� ��� ���

'D]H /RZ ����� ��� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ����� ����� ��� ��� ��� ����� ���� 'DEEOH +LJK ����� ��� ��������� ��� ����� ���� ��� ������ ������ ������ ��� ��� ��� ����� ���� 'XVW /RZ ����� ��� �������� ��� ����� ���� ��� ������ ������ ������ ��� ���� ��� ����� ����

(DW /RZ ����� ��� ���������� ��� ����� ��� ���� ������ ����� ����� ��� ��� ��� ����� ���� (DVW /RZ ����� ��� ���������� ��� ����� ��� ���� ������ ����� ����� ��� ��� ��� ����� ����

)DVW +LJK ����� ��� ��������� ��� ����� ���� ��� ������ ������ ����� ��� ��� ��� ����� ���� )HDVW +LJK ����� ��� ��������� ��� ����� ���� ��� ������ ������ ����� ��� ��� ��� ����� ����

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

/RZ�7HFK�6HJPHQW�$QDO\VLV )�����B��� 5RXQG���'HF����������

/RZ�7HFK�6WDWLVWLFV �7RWDO�,QGXVWU\�8QLW�'HPDQG ������ �$FWXDO�,QGXVWU\�8QLW�6DOHV _������ �6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU\ _�����

1H[W�<HDU V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH _�����

/RZ�7HFK�&XVWRPHU�%X\LQJ�&ULWHULD �([SHFWDWLRQV �,PSRUWDQFH

���3ULFH �������������� ��� ���$JH ,GHDO�$JH� ���� ��� ���5HOLDELOLW\ 07%)������������ ��� ���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ�����6L]H����� ��

7RS�3URGXFWV�LQ�/RZ�7HFK�6HJPHQW

1DPH 0DUNHW 6KDUH

8QLWV 6ROG�WR 6HJ

5HYLVLRQ 'DWH

6WRFN 2XW

3IPQ &RRUG

6L]H &RRUG

/LVW 3ULFH 07%)

$JH 'HF���

3URPR %XGJHW

&XVW� �$ZDUH� �QHVV

6DOHV %XGJHW

&XVW� �$FFHVV� LELOLW\

'HF� �&XVW �6XUYH\

&DNH ��� ����� ���������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� %DNHU ��� ����� �������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� 'D]H ��� ����� ��������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ���� ������ ��� ��� (DW ��� ����� ���������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� (DVW ��� ����� ���������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� 'XVW �� ����� �������� ���� ��� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� %HVW �� ��� ��������� ���� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� &HQW �� ��� ��������� ���� ��� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� $%& �� ��� ��������� <(6 ��� ���� ������ ������ ����� ���� ��� ���� ��� ��� $EOH �� ��� �������� ���� ��� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ���

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

+LJK�7HFK�6HJPHQW�$QDO\VLV )�����B��� 5RXQG���'HF����������

+LJK�7HFK�6WDWLVWLFV �7RWDO�,QGXVWU\�8QLW�'HPDQG ����� �$FWXDO�,QGXVWU\�8QLW�6DOHV _����� �6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU\ _�����

1H[W�<HDU V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH _�����

+LJK�7HFK�&XVWRPHU�%X\LQJ�&ULWHULD �([SHFWDWLRQV �,PSRUWDQFH

���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ������6L]H���� ��� ���$JH ,GHDO�$JH� ���� ��� ���3ULFH �������������� ��� ���5HOLDELOLW\ 07%)������������ ���

7RS�3URGXFWV�LQ�+LJK�7HFK�6HJPHQW

1DPH 0DUNHW 6KDUH

8QLWV 6ROG�WR 6HJ

5HYLVLRQ 'DWH

6WRFN 2XW

3IPQ &RRUG

6L]H &RRUG

/LVW 3ULFH 07%)

$JH 'HF���

3URPR %XGJHW

&XVW� �$ZDUH� �QHVV

6DOHV %XGJHW

&XVW� �$FFHVV� LELOLW\

'HF� �&XVW �6XUYH\

)DVW ��� ����� ��������� ���� ��� ������ ������ ����� ������ ���� ������ ��� ��� )HDVW ��� ����� ��������� ���� ��� ������ ������ ����� ������ ���� ������ ��� ��� 'DEEOH ��� ����� ��������� ���� ��� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� %ROG ��� ����� ��������� ���� ��� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� 'XVW ��� ��� �������� ���� ��� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� %HVW ��� ��� ��������� ���� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� &HQW �� ��� ��������� ���� ��� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� $EOH �� ��� �������� ���� ��� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ��� 'D]H �� �� ��������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ���� ������ ��� ��� &DNH �� � ���������� ��� ���� ������ ������ ����� ������ ��� ������ ��� ���

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

0DUNHW�6KDUH )�����B��� 5RXQG���'HF����������

$FWXDO�0DUNHW�6KDUH�LQ�8QLWV 3RWHQWLDO�0DUNHW�6KDUH�LQ�8QLWV /RZ +LJK 7RWDO /RZ +LJK 7RWDO

,QGXVWU\�8QLW�6DOHV ������ ����� ������ 8QLWV�'HPDQGHG ������ ����� ������ ��RI�0DUNHW ����� ����� ������ ��RI�0DUNHW ����� ����� ������

$EOH ���� ���� ���� $EOH ���� ���� ���� $%& ���� ���� $%& ���� ���� 7RWDO ���� ���� ���� 7RWDO ���� ���� ����

%DNHU ����� ���� %DNHU ����� ���� %ROG ����� ���� %ROG ����� ���� %HVW ���� ���� ���� %HVW ���� ���� ���� 7RWDO ����� ����� ����� 7RWDO ����� ����� �����

&DNH ����� ����� &DNH ����� ����� &HQW ���� ���� ���� &HQW ���� ���� ���� 7RWDO ����� ���� ����� 7RWDO ����� ���� �����

'D]H ����� ���� ���� 'D]H ����� ���� ���� 'DEEOH ����� ���� 'DEEOH ����� ���� 'XVW ���� ���� ���� 'XVW ���� ���� ���� 7RWDO ����� ����� ����� 7RWDO ����� ����� �����

(DW ����� ���� (DW ����� ���� (DVW ����� ���� (DVW ����� ���� 7RWDO ����� ����� 7RWDO ����� �����

)DVW ����� ���� )DVW ����� ���� )HDVW ����� ���� )HDVW ����� ���� 7RWDO ����� ����� 7RWDO ����� �����

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

3HUFHSWXDO�0DS )�����B��� 5RXQG���'HF����������

$QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG $EOH ������ ������ �������� %DNHU ������ ������ �������� &DNH ������ ������ ���������� $%& ������ ������ ��������� %ROG ������ ������ ��������� &HQW ������ ������ ���������

%HVW ������ ������ ���������

'LJE\ (ULH )HUULV 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 'D]H ������ ������ ��������� (DW ������ ������ ���������� )DVW ������ ������ ��������� 'DEEOH ������ ������ ��������� (DVW ������ ������ ���������� )HDVW ������ ������ ��������� 'XVW ������ ������ ��������

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

+5�740�5HSRUW )�����B��� 5RXQG���'HF����������

�+80$1�5(6285&(6�6800$5< $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV

�1HHGHG�&RPSOHPHQW ��� ��� ��� ��� ��� ��� �&RPSOHPHQW ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��VW�6KLIW�&RPSOHPHQW ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��QG�6KLIW�&RPSOHPHQW � ��� �� ��� �� ���

�2YHUWLPH�3HUFHQW ����� ���� ���� ���� ���� ���� �7XUQRYHU�5DWH ����� ���� ���� ���� ���� ���� �1HZ�(PSOR\HHV �� ��� �� ��� �� �� �6HSDUDWHG�(PSOR\HHV � � �� � �� � �5HFUXLWLQJ�6SHQG �� ������ ������ ������ ������ ������ �7UDLQLQJ�+RXUV � �� �� �� �� �� �3URGXFWLYLW\�,QGH[ ������ ������ ������ ������ ������ ������

�5HFUXLWLQJ�&RVW ��� ���� ��� ���� ��� ���� �6HSDUDWLRQ�&RVW �� �� ���� �� ���� �� �7UDLQLQJ�&RVW ��� ���� ���� ���� ��� ���� �7RWDO�+5�$GPLQ�&RVW ��� ������ ���� ���� ���� ����

�6WULNH�'D\V

�740�6800$5< $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV

�3URFHVV�0JW�%XGJHWV�/DVW�<HDU �&3,�6\VWHPV ���� �� ���� �� ���� �� �9HQGRU-,7 �� �� ���� �� ���� ���� �4XDOLW\�,QLWLDWLYH�7UDLQLQJ �� �� ���� �� ���� �� �&KDQQHO�6XSSRUW�6\VWHPV �� ���� �� ������ �� ���� �&RQFXUUHQW�(QJLQHHULQJ ��� ���� �� �� �� �� �81(3�*UHHQ�3URJUDPV �� �� �� �� ���� ����

�740�%XGJHWV�/DVW�<HDU �%HQFKPDUNLQJ �� �� �� ������ �� �� �4XDOLW\�)XQFWLRQ�'HSOR\PHQW�(IIRUW �� ���� �� �� �� �� �&&(���6LJPD�7UDLQLQJ ���� �� ���� �� ���� ���� �*(0,�74(0�6XVWDLQDELOLW\�,QLWLDWLYHV �� ���� �� �� ���� ���� �7RWDO�([SHQGLWXUHV ���� ������ ������ ������ ������ ������

�&XPXODWLYH�,PSDFWV �0DWHULDO�&RVW�5HGXFWLRQ ����� ����� ������ ����� ������ ������ �/DERU�&RVW�5HGXFWLRQ ����� ����� ������ ����� ������ ����� �5HGXFWLRQ�5 '�&\FOH�7LPH ����� ������ ����� ����� ����� ����� �5HGXFWLRQ�$GPLQ�&RVWV ����� ����� ������ ������ ������ ������ �'HPDQG�,QFUHDVH ����� ������ ����� ������ ����� ������

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH��

�(WKLFV�5HSRUW )�����B��� 5RXQG���'HF����������

�(7+,&6�6800$5< 2WKHU��)HHV��:ULWHRIIV��HWF�� 7KH�DFWXDO�GROODU�LPSDFW��([DPSOH�������PHDQV�2WKHU�LQFUHDVHG�E\������ 'HPDQG�)DFWRU 7KH���RI�QRUPDO������PHDQV�GHPDQG�IHOO���� 0DWHULDO�&RVW�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�PDWLHUDO�FRVWV�URVH���� $GPLQ�&RVW�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�DGPLQ�FRVWV�URVH���� 3URGXFWLYLW\�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�SURGXFWLYLW\�LQFUHDVHG�E\���� $ZDUHQHVV�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�QRUPDO�DZDUHQHVV�ZDV�PXOWLSOLHG�E\������ $FFHVVLELOLW\�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO������PHDQV�QRUPDO�DFFHVVLEOLW\�ZDV�PXOWLSOLHG�E\������

1RUPDO�PHDQV�WKH�YDOXH�WKDW�ZRXOG�KDYH�EHHQ�SURGXFHG�LI�WKH�SUREOHP�KDG�QRW�EHHQ�SUHVHQWHG�

�1R�,PSDFW $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV 7RWDO 2WKHU��)HHV��:ULWHRIIV��HWF�� �� �� �� �� �� �� �� 'HPDQG�)DFWRU ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� 0DWHULDO�&RVW�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� $GPLQ�&RVW�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� 3URGXFWLYLW\�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� $ZDUHQHVV�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� $FFHVVLELOLW\�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����

)281'$7,21���)$67�75$&. 3DJH���

$QQXDO�5HSRUW $QQXDO�5HSRUW $QGUHZV )�����B��� 5RXQG���'HF�����������

�%DODQFH�6KHHW �'(),1,7,216��&RPPRQ�6L]H��7KH�FRPPRQ�VL]H�FROXPQ VLPSO\�UHSUHVHQWV�HDFK�LWHP�DV�D�SHUFHQWDJH�RI�WRWDO DVVHWV�IRU�WKDW�\HDU��&DVK��<RXU�HQG�RI�\HDU�FDVK SRVLWLRQ��$FFRXQWV�5HFHLYDEOH��5HIOHFWV�WKH�ODJ�EHWZHHQ GHOLYHU\�DQG�SD\PHQW�RI�\RXU�SURGXFWV��,QYHQWRULHV��7KH FXUUHQW�YDOXH�RI�\RXU�LQYHQWRU\�DFURVV�DOO�SURGXFWV��$�]HUR LQGLFDWHV�\RXU�FRPSDQ\�VWRFNHG�RXW��8QPHW�GHPDQG ZRXOG��RI�FRXUVH��IDOO�WR�\RXU�FRPSHWLWRUV��3ODQW� (TXLSPHQW��7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�\RXU�SODQW��$FFXP 'HSUHF��7KH�WRWDO�DFFXPXODWHG�GHSUHFLDWLRQ�IURP�\RXU SODQW��$FFWV�3D\DEOH��:KDW�WKH�FRPSDQ\�FXUUHQWO\�RZHV VXSSOLHUV�IRU�PDWHULDOV�DQG�VHUYLFHV��&XUUHQW�'HEW��7KH GHEW�WKH�FRPSDQ\�LV�REOLJDWHG�WR�SD\�GXULQJ�WKH�QH[W�\HDU RI�RSHUDWLRQV��,W�LQFOXGHV�HPHUJHQF\�ORDQV�XVHG�WR�NHHS \RXU�FRPSDQ\�VROYHQW�VKRXOG�\RX�UXQ�RXW�RI�FDVK�GXULQJ WKH�\HDU��/RQJ�7HUP�'HEW��7KH�FRPSDQ\V�ORQJ�WHUP�GHEW LV�LQ�WKH�IRUP�RI�ERQGV��DQG�WKLV�UHSUHVHQWV�WKH�WRWDO�YDOXH RI�\RXU�ERQGV��&RPPRQ�6WRFN��7KH�DPRXQW�RI�FDSLWDO LQYHVWHG�E\�VKDUHKROGHUV�LQ�WKH�FRPSDQ\��5HWDLQHG (DUQLQJV��7KH�SURILWV�WKDW�WKH�FRPSDQ\�FKRVH�WR�NHHS LQVWHDG�RI�SD\LQJ�WR�VKDUHKROGHUV�DV�GLYLGHQGV�

�$66(76 ���� &RPPRQ

�6L]H

����

�&DVK �� ���� ������ �$FFRXQW�5HFHLYDEOH ������ ����� ������ �,QYHQWRU\ ������ ����� �� �7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV ������ ����� ������

�3ODQW� �(TXLSPHQW ������� ������ ������� �$FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ ��������� ������� ��������� �7RWDO�)L[HG�$VVHWV ������� ����� ������� �7RWDO�$VVHWV ������� ������ ������� �/,$%,/,7,(6� �2:1(56 ��(48,7<

�$FFRXQWV�3D\DEOH ������ ����� ������ �&XUUHQW'HEW ���� ���� �� �/RQJ�7HUP�'HEW ������ ����� ������ �7RWDO�/LDELOLWLHV ������ ����� ������

�&RPPRQ�6WRFN ������ ����� ������ �5HWDLQHG�(DUQLQJV ���� ���� ������ �7RWDO�(TXLW\ ������ ����� ������ �7RWDO�/LDE�� �2��(TXLW\ ������� ������ �������

�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW �7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�H[DPLQHV�ZKDW�KDSSHQHG�LQ�WKH�&DVK�$FFRXQW GXULQJ�WKH�\HDU��&DVK�LQMHFWLRQV�DSSHDU�DV�SRVLWLYH�QXPEHUV�DQG�FDVK ZLWKGUDZDOV�DV�QHJDWLYH�QXPEHUV��7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�LV�DQ�H[FHOOHQW WRRO�IRU�GLDJQRVLQJ�HPHUJHQF\�ORDQV��:KHQ�QHJDWLYH�FDVK�IORZV�H[FHHG SRVLWLYHV��\RX�DUH�IRUFHG�WR�VHHN�HPHUJHQF\�IXQGLQJ��)RU�H[DPSOH��LI�VDOHV DUH�EDG�DQG�\RX�ILQG�\RXUVHOI�FDUU\LQJ�DQ�DEXQGDQFH�RI�H[FHVV�LQYHQWRU\� WKH�UHSRUW�ZRXOG�VKRZ�WKH�LQFUHDVH�LQ�LQYHQWRU\�DV�D�KXJH�QHJDWLYH�FDVK IORZ��7RR�PXFK�XQH[SHFWHG�LQYHQWRU\�FRXOG�RXWVWULS�\RXU�LQIORZV��H[KDXVW \RXU�VWDUWLQJ�FDVK�DQG�IRUFH�\RX�WR�EHJ�IRU�PRQH\�WR�NHHS�\RXU�FRPSDQ\ DIORDW�

�&DVK�)ORZV�IURP�2SHUDWLQJ�$FWLYLWLHV ���� ���� �1HW�,QFRPH�/RVV� ������ ����� �'HSUHFLDWLRQ ������ ������ �([WUDRUGLQDU\�JDLQV�ORVVHV�ZULWHRIIV �� �� �$FFRXQWV�3D\DEOH ���� ����� �,QYHQWRU\ �������� �� �$FFRXQWV�5HFHLYDEOH ���� ������ �1HW�FDVK�IURP�RSHUDWLRQ ������ ������ �&DVK�)ORZV�IURP�,QYHVWLQJ�$FWLYLWLHV �3ODQW�,PSURYHPHQWV �������� �������� �&DVK�)ORZV�IURP�)LQDQFLQJ�$FWLYLWLHV �'LYLGHQGV�SDLG �� �� �6DOHV�RI�FRPPRQ�VWRFN �� �� �3XUFKDVH�RI�FRPPRQ�VWRFN �� �� �&DVK�IURP�ORQJ�WHUP�GHEW �� �� �5HWLUHPHQW�RI�ORQJ�WHUP�GHEW �� �� �&KDQJH�LQ�FXUUHQW�GHEW�QHW� ���� �������� �1HW�FDVK�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV ���� �������� �1HW�FKDQJH�LQ�FDVK�SRVLWLRQ �������� �������� �&ORVLQJ�FDVK�SRVLWLRQ �� ������

$QQXDO�5HSRUW 3DJH���

$QQXDO�5HSRUW $QGUHZV )�����B��� 5RXQG���'HF����������� ������,QFRPH�6WDWHPHQW

��3URGXFW�1DPH� $EOH $%& ���� 7RWDO

&RPPRQ �6L]H

�6DOHV ������� �� ������ �� �� �� �� �� ������� ������

�9DULDEOH�&RVWV� �'LUHFW�/DERU ������ �� ������ �� �� �� �� �� ������ ����� �'LUHFW�0DWHULDO ������ �� ������ �� �� �� �� �� ������ ����� �,QYHQWRU\�&DUU\ ���� �� �� �� �� �� �� �� ���� ���� �7RWDO�9DULDEOH ������� �� ������ �� �� �� �� �� ������� �����

�&RQWULEXWLRQ�0DUJLQ ������ �� ������ �� �� �� �� �� ������ �����

�3HULRG�&RVWV� �'HSUHFLDWLRQ ������ �� ���� �� �� �� �� �� ������ ���� �6* $��5 ' ���� �� �� �� �� �� �� �� ���� ���� ���3URPRWLRQV ������ �� ���� �� �� �� �� �� ������ ���� ���6DOHV ������ �� ���� �� �� �� �� �� ������ ���� ���$GPLQ ���� �� ��� �� �� �� �� �� ���� ���� �7RWDO�3HULRG ������ �� ������ �� �� �� �� �� ������ �����

�1HW�0DUJLQ ��� �� ���� �� �� �� �� �� ���� ����

�'HILQLWLRQV��6DOHV��8QLW�6DOHV�WLPHV�OLVW�SULFH��'LUHFW�/DERU��/DERU�FRVWV�LQFXUUHG�WR�SURGXFH�WKH�SURGXFW WKDW�ZDV�VROG��,QYHQWRU\�&DUU\�&RVW��WKH�FRVW�XQVROG�JRRGV�LQ�LQYHQWRU\��'HSUHFLDWLRQ���&DOFXODWHG�RQ VWUDLJKW�OLQH�����\HDU�GHSUHFLDWLRQ�RI�SODQW�YDOXH��5 '�&RVWV��5 '�GHSDUWPHQW�H[SHQGLWXUHV�IRU�HDFK SURGXFW��$GPLQ���$GPLQLVWUDWLRQ�RYHUKHDG�LV�HVWLPDWHG�DW������RI�VDOHV��3URPRWLRQV��7KH�SURPRWLRQ�EXGJHW IRU�HDFK�SURGXFW��6DOHV��7KH�VDOHV�IRUFH�EXGJHW�IRU�HDFK�SURGXFW��2WKHU��&KDUJV�QRW�LQFOXGHG�LQ�RWKHU FDWHJRULHV�VXFK�DV�)HHV��:ULWH�RIIV��DQG�740��7KH�IHHV�LQFOXGH�PRQH\�SDLG�WR�LQYHVWPHQW�EDQNHUV�DQG EURNHUDJH�ILUPV�WR�LVVXH�QHZ�VWRFNV�RU�ERQGV�SOXV�FRQVXOWLQJ�IHHV�\RXU�LQVWUXFWRU�PLJKW�DVVHVV��:ULWH�RIIV LQFOXGH�WKH�ORVV�\RX�PLJKW�H[SHULHQFH�ZKHQ�\RX�VHOO�FDSDFLW\�RU�OLTXLGDWH�LQYHQWRU\�DV�WKH�UHVXOW�RI HOLPLQDWLQJ�D�SURGXFWLRQ�OLQH��,I�WKH�DPRXQW�DSSHDUV�DV�D�QHJDWLYH�DPRXQW��WKHQ�\RX�DFWXDOO\�PDGH�PRQH\ RQ�WKH�OLTXLGDWLRQ�RI�FDSDFLW\�RU�LQYHQWRU\��(%,7���(DUQLQJV�%HIRUH�,QWHUHVW�DQG�7D[HV��6KRUW�7HUP�,QWHUHVW� ,QWHUHVW�H[SHQVH�EDVHG�RQ�ODVW�\HDUV�FXUUHQW�GHEW��LQFOXGLQJ�VKRUW�WHUP�GHEW��ORQJ�WHUP�QRWHV�WKDW�KDYH EHFRPH�GXH��DQG�HPHUJHQF\�ORDQV��/RQJ�7HUP�,QWHUHVW��,QWHUHVW�SDLG�RQ�RXWVWDQGLQJ�ERQGV��7D[HV� ,QFRPH�WD[�EDVHG�XSRQ�D�����WD[�UDWH��3URILW�6KDULQJ��3URILWV�VKDUHG�ZLWK�HPSOR\HHV�XQGHU�WKH�ODERU FRQWUDFW��1HW�3URILW��(%,7�PLQXV�LQWHUHVW��WD[HV��DQG�SURILW�VKDULQJ�

�2WKHU ���� ���� �(%,7 ����� ����� �6KRUW�7HUP�,QWHUHVW ���� ���� �/RQJ�7HUP�,QWHUHVW ���� ���� �7D[HV ������ ����� �3URILW�6KDULQJ �� ���� �1HW�3URILW ������ �����

$QQXDO�5HSRUW 3DJH���

  • FastTrack 1 (1).pdf
    • FastTrack 1.pdf
      • F81999_003
        • Front Page
        • Stock & Bonds
        • Financial Summary
        • Production Analysis
        • Low Tech Segment Analysis
        • High Tech Segment Analysis
        • Market Share
        • Perceptual Map
        • HR/TQM Report
        • Ethics Report
        • Annual Report
          • Andrews
            • Balance Sheet
            • Income Statement
    • FastTrack 2.pdf
      • F81999_003
        • Front Page
        • Stock & Bonds
        • Financial Summary
        • Production Analysis
        • Low Tech Segment Analysis
        • High Tech Segment Analysis
        • Market Share
        • Perceptual Map
        • HR/TQM Report
        • Ethics Report
        • Annual Report
          • Andrews
            • Balance Sheet
            • Income Statement
    • FastTrack 3.pdf
      • F81999_003
        • Front Page
        • Stock & Bonds
        • Financial Summary
        • Production Analysis
        • Low Tech Segment Analysis
        • High Tech Segment Analysis
        • Market Share
        • Perceptual Map
        • HR/TQM Report
        • Ethics Report
        • Annual Report
          • Andrews
            • Balance Sheet
            • Income Statement
  • Annual Report 4.pdf
    • F81999_003
      • Annual Report
        • Andrews
          • Balance Sheet
          • Income Statement
  • FastTrack 5.pdf
    • F81999_003
      • Front Page
      • Stock & Bonds
      • Financial Summary
      • Production Analysis
      • Low Tech Segment Analysis
      • High Tech Segment Analysis
      • Market Share
      • Perceptual Map
      • HR/TQM Report
      • Ethics Report
      • Annual Report
        • Andrews
          • Balance Sheet
          • Income Statement
  • Annual Report 6.pdf
    • F81999_003
      • Annual Report
        • Andrews
          • Balance Sheet
          • Income Statement
  • FastTrack 7.pdf
    • F81999_003
      • Front Page
      • Stock & Bonds
      • Financial Summary
      • Production Analysis
      • Low Tech Segment Analysis
      • High Tech Segment Analysis
      • Market Share
      • Perceptual Map
      • HR/TQM Report
      • Ethics Report
      • Annual Report
        • Andrews
          • Balance Sheet
          • Income Statement
  • FastTrack 8.pdf
    • F81999_003
      • Front Page
      • Stock & Bonds
      • Financial Summary
      • Production Analysis
      • Low Tech Segment Analysis
      • High Tech Segment Analysis
      • Market Share
      • Perceptual Map
      • HR/TQM Report
      • Ethics Report
      • Annual Report
        • Andrews
          • Balance Sheet
          • Income Statement