CAPSIM ASSIGNMENT
5RXQG��� 'HF���������� )�����
$QGUHZV 7UDYLV�%RKQ 6WDFH\�)RVWHU $UOHQH�*RQ]DOH]�3DJDQ &DQGLFH�.RHQLJ
%DOGZLQ 'DQLHO�$UHQVPHLHU 0DU\�$UPVWURQJ %UHQGD�5H\HV &KHOVHD�7UXMLOOR 6KDZQ�:LOOLDPV
&KHVWHU 0DWWKHZ�)UDQNOLQ 0DUFXV�*UHHQ $PEHU�0RUDOHV 0LFKDHO�3D\QH 5LFKDUG�5LSS
'LJE\ :LOOLDP�&RQQHU 'DQLHO�*DUFLD .ULVWHQ�3DUNHU 0LFKDHO�6KXOO
(ULH 6KDZQD�%RQKDP 6DUDK�)ULHGPDQ 5REHUW�.UHXW]HU 5DFKHO�0XOHQJD /RUUDLQH�6KHSOH\
)HUULV
6HOHFWHG�)LQDQFLDO�6WDWLVWLFV $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV
526 ���� ���� ���� ����� ���� ���� $VVHW�7XUQRYHU �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� 52$ ���� ����� ����� ����� ���� ���� /HYHUDJH �$VVHWV�(TXLW\�
�������������� �������������� �������������� �������������� �������������� ��������������
52( ����� ����� ����� ����� ����� ���� (PHUJHQF\�/RDQ �� �� �� ���������� �� �� 6DOHV ����������� ����������� ����������� ����������� ����������� ����������� (%,7 ����������� ����������� ����������� ���������� ���������� ���������� 3URILWV ���������� ���������� ���������� ������������ ���������� �������� &XPXODWLYH�3URILW ����������� ����������� ����������� ���������� ������������ ����������� 6* $���6DOHV ����� ����� ����� ����� ���� ����� &RQWULE��0DUJLQ�� ����� ����� ����� ����� ����� �����
)281'$7,21��)$67�75$&. 3DJH��
6WRFN� �%RQGV )����� 5RXQG���'HF����������
6WRFN�0DUNHW�6XPPDU\
&RPSDQ\ &ORVH &KDQJH 6KDUHV 0DUNHW&DS
��0� %RRN�9DOXH (36 'LYLGHQG <LHOG 3�(
$QGUHZV ������ ����� ��������� ��� ������ ����� ����� ���� �������������� %DOGZLQ ������ ����� ��������� ��� ������ ����� ����� ���� �������������� &KHVWHU ������ ����� ��������� ��� ������ ����� ����� ���� �������������� 'LJE\ ������ ������� ��������� ��� ������ ������� ����� ���� �������������� (ULH ����� ����� ��������� ��� ����� ����� ����� ���� �������������� )HUULV ������ ������� ��������� ��� ����� ����� ����� ���� ��������������
%RQG�0DUNHW�6XPPDU\ &RPSDQ\ 6HULHV� )DFH <LHOG &ORVH� 6 3 &RPSDQ\ 6HULHV� )DFH <LHOG &ORVH� 6 3 $QGUHZV 'LJE\
����6���� ���������� ����� ������ $ ����6���� ���������� ����� ������ %% ����6���� ���������� ����� ������ $ ����6���� ���������� ����� ������ %% ����6���� ���������� ���� ������ $ ����6���� �������� ����� ����� %% ���6���� ���������� ���� ������ $ ���6���� ���������� ����� ����� %% ���6���� ���������� ���� ����� $ ����6���� ���������� ����� ����� %%
%DOGZLQ (ULH ����6���� ���������� ����� ������ $ ����6���� ���������� ����� ������ %% ����6���� ���������� ����� ������ $ ����6���� ���������� ����� ������ %% ���6���� ���������� ���� ����� $ ����6���� ���������� ����� ����� %%
&KHVWHU )HUULV ����6���� �������� ����� ������ $ ����6���� ���������� ����� ������ % ����6���� ���������� ���� ������ $ ����6���� ���������� ����� ������ % ���6���� ���������� ���� ������ $ ����6���� �������� ����� ����� % ����6���� ���������� ����� ������ $ ����6���� ���������� ����� ����� %
����6���� �������� ����� ������ %
1H[W�<HDU V�3ULPH�5DWH������
)281'$7,21��)$67�75$&. 3DJH��
)LQDQFLDO�6XPPDU\ )����� 5RXQG���'HF���������� &DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�6XUYH\ $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV &DVK)ORZV�IURP�RSHUDWLQJ�DFWLYLWLHV 1HW�,QFRPH�/RVV� ������ ������ ������ �������� ������ ���� $GMXVWPHQW�IRU�QRQ�FDVK�LWHPV� ��'HSUHFLDWLRQ ������ ������ ������ ������ ������ ������ ��([WUDRUGLQDU\�JDLQV�ORVVHV�ZULWHRIIV �� �� �� �� �� ������ &KDQJHV�LQ�FXUUHQW�DVVHWV�DQG�OLDEOLOLWLHV ��$FRXQWV�SD\DEOH ������ ������ ����� �������� ���� �������� ��,QYHQWRU\ ��������� ��������� ������ �������� �������� �������� ��$FFRXQWV�5HFHLYDEOH �������� �������� �������� ���� ������ ������ 1HW�FDVK�IURP�RSHUDWLRQV �������� �������� ������ �������� �������� ������
&DVK�IORZV�IURP�LQYHVWLQJ�DFWLYLWLHV 3ODQW�LPSURYHPHQWV�QHW� ��������� ��������� �������� �������� �� �������� &DVK�IORZV�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV 'LYLGHQGV�SDLG �� �� �� �� �� ������ 6DOHV�RI�FRPPRQ�VWRFN ������� ������ ������ ������ �� �� 3XUFKDVH�RI�FRPPRQ�VWRFN �� �� �� �� �� �� &DVK�IURP�ORQJ�WHUP�GHEW�LVVXHG ������ ������ ������ ������ �� ���� (DUO\�UHWLUHPHQW�RI�ORQJ�WHUP�GHEW �� �� �� �� �� �� 5HWLUHPHQW�RI�FXUUHQW�GHEW ������ �������� �������� �������� ������ �������� &DVK�IURP�FXUUHQW�GHEW�ERUURZLQJ �� ������ �� ������ �� ������ &DVK�IURP�HPHUJHQF\�ORDQ �� �� �� ������ �� ��
1HW�FDVK�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV ������� ������� ������ ������� ������ ��������
1HW�FKDQJH�LQ�FDVK�SRVLWLRQ �������� �������� ������ �� �������� �������� %DODQFH�6KHHW�6XUYH\ $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV &DVK ������� ������ ������ �� ������ ������ $FFRXQWV�5HFHLYDEOH ������ ������ ������ ������ ������ ������ ,QYHQWRU\ ������� ������� ������ ������� ������ ������ 7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV ������� ������� ������� ������� ������� �������
3ODQW�DQG�HTXLSPHQW ������� ������� ������� ������� ������� ������� $FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ ��������� ��������� �������� ��������� �������� �������� 7RWDO�)L[HG�$VVHWV ������� ������� ������� ������� ������� �������
7RWDO�$VVHWV ������� ������� ������� ������� ������� �������
$FFRXQW�3D\DEOH ������ ������ ������ ������ ������ ������ &XUUHQW'HEW �� ������ �� ������ �� ������ /RQJ�7HUP�'HEW ������� ������� ������� ������� ������ ������ 7RWDO�/LDELOLWLHV ������� ������� ������� ������� ������ �������
&RPPRQ�6WRFN ������� ������� ������� ������� ������ ������ 5HWDLQHG�(DUQLQJV ������� ������� ������� ������� ������ ������� 7RWDO�(TXLW\ ������� ������� ������� ������� ������� �������
7RWDO�/LDELOLWLHV� �2ZQHUV �(TXLW\ ������� ������� ������� ������� ������� �������
,QFRPH�6WDWHPHQW�6XUYH\ $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV 6DOHV ������� ������� ������� ������� ������� ������� 9DULDEOH�&RVWV�/DERU�0DWHULDO�&DUU\� ������� ������� ������� ������� ������� ������� 'HSUHFLDWLRQ ������ ������ ������ ������ ������ ������ 6*$�5 '�3URPR�6DOHV�$GPLQ� ������� ������� ������ ������� ������ ������ 2WKHU�)HHV�:ULWHRIIV�740�%RQXVHV� ������ ���� ���� ���� �� ������ (%,7 ������� ������� ������� ������ ������ ������ ,QWHUHVW�6KRUW�WHUP�/RQJ�WHUP� ������ ������ ������ ������ ���� ������ 7D[HV ������ ������ ������ �������� ���� ���� 3URILW�6KDULQJ ���� ���� ���� �� ��� ��� 1HW�3URILW ������ ������ ������ �������� ������ ����
)281'$7,21��)$67�75$&. 3DJH��
3URGXFWLRQ�$QDO\VLV )����� 5RXQG���'HF����������
1DPH 3ULPDU\ 6HJPHQW
8QLWV 6ROG
8QLW ,QYHQ WRU\ 5HYLVLRQ�'DWH
$JH 'HF��� 07%)
3IPQ &RRUG
6L]H &RRUG 3ULFH
0DWHULDO &RVW
/DERU &RVW
&RQWU� 0DUJ�
�QG 6KLIW
2YHU� WLPH
$XWR PDWLRQ 1H[W
5RXQG
&DSDFLW\ 1H[W
5RXQG 3ODQW 8WLOL]�
$EOH /RZ ����� � ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ������ ��� ���� ��� ��� ���� $GDP +LJK ��� ��� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ������ ��� ��� ��� ����� ���� $TXD +LJK ��� � ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ������ ��� ���� ��� ��� ���� $FH � � ��������� ��� � ��� ��� ����� ����� ����� �� �� ��� ��� ��
%DNHU /RZ ����� � ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ������ ��� ��� ��� ����� ���� %HUU\ +LJK ��� ��� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ������ ��� ��� ��� ��� ���� %LQD +LJK ��� ��� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ������ ��� ��� ��� ��� ���� %HQGHU � � �������� ��� � ��� ��� ����� ����� ����� �� �� ��� ��� ��
&DNH /RZ ����� � ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ����� ��� ��� ��� ��� ���� &DQG\ +LJK ��� ��� �������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ������ ��� ��� ��� ��� ����
'D]H +LJK ��� ��� ���������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ����� ��� �� ��� ����� ��� 'DQLHO /RZ ��� � ���������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ������ ��� ��� ��� ��� ����
(DW /RZ ����� ��� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ����� ������ ��� ��� ��� ��� ���� (B'ULQ /RZ ��� � �������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ������ ��� ���� ��� ��� ����
)DVW +LJK ��� ��� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ����� ��� �� ��� ��� ��� )HDVW +LJK ��� �� ��������� ��� ����� ��� ���� ������ ������ ������ ��� ��� ��� ��� ���
)281'$7,21��)$67�75$&. 3DJH��
/RZ�7HFK�6HJPHQW�$QDO\VLV )����� 5RXQG���'HF����������
/RZ�7HFK�6WDWLVWLFV 7RWDO�,QGXVWU\�8QLW�'HPDQG ����� $FWXDO�,QGXVWU\�8QLW�6DOHV ����� 6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU\ �����
1H[W�<HDU V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH �����
/RZ�7HFK�&XVWRPHU�%X\LQJ�&ULWHULD ([SHFWDWLRQV ,PSRUWDQFH
���3ULFH �������������� ��� ���$JH ,GHDO�$JH� ���� ��� ���5HOLDELOLW\ 07%)������������ ��� ���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ�����6L]H����� ��
7RS�3URGXFWV�LQ�/RZ�7HFK�6HJPHQW
1DPH 0DUNHW 6KDUH
8QLWV 6ROG�WR 6HJ
5HYLVLRQ 'DWH
6WRFN 2XW
3IPQ &RRUG
6L]H &RRUG
/LVW 3ULFH 07%)
$JH 'HF���
3URPR %XGJHW
&XVW� $ZDUH� QHVV
6DOHV %XGJHW
&XVW� $FFHVV� LELOLW\
'HF� &XVW� 6XUYH\
%DNHU ��� ����� ��������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� $EOH ��� ����� ��������� <(6 ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ���� ������ ��� ��� &DNH ��� ����� ��������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� (DW ��� ����� ��������� ��� ���� ������ ������ ���������� ���� ��� ���� ��� ��� 'DQLHO ��� ��� ���������� <(6 ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� (B'ULQ �� ��� �������� <(6 ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ���� ��� ��� 'D]H �� �� ���������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ���� ������ ��� ��� )DVW �� �� ��������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� )HDVW �� � ��������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ���
)281'$7,21��)$67�75$&. 3DJH��
+LJK�7HFK�6HJPHQW�$QDO\VLV )����� 5RXQG���'HF����������
+LJK�7HFK�6WDWLVWLFV 7RWDO�,QGXVWU\�8QLW�'HPDQG ����� $FWXDO�,QGXVWU\�8QLW�6DOHV ����� 6HJPHQW���RI�7RWDO�,QGXVWU\ �����
1H[W�<HDU V�6HJPHQW�*URZWK�5DWH �����
+LJK�7HFK�&XVWRPHU�%X\LQJ�&ULWHULD ([SHFWDWLRQV ,PSRUWDQFH
���,GHDO�3RVLWLRQ 3IPQ�����6L]H����� ��� ���$JH ,GHDO�$JH� ���� ��� ���3ULFH �������������� ��� ���5HOLDELOLW\ 07%)������������ ���
7RS�3URGXFWV�LQ�+LJK�7HFK�6HJPHQW
1DPH 0DUNHW 6KDUH
8QLWV 6ROG�WR 6HJ
5HYLVLRQ 'DWH
6WRFN 2XW
3IPQ &RRUG
6L]H &RRUG
/LVW 3ULFH 07%)
$JH 'HF���
3URPR %XGJHW
&XVW� $ZDUH� QHVV
6DOHV %XGJHW
&XVW� $FFHVV� LELOLW\
'HF� &XVW� 6XUYH\
%HUU\ ��� ��� ��������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� &DQG\ ��� ��� �������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� )DVW ��� ��� ��������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� 'D]H ��� ��� ���������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ���� ������ ��� ��� $TXD ��� ��� ��������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� $GDP ��� ��� ��������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� )HDVW �� ��� ��������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� %LQD �� ��� ��������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� %DNHU �� �� ��������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� (B'ULQ �� �� �������� <(6 ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ���� ��� ��� &DNH �� �� ��������� ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ��� ������ ��� ��� $EOH �� �� ��������� <(6 ��� ���� ������ ������ ���������� ������ ���� ������ ��� ���
)281'$7,21��)$67�75$&. 3DJH��
0DUNHW�6KDUH )����� 5RXQG���'HF����������
$FWXDO�0DUNHW�6KDUH�LQ�8QLWV 3RWHQWLDO�0DUNHW�6KDUH�LQ�8QLWV /RZ +LJK 7RWDO /RZ +LJK 7RWDO
,QGXVWU\�8QLW�6DOHV ����� ����� ������ 8QLWV�'HPDQGHG ����� ����� ������ ��RI�0DUNHW ����� ����� ������ ��RI�0DUNHW ����� ����� ������
$EOH ����� ���� ����� $EOH ����� ���� ����� $GDP ���� ���� $GDP ���� ���� $TXD ����� ���� $TXD ����� ���� 7RWDO ����� ����� ����� 7RWDO ����� ����� �����
%DNHU ����� ���� ����� %DNHU ����� ���� ����� %HUU\ ����� ���� %HUU\ ����� ���� %LQD ���� ���� %LQD ���� ���� 7RWDO ����� ����� ����� 7RWDO ����� ����� �����
&DNH ����� ���� ����� &DNH ����� ���� ����� &DQG\ ����� ���� &DQG\ ����� ���� 7RWDO ����� ����� ����� 7RWDO ����� ����� �����
'D]H ���� ����� ���� 'D]H ���� ����� ���� 'DQLHO ����� ���� ���� 'DQLHO ����� ���� ����� 7RWDO ����� ����� ����� 7RWDO ����� ����� �����
(DW ����� ���� ����� (DW ����� ���� ���� (B'ULQ ���� ���� ���� (B'ULQ ���� ���� ���� 7RWDO ����� ���� ����� 7RWDO ����� ���� �����
)DVW ���� ����� ���� )DVW ���� ����� ���� )HDVW ���� ���� )HDVW ���� ���� 7RWDO ���� ����� ���� 7RWDO ���� ����� ����
)281'$7,21��)$67�75$&. 3DJH��
3HUFHSWXDO�0DS )����� 5RXQG���'HF����������
$QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG $EOH ������ ������ ��������� %DNHU ������ ������ ��������� &DNH ������ ������ ��������� $GDP ������ ������ ��������� %HUU\ ������ ������ ��������� &DQG\ ������ ������ �������� $TXD ������ ������ ��������� %LQD ������ ������ ���������
'LJE\ (ULH )HUULV 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 1DPH 3IPQ 6L]H 5HYLVHG 'D]H ������ ������ ���������� (DW ������ ������ ��������� )DVW ������ ������ ��������� 'DQLHO ������ ������ ���������� (B'ULQ ������ ������ �������� )HDVW ������ ������ ���������
)281'$7,21��)$67�75$&. 3DJH��
+5�740�5HSRUW )����� 5RXQG���'HF����������
+80$1�5(6285&(6�6800$5< $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV
1HHGHG�&RPSOHPHQW ��� ��� ��� ��� ��� ��� &RPSOHPHQW ��� ��� ��� ��� ��� ��� �VW�6KLIW�&RPSOHPHQW ��� ��� ��� ��� ��� ��� �QG�6KLIW�&RPSOHPHQW ��� ��� �� �� ��� ��
2YHUWLPH�3HUFHQW ���� ���� ���� ���� ���� ���� 7XUQRYHU�5DWH ����� ����� ����� ����� ����� ����� 1HZ�(PSOR\HHV ��� ��� �� �� �� �� 6HSDUDWHG�(PSOR\HHV � � �� �� � ��� 5HFUXLWLQJ�6SHQG �� �� �� �� �� �� 7UDLQLQJ�+RXUV � � � � � � 3URGXFWLYLW\�,QGH[ ������ ������ ������ ������ ������ ������
5HFUXLWLQJ�&RVW ���� ���� ��� ��� ��� ��� 6HSDUDWLRQ�&RVW �� �� ���� ���� �� ���� 7UDLQLQJ�&RVW �� �� �� �� �� �� 7RWDO�+5�$GPLQ�&RVW ���� ���� ���� ���� ��� ����
6WULNH�'D\V
740�6800$5< $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV
3URFHVV�0JW�%XGJHWV�/DVW�<HDU &3,�6\VWHPV �� �� �� �� �� �� 9HQGRU�-,7 �� �� �� �� �� �� 4XDOLW\�,QLWLDWLYH�7UDLQLQJ �� �� �� �� �� �� &KDQQHO�6XSSRUW�6\VWHPV �� �� �� �� �� �� &RQFXUUHQW�(QJLQHHULQJ �� �� �� �� �� �� 81(3�*UHHQ�3URJUDPV �� �� �� �� �� ��
740�%XGJHWV�/DVW�<HDU %HQFKPDUNLQJ �� �� �� �� �� �� 4XDOLW\�)XQFWLRQ�'HSOR\PHQW�(IIRUW �� �� �� �� �� �� &&(���6LJPD�7UDLQLQJ �� �� �� �� �� �� *(0,�74(0�6XVWDLQDELOLW\�,QLWLDWLYHV �� �� �� �� �� �� 7RWDO�([SHQGLWXUHV �� �� �� �� �� ��
&XPXODWLYH�,PSDFWV 0DWHULDO�&RVW�5HGXFWLRQ ����� ����� ����� ����� ����� ����� /DERU�&RVW�5HGXFWLRQ ����� ����� ����� ����� ����� ����� 5HGXFWLRQ�5 '�&\FOH�7LPH ����� ����� ����� ����� ����� ����� 5HGXFWLRQ�$GPLQ�&RVWV ����� ����� ����� ����� ����� ����� 'HPDQG�,QFUHDVH ����� ����� ����� ����� ����� �����
)281'$7,21��)$67�75$&. 3DJH��
(WKLFV�5HSRUW )����� 5RXQG���'HF����������
(7+,&6�6800$5< 2WKHU��)HHV��:ULWHRIIV��HWF�� 7KH�DFWXDO�GROODU�LPSDFW��([DPSOH�������PHDQV�2WKHU�LQFUHDVHG�E\������ 'HPDQG�)DFWRU 7KH���RI�QRUPDO������PHDQV�GHPDQG�IHOO���� 0DWHULDO�&RVW�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�PDWLHUDO�FRVWV�URVH���� $GPLQ�&RVW�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�DGPLQ�FRVWV�URVH���� 3URGXFWLYLW\�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�SURGXFWLYLW\�LQFUHDVHG�E\���� $ZDUHQHVV�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO�������PHDQV�QRUPDO�DZDUHQHVV�ZDV�PXOWLSOLHG�E\������ $FFHVVLELOLW\�,PSDFW 7KH���RI�QRUPDO������PHDQV�QRUPDO�DFFHVVLEOLW\�ZDV�PXOWLSOLHG�E\������
1RUPDO�PHDQV�WKH�YDOXH�WKDW�ZRXOG�KDYH�EHHQ�SURGXFHG�LI�WKH�SUREOHP�KDG�QRW�EHHQ�SUHVHQWHG�
1R�,PSDFW $QGUHZV %DOGZLQ &KHVWHU 'LJE\ (ULH )HUULV 7RWDO 2WKHU��)HHV��:ULWHRIIV��HWF�� �� �� �� �� �� �� �� 'HPDQG�)DFWRU ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� 0DWHULDO�&RVW�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� $GPLQ�&RVW�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� 3URGXFWLYLW\�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� $ZDUHQHVV�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� $FFHVVLELOLW\�,PSDFW ���� ���� ���� ���� ���� ���� ����
)281'$7,21��&285,(5 3DJH���
$QQXDO�5HSRUW $QQXDO�5HSRUW $QGUHZV )����� 5RXQG���'HF����������
%DODQFH�6KHHW '(),1,7,216��&RPPRQ�6L]H��7KH�FRPPRQ VL]H�FROXPQ�VLPSO\�UHSUHVHQWV�HDFK�LWHP�DV�D SHUFHQWDJH�RI�WRWDO�DVVHWV�IRU�WKDW�\HDU��&DVK� <RXU�HQG�RI�\HDU�FDVK�SRVLWLRQ��$FFRXQWV 5HFHLYDEOH��5HIOHFWV�WKH�ODJ�EHWZHHQ�GHOLYHU\ DQG�SD\PHQW�RI�\RXU�SURGXFWV��,QYHQWRULHV� 7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�\RXU�LQYHQWRU\�DFURVV�DOO SURGXFWV��$�]HUR�LQGLFDWHV�\RXU�FRPSDQ\ VWRFNHG�RXW��8QPHW�GHPDQG�ZRXOG��RI�FRXUVH� IDOO�WR�\RXU�FRPSHWLWRUV��3ODQW� �(TXLSPHQW� 7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�\RXU�SODQW��$FFXP 'HSUHF��7KH�WRWDO�DFFXPXODWHG�GHSUHFLDWLRQ IURP�\RXU�SODQW��$FFWV�3D\DEOH��:KDW�WKH FRPSDQ\�FXUUHQWO\�RZHV�VXSSOLHUV�IRU PDWHULDOV�DQG�VHUYLFHV��&XUUHQW�'HEW��7KH GHEW�WKH�FRPSDQ\�LV�REOLJDWHG�WR�SD\�GXULQJ WKH�QH[W�\HDU�RI�RSHUDWLRQV��,W�LQFOXGHV HPHUJHQF\�ORDQV�XVHG�WR�NHHS�\RXU�FRPSDQ\ VROYHQW�VKRXOG�\RX�UXQ�RXW�RI�FDVK�GXULQJ�WKH \HDU��/RQJ�7HUP�'HEW��7KH�FRPSDQ\ V�ORQJ WHUP�GHEW�LV�LQ�WKH�IRUP�RI�ERQGV��DQG�WKLV UHSUHVHQWV�WKH�WRWDO�YDOXH�RI�\RXU�ERQGV� &RPPRQ�6WRFN��7KH�DPRXQW�RI�FDSLWDO LQYHVWHG�E\�VKDUHKROGHUV�LQ�WKH�FRPSDQ\� 5HWDLQHG�(DUQLQJV��7KH�SURILWV�WKDW�WKH FRPSDQ\�FKRVH�WR�NHHS�LQVWHDG�RI�SD\LQJ�WR VKDUHKROGHUV�DV�GLYLGHQGV�
$66(76 ���� &RPPRQ
6L]H
����
&DVK ������� ����� ������� $FFRXQW�5HFHLYDEOH ������ ���� ������ ,QYHQWRU\ ������� ����� ��� 7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV ������� ����� �������
3ODQW� �(TXLSPHQW ������� ����� ������� $FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ ��������� ������ �������� 7RWDO�)L[HG�$VVHWV ������� ����� ������� 7RWDO�$VVHWV ������� ������ ������� /,$%,/,7,(6� �2:1(5 6 (48,7<
$FFRXQWV�3D\DEOH ������ ���� ������ &XUUHQW�'HEW �� ���� ���� /RQJ�7HUP�'HEW ������� ����� ������� 7RWDO�/LDELOLWLHV ������� ����� �������
&RPPRQ�6WRFN ������� ����� ������� 5HWDLQHG�(DUQLQJV ������� ����� ������� 7RWDO�(TXLW\ ������� ����� ������� 7RWDO�/LDE�� �2��(TXLW\ ������� ������ �������
&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW 7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�H[DPLQHV�ZKDW�KDSSHQHG�LQ�WKH�&DVK�$FFRXQW GXULQJ�WKH�\HDU��&DVK�LQMHFWLRQV�DSSHDU�DV�SRVLWLYH�QXPEHUV�DQG�FDVK ZLWKGUDZDOV�DV�QHJDWLYH�QXPEHUV��7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�LV�DQ�H[FHOOHQW WRRO�IRU�GLDJQRVLQJ�HPHUJHQF\�ORDQV��:KHQ�QHJDWLYH�FDVK�IORZV�H[FHHG SRVLWLYHV��\RX�DUH�IRUFHG�WR�VHHN�HPHUJHQF\�IXQGLQJ��)RU�H[DPSOH��LI�VDOHV DUH�EDG�DQG�\RX�ILQG�\RXUVHOI�FDUU\LQJ�DQ�DEXQGDQFH�RI�H[FHVV�LQYHQWRU\� WKH�UHSRUW�ZRXOG�VKRZ�WKH�LQFUHDVH�LQ�LQYHQWRU\�DV�D�KXJH�QHJDWLYH�FDVK IORZ��7RR�PXFK�XQH[SHFWHG�LQYHQWRU\�FRXOG�RXWVWULS�\RXU�LQIORZV��H[KDXVW \RXU�VWDUWLQJ�FDVK�DQG�IRUFH�\RX�WR�EHJ�IRU�PRQH\�WR�NHHS�\RXU�FRPSDQ\ DIORDW�
&DVK�)ORZV�IURP�2SHUDWLQJ�$FWLYLWLHV ���� ���� 1HW,QFRPH�/RVV� ������ ������ 'HSUHFLDWLRQ ������ ������ ([WUDRUGLQDU\�JDLQV�ORVVHV�ZULWHRIIV �� �� $FFRXQWV�3D\DEOH ������ ���� ,QYHQWRU\ ��������� ����� $FFRXQWV�5HFHLYDEOH �������� ��������
1HW�FDVK�IURP�RSHUDWLRQ �������� ������ &DVK�)ORZV�IURP�,QYHVWLQJ�$FWLYLWLHV 3ODQW�,PSURYHPHQWV ��������� ��������� &DVK�)ORZV�IURP�)LQDQFLQJ�$FWLYLWLHV 'LYLGHQGV�3DLG �� �� 6DOHV�RI�&RPPRQ�6WRFN ������� ������ 3XUFKDVH�RI�&RPPRQ�6WRFN �� �� &DVK�IURP�ORQJ�WHUP�GHEW ������ ������ 5HWLUHPHQW�RI�ORQJ�WHUP�GHEW �� ������ &KDQJH�LQ�FXUUHQW�GHEW�QHW� ������ ����
1HW�&DVK�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV ������� ������� 1HW�&KDQJH�LQ�FDVK�SRVLWLRQ �������� ������ &ORVLQJ�FDVK�SRVLWLRQ ������� �������
$QQXDO�5HSRUW 3DJH���
$QQXDO�5HSRUW $QGUHZV )����� 5RXQG���'HF����������
�����,QFRPH�6WDWHPHQW �3URGXFW�1DPH� $EOH $GDP $TXD $FH 1$ 1$ 1$ 1$ ����
7RWDO &RPPRQ
6L]H 6DOHV ������� ������� ������� �� �� �� �� �� ������� ������
9DULDEOH�&RVWV� 'LUHFW�/DERU ������� ������ ������ �� �� �� �� �� ������� ����� 'LUHFW�0DWHULDO ������� ������ ������ �� �� �� �� �� ������� ����� ,QYHQWRU\�&DUU\ �� ������ �� �� �� �� �� �� ������ ���� 7RWDO�9DULDEOH ������� ������� ������� �� �� �� �� �� ������� �����
&RQWULEXWLRQ�0DUJLQ ������� ������ ������ �� �� �� �� �� ������� �����
3HULRG�&RVWV� 'HSUHFLDWLRQ ������ ������ ���� �� �� �� �� �� ������ ���� 6* $��5 ' ��� ��� ���� ������ �� �� �� �� ������ ���� ��3URPRWLRQV ������ ������ ������ �� �� �� �� �� ������ ���� ��6DOHV ������ ������ ������ �� �� �� �� �� ������ ���� ��$GPLQ ���� ���� ���� �� �� �� �� �� ������ ���� 7RWDO�3HULRG ������ ������ ������ ������ �� �� �� �� ������� �����
1HW�0DUJLQ ������� ������ ����� �������� �� �� �� �� ������� �����
'HILQLWLRQV��6DOHV��8QLW�6DOHV�WLPHV�OLVW�SULFH��'LUHFW�/DERU��/DERU�FRVWV�LQFXUUHG�WR�SURGXFH�WKH�SURGXFW�WKDW� ZDV�VROG��,QYHQWRU\�&DUU\�&RVW��WKH�FRVW�XQVROG�JRRGV�LQ�LQYHQWRU\��'HSUHFLDWLRQ��&DOFXODWHG�RQ� VWUDLJKW�OLQH�����\HDU�GHSUHFLDWLRQ�RI�SODQW�YDOXH��5 '�&RVWV��5 '�GHSDUWPHQW�H[SHQGLWXUHV�IRU�HDFK�SURGXFW�� $GPLQ���$GPLQLVWUDWLRQ�RYHUKHDG�LV�HVWLPDWHG�DW������RI�VDOHV��3URPRWLRQV��7KH�SURPRWLRQ�EXGJHW�IRU�HDFK SURGXFW��6DOHV��7KH�VDOHV�IRUFH�EXGJHW�IRU�HDFK�SURGXFW��2WKHU��&KDUJV�QRW�LQFOXGHG�LQ�RWKHU�FDWHJRULHV� VXFK�DV�)HHV��:ULWH�RIIV��DQG�740��7KH�IHHV�LQFOXGH�PRQH\�SDLG�WR�LQYHVWPHQW�EDQNHUV�DQG�EURNHUDJH� ILUPV�WR�LVVXH�QHZ�VWRFNV�RU�ERQGV�SOXV�FRQVXOWLQJ�IHHV�\RXU�LQVWUXFWRU�PLJKW�DVVHVV��:ULWH�RIIV�LQFOXGH�WKH� ORVV�\RX�PLJKW�H[SHULHQFH�ZKHQ�\RX�VHOO�FDSDFLW\�RU�OLTXLGDWH�LQYHQWRU\�DV�WKH�UHVXOW�RI�HOLPLQDWLQJ�D� SURGXFWLRQ�OLQH��,I�WKH�DPRXQW�DSSHDUV�DV�D�QHJDWLYH�DPRXQW��WKHQ�\RX�DFWXDOO\�PDGH�PRQH\�RQ�WKH� OLTXLGDWLRQ�RI�FDSDFLW\�RU�LQYHQWRU\��(%,7��(DUQLQJV�%HIRUH�,QWHUHVW�DQG�7D[HV��6KRUW�7HUP�,QWHUHVW��,QWHUHVW H[SHQVH�EDVHG�RQ�ODVW�\HDU V�FXUUHQW�GHEW��LQFOXGLQJ�VKRUW�WHUP�GHEW��ORQJ�WHUP�QRWHV�WKDW�KDYH�EHFRPH� GXH��DQG�HPHUJHQF\�ORDQV��/RQJ�7HUP�,QWHUHVW��,QWHUHVW�SDLG�RQ�RXWVWDQGLQJ�ERQGV��7D[HV��,QFRPH�WD[� EDVHG�XSRQ�D�����WD[�UDWH��3URILW�6KDULQJ��3URILWV�VKDUHG�ZLWK�HPSOR\HHV�XQGHU�WKH�ODERU�FRQWUDFW�� 1HW�3URILW��(%,7�PLQXV�LQWHUHVW��WD[HV��DQG�SURILW�VKDULQJ�
2WKHU ������ ���� (%,7 ������� ����� 6KRUW�7HUP�,QWHUHVW �� ���� /RQJ�7HUP�,QWHUHVW ������ ���� 7D[HV ������ ���� 3URILW�6KDULQJ ���� ���� 1HW�3URILW ������ ����
$QQXDO�5HSRUW 3DJH���
$QQXDO�5HSRUW $QQXDO�5HSRUW %DOGZLQ )����� 5RXQG���'HF����������
%DODQFH�6KHHW '(),1,7,216��&RPPRQ�6L]H��7KH�FRPPRQ VL]H�FROXPQ�VLPSO\�UHSUHVHQWV�HDFK�LWHP�DV�D SHUFHQWDJH�RI�WRWDO�DVVHWV�IRU�WKDW�\HDU��&DVK� <RXU�HQG�RI�\HDU�FDVK�SRVLWLRQ��$FFRXQWV 5HFHLYDEOH��5HIOHFWV�WKH�ODJ�EHWZHHQ�GHOLYHU\ DQG�SD\PHQW�RI�\RXU�SURGXFWV��,QYHQWRULHV� 7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�\RXU�LQYHQWRU\�DFURVV�DOO SURGXFWV��$�]HUR�LQGLFDWHV�\RXU�FRPSDQ\ VWRFNHG�RXW��8QPHW�GHPDQG�ZRXOG��RI�FRXUVH� IDOO�WR�\RXU�FRPSHWLWRUV��3ODQW� �(TXLSPHQW� 7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�\RXU�SODQW��$FFXP 'HSUHF��7KH�WRWDO�DFFXPXODWHG�GHSUHFLDWLRQ IURP�\RXU�SODQW��$FFWV�3D\DEOH��:KDW�WKH FRPSDQ\�FXUUHQWO\�RZHV�VXSSOLHUV�IRU PDWHULDOV�DQG�VHUYLFHV��&XUUHQW�'HEW��7KH GHEW�WKH�FRPSDQ\�LV�REOLJDWHG�WR�SD\�GXULQJ WKH�QH[W�\HDU�RI�RSHUDWLRQV��,W�LQFOXGHV HPHUJHQF\�ORDQV�XVHG�WR�NHHS�\RXU�FRPSDQ\ VROYHQW�VKRXOG�\RX�UXQ�RXW�RI�FDVK�GXULQJ�WKH \HDU��/RQJ�7HUP�'HEW��7KH�FRPSDQ\ V�ORQJ WHUP�GHEW�LV�LQ�WKH�IRUP�RI�ERQGV��DQG�WKLV UHSUHVHQWV�WKH�WRWDO�YDOXH�RI�\RXU�ERQGV� &RPPRQ�6WRFN��7KH�DPRXQW�RI�FDSLWDO LQYHVWHG�E\�VKDUHKROGHUV�LQ�WKH�FRPSDQ\� 5HWDLQHG�(DUQLQJV��7KH�SURILWV�WKDW�WKH FRPSDQ\�FKRVH�WR�NHHS�LQVWHDG�RI�SD\LQJ�WR VKDUHKROGHUV�DV�GLYLGHQGV�
$66(76 ���� &RPPRQ
6L]H
����
&DVK ������ ���� ������ $FFRXQW�5HFHLYDEOH ������ ����� ������ ,QYHQWRU\ ������� ����� �� 7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV ������� ����� �������
3ODQW� �(TXLSPHQW ������� ����� ������� $FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ ��������� ������ �������� 7RWDO�)L[HG�$VVHWV ������� ����� ������� 7RWDO�$VVHWV ������� ������ ������� /,$%,/,7,(6� �2:1(5 6 (48,7<
$FFRXQWV�3D\DEOH ������ ����� ������ &XUUHQW�'HEW ������ ���� ������ /RQJ�7HUP�'HEW ������� ����� ������ 7RWDO�/LDELOLWLHV ������� ����� �������
&RPPRQ�6WRFN ������� ����� ������� 5HWDLQHG�(DUQLQJV ������� ����� ������� 7RWDO�(TXLW\ ������� ����� ������� 7RWDO�/LDE�� �2��(TXLW\ ������� ������ �������
&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW 7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�H[DPLQHV�ZKDW�KDSSHQHG�LQ�WKH�&DVK�$FFRXQW GXULQJ�WKH�\HDU��&DVK�LQMHFWLRQV�DSSHDU�DV�SRVLWLYH�QXPEHUV�DQG�FDVK ZLWKGUDZDOV�DV�QHJDWLYH�QXPEHUV��7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�LV�DQ�H[FHOOHQW WRRO�IRU�GLDJQRVLQJ�HPHUJHQF\�ORDQV��:KHQ�QHJDWLYH�FDVK�IORZV�H[FHHG SRVLWLYHV��\RX�DUH�IRUFHG�WR�VHHN�HPHUJHQF\�IXQGLQJ��)RU�H[DPSOH��LI�VDOHV DUH�EDG�DQG�\RX�ILQG�\RXUVHOI�FDUU\LQJ�DQ�DEXQGDQFH�RI�H[FHVV�LQYHQWRU\� WKH�UHSRUW�ZRXOG�VKRZ�WKH�LQFUHDVH�LQ�LQYHQWRU\�DV�D�KXJH�QHJDWLYH�FDVK IORZ��7RR�PXFK�XQH[SHFWHG�LQYHQWRU\�FRXOG�RXWVWULS�\RXU�LQIORZV��H[KDXVW \RXU�VWDUWLQJ�FDVK�DQG�IRUFH�\RX�WR�EHJ�IRU�PRQH\�WR�NHHS�\RXU�FRPSDQ\ DIORDW�
&DVK�)ORZV�IURP�2SHUDWLQJ�$FWLYLWLHV ���� ���� 1HW,QFRPH�/RVV� ������ ������ 'HSUHFLDWLRQ ������ ������ ([WUDRUGLQDU\�JDLQV�ORVVHV�ZULWHRIIV �� �� $FFRXQWV�3D\DEOH ������ ���� ,QYHQWRU\ ��������� �� $FFRXQWV�5HFHLYDEOH �������� ������
1HW�FDVK�IURP�RSHUDWLRQ �������� ������ &DVK�)ORZV�IURP�,QYHVWLQJ�$FWLYLWLHV 3ODQW�,PSURYHPHQWV ��������� ��������� &DVK�)ORZV�IURP�)LQDQFLQJ�$FWLYLWLHV 'LYLGHQGV�3DLG �� �� 6DOHV�RI�&RPPRQ�6WRFN ������ ������ 3XUFKDVH�RI�&RPPRQ�6WRFN �� �� &DVK�IURP�ORQJ�WHUP�GHEW ������ �� 5HWLUHPHQW�RI�ORQJ�WHUP�GHEW �� ����� &KDQJH�LQ�FXUUHQW�GHEW�QHW� ���� ������
1HW�&DVK�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV ������� ������� 1HW�&KDQJH�LQ�FDVK�SRVLWLRQ �������� ���� &ORVLQJ�FDVK�SRVLWLRQ ������ ������
$QQXDO�5HSRUW 3DJH���
$QQXDO�5HSRUW %DOGZLQ )����� 5RXQG���'HF����������
�����,QFRPH�6WDWHPHQW �3URGXFW�1DPH� %DNHU %HUU\ %LQD %HQGHU 1$ 1$ 1$ 1$ ����
7RWDO &RPPRQ
6L]H 6DOHV ������� ������� ������� �� �� �� �� �� ������� ������
9DULDEOH�&RVWV� 'LUHFW�/DERU ������� ������ ������ �� �� �� �� �� ������� ����� 'LUHFW�0DWHULDO ������� ������ ������ �� �� �� �� �� ������� ����� ,QYHQWRU\�&DUU\ �� ���� ���� �� �� �� �� �� ������ ���� 7RWDO�9DULDEOH ������� ������� ������� �� �� �� �� �� ������� �����
&RQWULEXWLRQ�0DUJLQ ������� ������ ������ �� �� �� �� �� ������� �����
3HULRG�&RVWV� 'HSUHFLDWLRQ ������ ���� ���� �� �� �� �� �� ������ ���� 6* $��5 ' ��� ���� ���� ������ �� �� �� �� ������ ���� ��3URPRWLRQV ������ ������ ������ �� �� �� �� �� ������ ���� ��6DOHV ������ ������ ������ �� �� �� �� �� ������ ���� ��$GPLQ ������ ���� ���� �� �� �� �� �� ������ ���� 7RWDO�3HULRG ������ ������ ������ ������ �� �� �� �� ������� �����
1HW�0DUJLQ ������� ���� �������� �������� �� �� �� �� ������� �����
'HILQLWLRQV��6DOHV��8QLW�6DOHV�WLPHV�OLVW�SULFH��'LUHFW�/DERU��/DERU�FRVWV�LQFXUUHG�WR�SURGXFH�WKH�SURGXFW�WKDW� ZDV�VROG��,QYHQWRU\�&DUU\�&RVW��WKH�FRVW�XQVROG�JRRGV�LQ�LQYHQWRU\��'HSUHFLDWLRQ��&DOFXODWHG�RQ� VWUDLJKW�OLQH�����\HDU�GHSUHFLDWLRQ�RI�SODQW�YDOXH��5 '�&RVWV��5 '�GHSDUWPHQW�H[SHQGLWXUHV�IRU�HDFK�SURGXFW�� $GPLQ���$GPLQLVWUDWLRQ�RYHUKHDG�LV�HVWLPDWHG�DW������RI�VDOHV��3URPRWLRQV��7KH�SURPRWLRQ�EXGJHW�IRU�HDFK SURGXFW��6DOHV��7KH�VDOHV�IRUFH�EXGJHW�IRU�HDFK�SURGXFW��2WKHU��&KDUJV�QRW�LQFOXGHG�LQ�RWKHU�FDWHJRULHV� VXFK�DV�)HHV��:ULWH�RIIV��DQG�740��7KH�IHHV�LQFOXGH�PRQH\�SDLG�WR�LQYHVWPHQW�EDQNHUV�DQG�EURNHUDJH� ILUPV�WR�LVVXH�QHZ�VWRFNV�RU�ERQGV�SOXV�FRQVXOWLQJ�IHHV�\RXU�LQVWUXFWRU�PLJKW�DVVHVV��:ULWH�RIIV�LQFOXGH�WKH� ORVV�\RX�PLJKW�H[SHULHQFH�ZKHQ�\RX�VHOO�FDSDFLW\�RU�OLTXLGDWH�LQYHQWRU\�DV�WKH�UHVXOW�RI�HOLPLQDWLQJ�D� SURGXFWLRQ�OLQH��,I�WKH�DPRXQW�DSSHDUV�DV�D�QHJDWLYH�DPRXQW��WKHQ�\RX�DFWXDOO\�PDGH�PRQH\�RQ�WKH� OLTXLGDWLRQ�RI�FDSDFLW\�RU�LQYHQWRU\��(%,7��(DUQLQJV�%HIRUH�,QWHUHVW�DQG�7D[HV��6KRUW�7HUP�,QWHUHVW��,QWHUHVW H[SHQVH�EDVHG�RQ�ODVW�\HDU V�FXUUHQW�GHEW��LQFOXGLQJ�VKRUW�WHUP�GHEW��ORQJ�WHUP�QRWHV�WKDW�KDYH�EHFRPH� GXH��DQG�HPHUJHQF\�ORDQV��/RQJ�7HUP�,QWHUHVW��,QWHUHVW�SDLG�RQ�RXWVWDQGLQJ�ERQGV��7D[HV��,QFRPH�WD[� EDVHG�XSRQ�D�����WD[�UDWH��3URILW�6KDULQJ��3URILWV�VKDUHG�ZLWK�HPSOR\HHV�XQGHU�WKH�ODERU�FRQWUDFW�� 1HW�3URILW��(%,7�PLQXV�LQWHUHVW��WD[HV��DQG�SURILW�VKDULQJ�
2WKHU ���� ���� (%,7 ������� ����� 6KRUW�7HUP�,QWHUHVW ���� ���� /RQJ�7HUP�,QWHUHVW ������ ���� 7D[HV ������ ���� 3URILW�6KDULQJ ���� ���� 1HW�3URILW ������ ����
$QQXDO�5HSRUW 3DJH���
$QQXDO�5HSRUW $QQXDO�5HSRUW &KHVWHU )����� 5RXQG���'HF����������
%DODQFH�6KHHW '(),1,7,216��&RPPRQ�6L]H��7KH�FRPPRQ VL]H�FROXPQ�VLPSO\�UHSUHVHQWV�HDFK�LWHP�DV�D SHUFHQWDJH�RI�WRWDO�DVVHWV�IRU�WKDW�\HDU��&DVK� <RXU�HQG�RI�\HDU�FDVK�SRVLWLRQ��$FFRXQWV 5HFHLYDEOH��5HIOHFWV�WKH�ODJ�EHWZHHQ�GHOLYHU\ DQG�SD\PHQW�RI�\RXU�SURGXFWV��,QYHQWRULHV� 7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�\RXU�LQYHQWRU\�DFURVV�DOO SURGXFWV��$�]HUR�LQGLFDWHV�\RXU�FRPSDQ\ VWRFNHG�RXW��8QPHW�GHPDQG�ZRXOG��RI�FRXUVH� IDOO�WR�\RXU�FRPSHWLWRUV��3ODQW� �(TXLSPHQW� 7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�\RXU�SODQW��$FFXP 'HSUHF��7KH�WRWDO�DFFXPXODWHG�GHSUHFLDWLRQ IURP�\RXU�SODQW��$FFWV�3D\DEOH��:KDW�WKH FRPSDQ\�FXUUHQWO\�RZHV�VXSSOLHUV�IRU PDWHULDOV�DQG�VHUYLFHV��&XUUHQW�'HEW��7KH GHEW�WKH�FRPSDQ\�LV�REOLJDWHG�WR�SD\�GXULQJ WKH�QH[W�\HDU�RI�RSHUDWLRQV��,W�LQFOXGHV HPHUJHQF\�ORDQV�XVHG�WR�NHHS�\RXU�FRPSDQ\ VROYHQW�VKRXOG�\RX�UXQ�RXW�RI�FDVK�GXULQJ�WKH \HDU��/RQJ�7HUP�'HEW��7KH�FRPSDQ\ V�ORQJ WHUP�GHEW�LV�LQ�WKH�IRUP�RI�ERQGV��DQG�WKLV UHSUHVHQWV�WKH�WRWDO�YDOXH�RI�\RXU�ERQGV� &RPPRQ�6WRFN��7KH�DPRXQW�RI�FDSLWDO LQYHVWHG�E\�VKDUHKROGHUV�LQ�WKH�FRPSDQ\� 5HWDLQHG�(DUQLQJV��7KH�SURILWV�WKDW�WKH FRPSDQ\�FKRVH�WR�NHHS�LQVWHDG�RI�SD\LQJ�WR VKDUHKROGHUV�DV�GLYLGHQGV�
$66(76 ���� &RPPRQ
6L]H
����
&DVK ������ ����� �� $FFRXQW�5HFHLYDEOH ������ ����� ������ ,QYHQWRU\ ������ ����� ������� 7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV ������� ����� �������
3ODQW� �(TXLSPHQW ������� ����� ������� $FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ �������� ������ �������� 7RWDO�)L[HG�$VVHWV ������� ����� ������� 7RWDO�$VVHWV ������� ������ ������� /,$%,/,7,(6� �2:1(5 6 (48,7<
$FFRXQWV�3D\DEOH ������ ���� ������ &XUUHQW�'HEW �� ���� ������ /RQJ�7HUP�'HEW ������� ����� ������ 7RWDO�/LDELOLWLHV ������� ����� �������
&RPPRQ�6WRFN ������� ����� ������ 5HWDLQHG�(DUQLQJV ������� ����� ������� 7RWDO�(TXLW\ ������� ����� ������� 7RWDO�/LDE�� �2��(TXLW\ ������� ������ �������
&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW 7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�H[DPLQHV�ZKDW�KDSSHQHG�LQ�WKH�&DVK�$FFRXQW GXULQJ�WKH�\HDU��&DVK�LQMHFWLRQV�DSSHDU�DV�SRVLWLYH�QXPEHUV�DQG�FDVK ZLWKGUDZDOV�DV�QHJDWLYH�QXPEHUV��7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�LV�DQ�H[FHOOHQW WRRO�IRU�GLDJQRVLQJ�HPHUJHQF\�ORDQV��:KHQ�QHJDWLYH�FDVK�IORZV�H[FHHG SRVLWLYHV��\RX�DUH�IRUFHG�WR�VHHN�HPHUJHQF\�IXQGLQJ��)RU�H[DPSOH��LI�VDOHV DUH�EDG�DQG�\RX�ILQG�\RXUVHOI�FDUU\LQJ�DQ�DEXQGDQFH�RI�H[FHVV�LQYHQWRU\� WKH�UHSRUW�ZRXOG�VKRZ�WKH�LQFUHDVH�LQ�LQYHQWRU\�DV�D�KXJH�QHJDWLYH�FDVK IORZ��7RR�PXFK�XQH[SHFWHG�LQYHQWRU\�FRXOG�RXWVWULS�\RXU�LQIORZV��H[KDXVW \RXU�VWDUWLQJ�FDVK�DQG�IRUFH�\RX�WR�EHJ�IRU�PRQH\�WR�NHHS�\RXU�FRPSDQ\ DIORDW�
&DVK�)ORZV�IURP�2SHUDWLQJ�$FWLYLWLHV ���� ���� 1HW,QFRPH�/RVV� ������ ������ 'HSUHFLDWLRQ ������ ������ ([WUDRUGLQDU\�JDLQV�ORVVHV�ZULWHRIIV �� ���� $FFRXQWV�3D\DEOH ����� ���� ,QYHQWRU\ ������ ��������� $FFRXQWV�5HFHLYDEOH �������� ������
1HW�FDVK�IURP�RSHUDWLRQ ������ �������� &DVK�)ORZV�IURP�,QYHVWLQJ�$FWLYLWLHV 3ODQW�,PSURYHPHQWV �������� �������� &DVK�)ORZV�IURP�)LQDQFLQJ�$FWLYLWLHV 'LYLGHQGV�3DLG �� �������� 6DOHV�RI�&RPPRQ�6WRFN ������ �� 3XUFKDVH�RI�&RPPRQ�6WRFN �� �� &DVK�IURP�ORQJ�WHUP�GHEW ������ ������ 5HWLUHPHQW�RI�ORQJ�WHUP�GHEW �� �������� &KDQJH�LQ�FXUUHQW�GHEW�QHW� �������� ������
1HW�&DVK�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV ������ ������ 1HW�&KDQJH�LQ�FDVK�SRVLWLRQ ������ ��������� &ORVLQJ�FDVK�SRVLWLRQ ������ ��
$QQXDO�5HSRUW 3DJH���
$QQXDO�5HSRUW &KHVWHU )����� 5RXQG���'HF����������
�����,QFRPH�6WDWHPHQW �3URGXFW�1DPH� &DNH &DQG\ 1$ 1$ 1$ 1$ 1$ 1$ ����
7RWDO &RPPRQ
6L]H 6DOHV ������� ������� �� �� �� �� �� �� ������� ������
9DULDEOH�&RVWV� 'LUHFW�/DERU ������� ������ �� �� �� �� �� �� ������� ����� 'LUHFW�0DWHULDO ������� ������ �� �� �� �� �� �� ������� ����� ,QYHQWRU\�&DUU\ ��� ���� �� �� �� �� �� �� ���� ���� 7RWDO�9DULDEOH ������� ������� �� �� �� �� �� �� ������� �����
&RQWULEXWLRQ�0DUJLQ ������� ������ �� �� �� �� �� �� ������� �����
3HULRG�&RVWV� 'HSUHFLDWLRQ ������ ���� �� �� �� �� �� �� ������ ���� 6* $��5 ' ���� ���� �� �� �� �� �� �� ���� ���� ��3URPRWLRQV ������ ������ �� �� �� �� �� �� ������ ���� ��6DOHV ������ ������ �� �� �� �� �� �� ������ ���� ��$GPLQ ���� ���� �� �� �� �� �� �� ������ ���� 7RWDO�3HULRG ������ ������ �� �� �� �� �� �� ������ �����
1HW�0DUJLQ ������ ������ �� �� �� �� �� �� ������� �����
'HILQLWLRQV��6DOHV��8QLW�6DOHV�WLPHV�OLVW�SULFH��'LUHFW�/DERU��/DERU�FRVWV�LQFXUUHG�WR�SURGXFH�WKH�SURGXFW�WKDW� ZDV�VROG��,QYHQWRU\�&DUU\�&RVW��WKH�FRVW�XQVROG�JRRGV�LQ�LQYHQWRU\��'HSUHFLDWLRQ��&DOFXODWHG�RQ� VWUDLJKW�OLQH�����\HDU�GHSUHFLDWLRQ�RI�SODQW�YDOXH��5 '�&RVWV��5 '�GHSDUWPHQW�H[SHQGLWXUHV�IRU�HDFK�SURGXFW�� $GPLQ���$GPLQLVWUDWLRQ�RYHUKHDG�LV�HVWLPDWHG�DW������RI�VDOHV��3URPRWLRQV��7KH�SURPRWLRQ�EXGJHW�IRU�HDFK SURGXFW��6DOHV��7KH�VDOHV�IRUFH�EXGJHW�IRU�HDFK�SURGXFW��2WKHU��&KDUJV�QRW�LQFOXGHG�LQ�RWKHU�FDWHJRULHV� VXFK�DV�)HHV��:ULWH�RIIV��DQG�740��7KH�IHHV�LQFOXGH�PRQH\�SDLG�WR�LQYHVWPHQW�EDQNHUV�DQG�EURNHUDJH� ILUPV�WR�LVVXH�QHZ�VWRFNV�RU�ERQGV�SOXV�FRQVXOWLQJ�IHHV�\RXU�LQVWUXFWRU�PLJKW�DVVHVV��:ULWH�RIIV�LQFOXGH�WKH� ORVV�\RX�PLJKW�H[SHULHQFH�ZKHQ�\RX�VHOO�FDSDFLW\�RU�OLTXLGDWH�LQYHQWRU\�DV�WKH�UHVXOW�RI�HOLPLQDWLQJ�D� SURGXFWLRQ�OLQH��,I�WKH�DPRXQW�DSSHDUV�DV�D�QHJDWLYH�DPRXQW��WKHQ�\RX�DFWXDOO\�PDGH�PRQH\�RQ�WKH� OLTXLGDWLRQ�RI�FDSDFLW\�RU�LQYHQWRU\��(%,7��(DUQLQJV�%HIRUH�,QWHUHVW�DQG�7D[HV��6KRUW�7HUP�,QWHUHVW��,QWHUHVW H[SHQVH�EDVHG�RQ�ODVW�\HDU V�FXUUHQW�GHEW��LQFOXGLQJ�VKRUW�WHUP�GHEW��ORQJ�WHUP�QRWHV�WKDW�KDYH�EHFRPH� GXH��DQG�HPHUJHQF\�ORDQV��/RQJ�7HUP�,QWHUHVW��,QWHUHVW�SDLG�RQ�RXWVWDQGLQJ�ERQGV��7D[HV��,QFRPH�WD[� EDVHG�XSRQ�D�����WD[�UDWH��3URILW�6KDULQJ��3URILWV�VKDUHG�ZLWK�HPSOR\HHV�XQGHU�WKH�ODERU�FRQWUDFW�� 1HW�3URILW��(%,7�PLQXV�LQWHUHVW��WD[HV��DQG�SURILW�VKDULQJ�
2WKHU ���� ���� (%,7 ������� ����� 6KRUW�7HUP�,QWHUHVW �� ���� /RQJ�7HUP�,QWHUHVW ������ ���� 7D[HV ������ ���� 3URILW�6KDULQJ ���� ���� 1HW�3URILW ������ ����
$QQXDO�5HSRUW 3DJH���
$QQXDO�5HSRUW $QQXDO�5HSRUW 'LJE\ )����� 5RXQG���'HF����������
%DODQFH�6KHHW '(),1,7,216��&RPPRQ�6L]H��7KH�FRPPRQ VL]H�FROXPQ�VLPSO\�UHSUHVHQWV�HDFK�LWHP�DV�D SHUFHQWDJH�RI�WRWDO�DVVHWV�IRU�WKDW�\HDU��&DVK� <RXU�HQG�RI�\HDU�FDVK�SRVLWLRQ��$FFRXQWV 5HFHLYDEOH��5HIOHFWV�WKH�ODJ�EHWZHHQ�GHOLYHU\ DQG�SD\PHQW�RI�\RXU�SURGXFWV��,QYHQWRULHV� 7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�\RXU�LQYHQWRU\�DFURVV�DOO SURGXFWV��$�]HUR�LQGLFDWHV�\RXU�FRPSDQ\ VWRFNHG�RXW��8QPHW�GHPDQG�ZRXOG��RI�FRXUVH� IDOO�WR�\RXU�FRPSHWLWRUV��3ODQW� �(TXLSPHQW� 7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�\RXU�SODQW��$FFXP 'HSUHF��7KH�WRWDO�DFFXPXODWHG�GHSUHFLDWLRQ IURP�\RXU�SODQW��$FFWV�3D\DEOH��:KDW�WKH FRPSDQ\�FXUUHQWO\�RZHV�VXSSOLHUV�IRU PDWHULDOV�DQG�VHUYLFHV��&XUUHQW�'HEW��7KH GHEW�WKH�FRPSDQ\�LV�REOLJDWHG�WR�SD\�GXULQJ WKH�QH[W�\HDU�RI�RSHUDWLRQV��,W�LQFOXGHV HPHUJHQF\�ORDQV�XVHG�WR�NHHS�\RXU�FRPSDQ\ VROYHQW�VKRXOG�\RX�UXQ�RXW�RI�FDVK�GXULQJ�WKH \HDU��/RQJ�7HUP�'HEW��7KH�FRPSDQ\ V�ORQJ WHUP�GHEW�LV�LQ�WKH�IRUP�RI�ERQGV��DQG�WKLV UHSUHVHQWV�WKH�WRWDO�YDOXH�RI�\RXU�ERQGV� &RPPRQ�6WRFN��7KH�DPRXQW�RI�FDSLWDO LQYHVWHG�E\�VKDUHKROGHUV�LQ�WKH�FRPSDQ\� 5HWDLQHG�(DUQLQJV��7KH�SURILWV�WKDW�WKH FRPSDQ\�FKRVH�WR�NHHS�LQVWHDG�RI�SD\LQJ�WR VKDUHKROGHUV�DV�GLYLGHQGV�
$66(76 ���� &RPPRQ
6L]H
����
&DVK �� ���� �� $FFRXQW�5HFHLYDEOH ������ ���� ������ ,QYHQWRU\ ������� ����� ������� 7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV ������� ����� �������
3ODQW� �(TXLSPHQW ������� ����� ������� $FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ ��������� ������ �������� 7RWDO�)L[HG�$VVHWV ������� ����� ������� 7RWDO�$VVHWV ������� ������ ������� /,$%,/,7,(6� �2:1(5 6 (48,7<
$FFRXQWV�3D\DEOH ������ ���� ������ &XUUHQW�'HEW ������ ����� ������ /RQJ�7HUP�'HEW ������� ����� ������ 7RWDO�/LDELOLWLHV ������� ����� �������
&RPPRQ�6WRFN ������� ����� ������ 5HWDLQHG�(DUQLQJV ������� ����� ������� 7RWDO�(TXLW\ ������� ����� ������� 7RWDO�/LDE�� �2��(TXLW\ ������� ������ �������
&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW 7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�H[DPLQHV�ZKDW�KDSSHQHG�LQ�WKH�&DVK�$FFRXQW GXULQJ�WKH�\HDU��&DVK�LQMHFWLRQV�DSSHDU�DV�SRVLWLYH�QXPEHUV�DQG�FDVK ZLWKGUDZDOV�DV�QHJDWLYH�QXPEHUV��7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�LV�DQ�H[FHOOHQW WRRO�IRU�GLDJQRVLQJ�HPHUJHQF\�ORDQV��:KHQ�QHJDWLYH�FDVK�IORZV�H[FHHG SRVLWLYHV��\RX�DUH�IRUFHG�WR�VHHN�HPHUJHQF\�IXQGLQJ��)RU�H[DPSOH��LI�VDOHV DUH�EDG�DQG�\RX�ILQG�\RXUVHOI�FDUU\LQJ�DQ�DEXQGDQFH�RI�H[FHVV�LQYHQWRU\� WKH�UHSRUW�ZRXOG�VKRZ�WKH�LQFUHDVH�LQ�LQYHQWRU\�DV�D�KXJH�QHJDWLYH�FDVK IORZ��7RR�PXFK�XQH[SHFWHG�LQYHQWRU\�FRXOG�RXWVWULS�\RXU�LQIORZV��H[KDXVW \RXU�VWDUWLQJ�FDVK�DQG�IRUFH�\RX�WR�EHJ�IRU�PRQH\�WR�NHHS�\RXU�FRPSDQ\ DIORDW�
&DVK�)ORZV�IURP�2SHUDWLQJ�$FWLYLWLHV ���� ���� 1HW,QFRPH�/RVV� �������� ������ 'HSUHFLDWLRQ ������ ������ ([WUDRUGLQDU\�JDLQV�ORVVHV�ZULWHRIIV �� �� $FFRXQWV�3D\DEOH �������� ������ ,QYHQWRU\ �������� ��������� $FFRXQWV�5HFHLYDEOH ���� ������
1HW�FDVK�IURP�RSHUDWLRQ �������� �������� &DVK�)ORZV�IURP�,QYHVWLQJ�$FWLYLWLHV 3ODQW�,PSURYHPHQWV �������� ��������� &DVK�)ORZV�IURP�)LQDQFLQJ�$FWLYLWLHV 'LYLGHQGV�3DLG �� ������ 6DOHV�RI�&RPPRQ�6WRFN ������ ������ 3XUFKDVH�RI�&RPPRQ�6WRFN �� �� &DVK�IURP�ORQJ�WHUP�GHEW ������ ������ 5HWLUHPHQW�RI�ORQJ�WHUP�GHEW �� ������ &KDQJH�LQ�FXUUHQW�GHEW�QHW� ������ ������
1HW�&DVK�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV ������� ������ 1HW�&KDQJH�LQ�FDVK�SRVLWLRQ �� �������� &ORVLQJ�FDVK�SRVLWLRQ �� ��
$QQXDO�5HSRUW 3DJH���
$QQXDO�5HSRUW 'LJE\ )����� 5RXQG���'HF����������
�����,QFRPH�6WDWHPHQW �3URGXFW�1DPH� 'D]H 'DQLHO 1$ 1$ 1$ 1$ 1$ 1$ ����
7RWDO &RPPRQ
6L]H 6DOHV ������� ������� �� �� �� �� �� �� ������� ������
9DULDEOH�&RVWV� 'LUHFW�/DERU ������ ������ �� �� �� �� �� �� ������� ����� 'LUHFW�0DWHULDO ������ ������ �� �� �� �� �� �� ������� ����� ,QYHQWRU\�&DUU\ ������ �� �� �� �� �� �� �� ������ ���� 7RWDO�9DULDEOH ������� ������� �� �� �� �� �� �� ������� �����
&RQWULEXWLRQ�0DUJLQ ������ ������ �� �� �� �� �� �� ������� �����
3HULRG�&RVWV� 'HSUHFLDWLRQ ������ ������ �� �� �� �� �� �� ������ ���� 6* $��5 ' ���� ���� �� �� �� �� �� �� ������ ���� ��3URPRWLRQV ������ ������ �� �� �� �� �� �� ������ ���� ��6DOHV ������ ������ �� �� �� �� �� �� ������ ����� ��$GPLQ ���� ���� �� �� �� �� �� �� ������ ���� 7RWDO�3HULRG ������ ������ �� �� �� �� �� �� ������� �����
1HW�0DUJLQ ������ ������ �� �� �� �� �� �� ���� ����
'HILQLWLRQV��6DOHV��8QLW�6DOHV�WLPHV�OLVW�SULFH��'LUHFW�/DERU��/DERU�FRVWV�LQFXUUHG�WR�SURGXFH�WKH�SURGXFW�WKDW� ZDV�VROG��,QYHQWRU\�&DUU\�&RVW��WKH�FRVW�XQVROG�JRRGV�LQ�LQYHQWRU\��'HSUHFLDWLRQ��&DOFXODWHG�RQ� VWUDLJKW�OLQH�����\HDU�GHSUHFLDWLRQ�RI�SODQW�YDOXH��5 '�&RVWV��5 '�GHSDUWPHQW�H[SHQGLWXUHV�IRU�HDFK�SURGXFW�� $GPLQ���$GPLQLVWUDWLRQ�RYHUKHDG�LV�HVWLPDWHG�DW������RI�VDOHV��3URPRWLRQV��7KH�SURPRWLRQ�EXGJHW�IRU�HDFK SURGXFW��6DOHV��7KH�VDOHV�IRUFH�EXGJHW�IRU�HDFK�SURGXFW��2WKHU��&KDUJV�QRW�LQFOXGHG�LQ�RWKHU�FDWHJRULHV� VXFK�DV�)HHV��:ULWH�RIIV��DQG�740��7KH�IHHV�LQFOXGH�PRQH\�SDLG�WR�LQYHVWPHQW�EDQNHUV�DQG�EURNHUDJH� ILUPV�WR�LVVXH�QHZ�VWRFNV�RU�ERQGV�SOXV�FRQVXOWLQJ�IHHV�\RXU�LQVWUXFWRU�PLJKW�DVVHVV��:ULWH�RIIV�LQFOXGH�WKH� ORVV�\RX�PLJKW�H[SHULHQFH�ZKHQ�\RX�VHOO�FDSDFLW\�RU�OLTXLGDWH�LQYHQWRU\�DV�WKH�UHVXOW�RI�HOLPLQDWLQJ�D� SURGXFWLRQ�OLQH��,I�WKH�DPRXQW�DSSHDUV�DV�D�QHJDWLYH�DPRXQW��WKHQ�\RX�DFWXDOO\�PDGH�PRQH\�RQ�WKH� OLTXLGDWLRQ�RI�FDSDFLW\�RU�LQYHQWRU\��(%,7��(DUQLQJV�%HIRUH�,QWHUHVW�DQG�7D[HV��6KRUW�7HUP�,QWHUHVW��,QWHUHVW H[SHQVH�EDVHG�RQ�ODVW�\HDU V�FXUUHQW�GHEW��LQFOXGLQJ�VKRUW�WHUP�GHEW��ORQJ�WHUP�QRWHV�WKDW�KDYH�EHFRPH� GXH��DQG�HPHUJHQF\�ORDQV��/RQJ�7HUP�,QWHUHVW��,QWHUHVW�SDLG�RQ�RXWVWDQGLQJ�ERQGV��7D[HV��,QFRPH�WD[� EDVHG�XSRQ�D�����WD[�UDWH��3URILW�6KDULQJ��3URILWV�VKDUHG�ZLWK�HPSOR\HHV�XQGHU�WKH�ODERU�FRQWUDFW�� 1HW�3URILW��(%,7�PLQXV�LQWHUHVW��WD[HV��DQG�SURILW�VKDULQJ�
2WKHU ���� ���� (%,7 ������ ����� 6KRUW�7HUP�,QWHUHVW ���� ���� /RQJ�7HUP�,QWHUHVW ������ ���� 7D[HV �������� ����� 3URILW�6KDULQJ �� ���� 1HW�3URILW �������� �����
$QQXDO�5HSRUW 3DJH���
$QQXDO�5HSRUW $QQXDO�5HSRUW (ULH )����� 5RXQG���'HF����������
%DODQFH�6KHHW '(),1,7,216��&RPPRQ�6L]H��7KH�FRPPRQ VL]H�FROXPQ�VLPSO\�UHSUHVHQWV�HDFK�LWHP�DV�D SHUFHQWDJH�RI�WRWDO�DVVHWV�IRU�WKDW�\HDU��&DVK� <RXU�HQG�RI�\HDU�FDVK�SRVLWLRQ��$FFRXQWV 5HFHLYDEOH��5HIOHFWV�WKH�ODJ�EHWZHHQ�GHOLYHU\ DQG�SD\PHQW�RI�\RXU�SURGXFWV��,QYHQWRULHV� 7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�\RXU�LQYHQWRU\�DFURVV�DOO SURGXFWV��$�]HUR�LQGLFDWHV�\RXU�FRPSDQ\ VWRFNHG�RXW��8QPHW�GHPDQG�ZRXOG��RI�FRXUVH� IDOO�WR�\RXU�FRPSHWLWRUV��3ODQW� �(TXLSPHQW� 7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�\RXU�SODQW��$FFXP 'HSUHF��7KH�WRWDO�DFFXPXODWHG�GHSUHFLDWLRQ IURP�\RXU�SODQW��$FFWV�3D\DEOH��:KDW�WKH FRPSDQ\�FXUUHQWO\�RZHV�VXSSOLHUV�IRU PDWHULDOV�DQG�VHUYLFHV��&XUUHQW�'HEW��7KH GHEW�WKH�FRPSDQ\�LV�REOLJDWHG�WR�SD\�GXULQJ WKH�QH[W�\HDU�RI�RSHUDWLRQV��,W�LQFOXGHV HPHUJHQF\�ORDQV�XVHG�WR�NHHS�\RXU�FRPSDQ\ VROYHQW�VKRXOG�\RX�UXQ�RXW�RI�FDVK�GXULQJ�WKH \HDU��/RQJ�7HUP�'HEW��7KH�FRPSDQ\ V�ORQJ WHUP�GHEW�LV�LQ�WKH�IRUP�RI�ERQGV��DQG�WKLV UHSUHVHQWV�WKH�WRWDO�YDOXH�RI�\RXU�ERQGV� &RPPRQ�6WRFN��7KH�DPRXQW�RI�FDSLWDO LQYHVWHG�E\�VKDUHKROGHUV�LQ�WKH�FRPSDQ\� 5HWDLQHG�(DUQLQJV��7KH�SURILWV�WKDW�WKH FRPSDQ\�FKRVH�WR�NHHS�LQVWHDG�RI�SD\LQJ�WR VKDUHKROGHUV�DV�GLYLGHQGV�
$66(76 ���� &RPPRQ
6L]H
����
&DVK ������ ����� ������ $FFRXQW�5HFHLYDEOH ������ ���� ������ ,QYHQWRU\ ������ ����� �� 7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV ������� ����� ������
3ODQW� �(TXLSPHQW ������� ����� ������� $FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ �������� ������ �������� 7RWDO�)L[HG�$VVHWV ������� ����� ������� 7RWDO�$VVHWV ������� ������ ������� /,$%,/,7,(6� �2:1(5 6 (48,7<
$FFRXQWV�3D\DEOH ������ ����� ������ &XUUHQW�'HEW �� ���� ���� /RQJ�7HUP�'HEW ������ ����� ������ 7RWDO�/LDELOLWLHV ������ ����� �������
&RPPRQ�6WRFN ������ ����� ������ 5HWDLQHG�(DUQLQJV ������ ����� ������ 7RWDO�(TXLW\ ������� ����� ������� 7RWDO�/LDE�� �2��(TXLW\ ������� ������ �������
&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW 7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�H[DPLQHV�ZKDW�KDSSHQHG�LQ�WKH�&DVK�$FFRXQW GXULQJ�WKH�\HDU��&DVK�LQMHFWLRQV�DSSHDU�DV�SRVLWLYH�QXPEHUV�DQG�FDVK ZLWKGUDZDOV�DV�QHJDWLYH�QXPEHUV��7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�LV�DQ�H[FHOOHQW WRRO�IRU�GLDJQRVLQJ�HPHUJHQF\�ORDQV��:KHQ�QHJDWLYH�FDVK�IORZV�H[FHHG SRVLWLYHV��\RX�DUH�IRUFHG�WR�VHHN�HPHUJHQF\�IXQGLQJ��)RU�H[DPSOH��LI�VDOHV DUH�EDG�DQG�\RX�ILQG�\RXUVHOI�FDUU\LQJ�DQ�DEXQGDQFH�RI�H[FHVV�LQYHQWRU\� WKH�UHSRUW�ZRXOG�VKRZ�WKH�LQFUHDVH�LQ�LQYHQWRU\�DV�D�KXJH�QHJDWLYH�FDVK IORZ��7RR�PXFK�XQH[SHFWHG�LQYHQWRU\�FRXOG�RXWVWULS�\RXU�LQIORZV��H[KDXVW \RXU�VWDUWLQJ�FDVK�DQG�IRUFH�\RX�WR�EHJ�IRU�PRQH\�WR�NHHS�\RXU�FRPSDQ\ DIORDW�
&DVK�)ORZV�IURP�2SHUDWLQJ�$FWLYLWLHV ���� ���� 1HW,QFRPH�/RVV� ������ �������� 'HSUHFLDWLRQ ������ ������ ([WUDRUGLQDU\�JDLQV�ORVVHV�ZULWHRIIV �� �� $FFRXQWV�3D\DEOH ���� ������ ,QYHQWRU\ �������� �� $FFRXQWV�5HFHLYDEOH ������ ��������
1HW�FDVK�IURP�RSHUDWLRQ �������� ���� &DVK�)ORZV�IURP�,QYHVWLQJ�$FWLYLWLHV 3ODQW�,PSURYHPHQWV �� �������� &DVK�)ORZV�IURP�)LQDQFLQJ�$FWLYLWLHV 'LYLGHQGV�3DLG �� �� 6DOHV�RI�&RPPRQ�6WRFN �� ���� 3XUFKDVH�RI�&RPPRQ�6WRFN �� �� &DVK�IURP�ORQJ�WHUP�GHEW �� �� 5HWLUHPHQW�RI�ORQJ�WHUP�GHEW �� ������ &KDQJH�LQ�FXUUHQW�GHEW�QHW� ������ ����
1HW�&DVK�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV ������ ���� 1HW�&KDQJH�LQ�FDVK�SRVLWLRQ �������� �������� &ORVLQJ�FDVK�SRVLWLRQ ������ ������
$QQXDO�5HSRUW 3DJH���
$QQXDO�5HSRUW (ULH )����� 5RXQG���'HF����������
�����,QFRPH�6WDWHPHQW �3URGXFW�1DPH� (DW (B'ULQ 1$ 1$ 1$ 1$ 1$ 1$ ����
7RWDO &RPPRQ
6L]H 6DOHV ������� ������ �� �� �� �� �� �� ������� ������
9DULDEOH�&RVWV� 'LUHFW�/DERU ������� ������ �� �� �� �� �� �� ������� ����� 'LUHFW�0DWHULDO ������� ������ �� �� �� �� �� �� ������� ����� ,QYHQWRU\�&DUU\ ���� �� �� �� �� �� �� �� ���� ���� 7RWDO�9DULDEOH ������� ������ �� �� �� �� �� �� ������� �����
&RQWULEXWLRQ�0DUJLQ ������ ������ �� �� �� �� �� �� ������ �����
3HULRG�&RVWV� 'HSUHFLDWLRQ ������ ���� �� �� �� �� �� �� ������ ���� 6* $��5 ' �� �� �� �� �� �� �� �� �� ���� ��3URPRWLRQV ���� ������ �� �� �� �� �� �� ������ ���� ��6DOHV ���� ���� �� �� �� �� �� �� ������ ���� ��$GPLQ ���� ���� �� �� �� �� �� �� ���� ���� 7RWDO�3HULRG ������ ������ �� �� �� �� �� �� ������ �����
1HW�0DUJLQ ������ ���� �� �� �� �� �� �� ������ ����
'HILQLWLRQV��6DOHV��8QLW�6DOHV�WLPHV�OLVW�SULFH��'LUHFW�/DERU��/DERU�FRVWV�LQFXUUHG�WR�SURGXFH�WKH�SURGXFW�WKDW� ZDV�VROG��,QYHQWRU\�&DUU\�&RVW��WKH�FRVW�XQVROG�JRRGV�LQ�LQYHQWRU\��'HSUHFLDWLRQ��&DOFXODWHG�RQ� VWUDLJKW�OLQH�����\HDU�GHSUHFLDWLRQ�RI�SODQW�YDOXH��5 '�&RVWV��5 '�GHSDUWPHQW�H[SHQGLWXUHV�IRU�HDFK�SURGXFW�� $GPLQ���$GPLQLVWUDWLRQ�RYHUKHDG�LV�HVWLPDWHG�DW������RI�VDOHV��3URPRWLRQV��7KH�SURPRWLRQ�EXGJHW�IRU�HDFK SURGXFW��6DOHV��7KH�VDOHV�IRUFH�EXGJHW�IRU�HDFK�SURGXFW��2WKHU��&KDUJV�QRW�LQFOXGHG�LQ�RWKHU�FDWHJRULHV� VXFK�DV�)HHV��:ULWH�RIIV��DQG�740��7KH�IHHV�LQFOXGH�PRQH\�SDLG�WR�LQYHVWPHQW�EDQNHUV�DQG�EURNHUDJH� ILUPV�WR�LVVXH�QHZ�VWRFNV�RU�ERQGV�SOXV�FRQVXOWLQJ�IHHV�\RXU�LQVWUXFWRU�PLJKW�DVVHVV��:ULWH�RIIV�LQFOXGH�WKH� ORVV�\RX�PLJKW�H[SHULHQFH�ZKHQ�\RX�VHOO�FDSDFLW\�RU�OLTXLGDWH�LQYHQWRU\�DV�WKH�UHVXOW�RI�HOLPLQDWLQJ�D� SURGXFWLRQ�OLQH��,I�WKH�DPRXQW�DSSHDUV�DV�D�QHJDWLYH�DPRXQW��WKHQ�\RX�DFWXDOO\�PDGH�PRQH\�RQ�WKH� OLTXLGDWLRQ�RI�FDSDFLW\�RU�LQYHQWRU\��(%,7��(DUQLQJV�%HIRUH�,QWHUHVW�DQG�7D[HV��6KRUW�7HUP�,QWHUHVW��,QWHUHVW H[SHQVH�EDVHG�RQ�ODVW�\HDU V�FXUUHQW�GHEW��LQFOXGLQJ�VKRUW�WHUP�GHEW��ORQJ�WHUP�QRWHV�WKDW�KDYH�EHFRPH� GXH��DQG�HPHUJHQF\�ORDQV��/RQJ�7HUP�,QWHUHVW��,QWHUHVW�SDLG�RQ�RXWVWDQGLQJ�ERQGV��7D[HV��,QFRPH�WD[� EDVHG�XSRQ�D�����WD[�UDWH��3URILW�6KDULQJ��3URILWV�VKDUHG�ZLWK�HPSOR\HHV�XQGHU�WKH�ODERU�FRQWUDFW�� 1HW�3URILW��(%,7�PLQXV�LQWHUHVW��WD[HV��DQG�SURILW�VKDULQJ�
2WKHU �� ���� (%,7 ������ ���� 6KRUW�7HUP�,QWHUHVW �� ���� /RQJ�7HUP�,QWHUHVW ���� ���� 7D[HV ���� ���� 3URILW�6KDULQJ ��� ���� 1HW�3URILW ������ ����
$QQXDO�5HSRUW 3DJH���
$QQXDO�5HSRUW $QQXDO�5HSRUW )HUULV )����� 5RXQG���'HF����������
%DODQFH�6KHHW '(),1,7,216��&RPPRQ�6L]H��7KH�FRPPRQ VL]H�FROXPQ�VLPSO\�UHSUHVHQWV�HDFK�LWHP�DV�D SHUFHQWDJH�RI�WRWDO�DVVHWV�IRU�WKDW�\HDU��&DVK� <RXU�HQG�RI�\HDU�FDVK�SRVLWLRQ��$FFRXQWV 5HFHLYDEOH��5HIOHFWV�WKH�ODJ�EHWZHHQ�GHOLYHU\ DQG�SD\PHQW�RI�\RXU�SURGXFWV��,QYHQWRULHV� 7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�\RXU�LQYHQWRU\�DFURVV�DOO SURGXFWV��$�]HUR�LQGLFDWHV�\RXU�FRPSDQ\ VWRFNHG�RXW��8QPHW�GHPDQG�ZRXOG��RI�FRXUVH� IDOO�WR�\RXU�FRPSHWLWRUV��3ODQW� �(TXLSPHQW� 7KH�FXUUHQW�YDOXH�RI�\RXU�SODQW��$FFXP 'HSUHF��7KH�WRWDO�DFFXPXODWHG�GHSUHFLDWLRQ IURP�\RXU�SODQW��$FFWV�3D\DEOH��:KDW�WKH FRPSDQ\�FXUUHQWO\�RZHV�VXSSOLHUV�IRU PDWHULDOV�DQG�VHUYLFHV��&XUUHQW�'HEW��7KH GHEW�WKH�FRPSDQ\�LV�REOLJDWHG�WR�SD\�GXULQJ WKH�QH[W�\HDU�RI�RSHUDWLRQV��,W�LQFOXGHV HPHUJHQF\�ORDQV�XVHG�WR�NHHS�\RXU�FRPSDQ\ VROYHQW�VKRXOG�\RX�UXQ�RXW�RI�FDVK�GXULQJ�WKH \HDU��/RQJ�7HUP�'HEW��7KH�FRPSDQ\ V�ORQJ WHUP�GHEW�LV�LQ�WKH�IRUP�RI�ERQGV��DQG�WKLV UHSUHVHQWV�WKH�WRWDO�YDOXH�RI�\RXU�ERQGV� &RPPRQ�6WRFN��7KH�DPRXQW�RI�FDSLWDO LQYHVWHG�E\�VKDUHKROGHUV�LQ�WKH�FRPSDQ\� 5HWDLQHG�(DUQLQJV��7KH�SURILWV�WKDW�WKH FRPSDQ\�FKRVH�WR�NHHS�LQVWHDG�RI�SD\LQJ�WR VKDUHKROGHUV�DV�GLYLGHQGV�
$66(76 ���� &RPPRQ
6L]H
����
&DVK ������ ����� ������ $FFRXQW�5HFHLYDEOH ������ ���� ������ ,QYHQWRU\ ������ ����� ������ 7RWDO�&XUUHQW�$VVHWV ������� ����� �������
3ODQW� �(TXLSPHQW ������� ����� ������� $FFXPXODWHG�'HSUHFLDWLRQ �������� ������ �������� 7RWDO�)L[HG�$VVHWV ������� ����� ������� 7RWDO�$VVHWV ������� ������ ������� /,$%,/,7,(6� �2:1(5 6 (48,7<
$FFRXQWV�3D\DEOH ������ ���� ������ &XUUHQW�'HEW ������ ����� ������ /RQJ�7HUP�'HEW ������ ����� ������ 7RWDO�/LDELOLWLHV ������� ����� �������
&RPPRQ�6WRFN ������ ���� ������ 5HWDLQHG�(DUQLQJV ������� ����� ������� 7RWDO�(TXLW\ ������� ����� ������� 7RWDO�/LDE�� �2��(TXLW\ ������� ������ �������
&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW 7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�H[DPLQHV�ZKDW�KDSSHQHG�LQ�WKH�&DVK�$FFRXQW GXULQJ�WKH�\HDU��&DVK�LQMHFWLRQV�DSSHDU�DV�SRVLWLYH�QXPEHUV�DQG�FDVK ZLWKGUDZDOV�DV�QHJDWLYH�QXPEHUV��7KH�&DVK�)ORZ�6WDWHPHQW�LV�DQ�H[FHOOHQW WRRO�IRU�GLDJQRVLQJ�HPHUJHQF\�ORDQV��:KHQ�QHJDWLYH�FDVK�IORZV�H[FHHG SRVLWLYHV��\RX�DUH�IRUFHG�WR�VHHN�HPHUJHQF\�IXQGLQJ��)RU�H[DPSOH��LI�VDOHV DUH�EDG�DQG�\RX�ILQG�\RXUVHOI�FDUU\LQJ�DQ�DEXQGDQFH�RI�H[FHVV�LQYHQWRU\� WKH�UHSRUW�ZRXOG�VKRZ�WKH�LQFUHDVH�LQ�LQYHQWRU\�DV�D�KXJH�QHJDWLYH�FDVK IORZ��7RR�PXFK�XQH[SHFWHG�LQYHQWRU\�FRXOG�RXWVWULS�\RXU�LQIORZV��H[KDXVW \RXU�VWDUWLQJ�FDVK�DQG�IRUFH�\RX�WR�EHJ�IRU�PRQH\�WR�NHHS�\RXU�FRPSDQ\ DIORDW�
&DVK�)ORZV�IURP�2SHUDWLQJ�$FWLYLWLHV ���� ���� 1HW,QFRPH�/RVV� ���� ������ 'HSUHFLDWLRQ ������ ������ ([WUDRUGLQDU\�JDLQV�ORVVHV�ZULWHRIIV ������ �� $FFRXQWV�3D\DEOH �������� ���� ,QYHQWRU\ �������� �������� $FFRXQWV�5HFHLYDEOH ������ ������
1HW�FDVK�IURP�RSHUDWLRQ ������ �������� &DVK�)ORZV�IURP�,QYHVWLQJ�$FWLYLWLHV 3ODQW�,PSURYHPHQWV �������� �������� &DVK�)ORZV�IURP�)LQDQFLQJ�$FWLYLWLHV 'LYLGHQGV�3DLG ������ �� 6DOHV�RI�&RPPRQ�6WRFN �� ������ 3XUFKDVH�RI�&RPPRQ�6WRFN �� �� &DVK�IURP�ORQJ�WHUP�GHEW ���� ������ 5HWLUHPHQW�RI�ORQJ�WHUP�GHEW �� ������ &KDQJH�LQ�FXUUHQW�GHEW�QHW� ������ ������
1HW�&DVK�IURP�ILQDQFLQJ�DFWLYLWLHV �������� ������ 1HW�&KDQJH�LQ�FDVK�SRVLWLRQ �������� �������� &ORVLQJ�FDVK�SRVLWLRQ ������ ������
$QQXDO�5HSRUW 3DJH���
$QQXDO�5HSRUW )HUULV )����� 5RXQG���'HF����������
�����,QFRPH�6WDWHPHQW �3URGXFW�1DPH� )DVW )HDVW 1D 1D 1D 1$ 1$ 1$ ����
7RWDO &RPPRQ
6L]H 6DOHV ������� ������� �� �� �� �� �� �� ������� ������
9DULDEOH�&RVWV� 'LUHFW�/DERU ������ ������ �� �� �� �� �� �� ������ ����� 'LUHFW�0DWHULDO ������ ������ �� �� �� �� �� �� ������� ����� ,QYHQWRU\�&DUU\ ������ ��� �� �� �� �� �� �� ������ ���� 7RWDO�9DULDEOH ������� ������ �� �� �� �� �� �� ������� �����
&RQWULEXWLRQ�0DUJLQ ������ ������ �� �� �� �� �� �� ������� �����
3HULRG�&RVWV� 'HSUHFLDWLRQ ���� ���� �� �� �� �� �� �� ������ ���� 6* $��5 ' ���� ���� �� �� �� �� �� �� ������ ���� ��3URPRWLRQV ������ ������ �� �� �� �� �� �� ������ ���� ��6DOHV ������ ������ �� �� �� �� �� �� ������ ���� ��$GPLQ ���� ���� �� �� �� �� �� �� ������ ���� 7RWDO�3HULRG ������ ������ �� �� �� �� �� �� ������ �����
1HW�0DUJLQ ������ ������ �� �� �� �� �� �� ������ ����
'HILQLWLRQV��6DOHV��8QLW�6DOHV�WLPHV�OLVW�SULFH��'LUHFW�/DERU��/DERU�FRVWV�LQFXUUHG�WR�SURGXFH�WKH�SURGXFW�WKDW� ZDV�VROG��,QYHQWRU\�&DUU\�&RVW��WKH�FRVW�XQVROG�JRRGV�LQ�LQYHQWRU\��'HSUHFLDWLRQ��&DOFXODWHG�RQ� VWUDLJKW�OLQH�����\HDU�GHSUHFLDWLRQ�RI�SODQW�YDOXH��5 '�&RVWV��5 '�GHSDUWPHQW�H[SHQGLWXUHV�IRU�HDFK�SURGXFW�� $GPLQ���$GPLQLVWUDWLRQ�RYHUKHDG�LV�HVWLPDWHG�DW������RI�VDOHV��3URPRWLRQV��7KH�SURPRWLRQ�EXGJHW�IRU�HDFK SURGXFW��6DOHV��7KH�VDOHV�IRUFH�EXGJHW�IRU�HDFK�SURGXFW��2WKHU��&KDUJV�QRW�LQFOXGHG�LQ�RWKHU�FDWHJRULHV� VXFK�DV�)HHV��:ULWH�RIIV��DQG�740��7KH�IHHV�LQFOXGH�PRQH\�SDLG�WR�LQYHVWPHQW�EDQNHUV�DQG�EURNHUDJH� ILUPV�WR�LVVXH�QHZ�VWRFNV�RU�ERQGV�SOXV�FRQVXOWLQJ�IHHV�\RXU�LQVWUXFWRU�PLJKW�DVVHVV��:ULWH�RIIV�LQFOXGH�WKH� ORVV�\RX�PLJKW�H[SHULHQFH�ZKHQ�\RX�VHOO�FDSDFLW\�RU�OLTXLGDWH�LQYHQWRU\�DV�WKH�UHVXOW�RI�HOLPLQDWLQJ�D� SURGXFWLRQ�OLQH��,I�WKH�DPRXQW�DSSHDUV�DV�D�QHJDWLYH�DPRXQW��WKHQ�\RX�DFWXDOO\�PDGH�PRQH\�RQ�WKH� OLTXLGDWLRQ�RI�FDSDFLW\�RU�LQYHQWRU\��(%,7��(DUQLQJV�%HIRUH�,QWHUHVW�DQG�7D[HV��6KRUW�7HUP�,QWHUHVW��,QWHUHVW H[SHQVH�EDVHG�RQ�ODVW�\HDU V�FXUUHQW�GHEW��LQFOXGLQJ�VKRUW�WHUP�GHEW��ORQJ�WHUP�QRWHV�WKDW�KDYH�EHFRPH� GXH��DQG�HPHUJHQF\�ORDQV��/RQJ�7HUP�,QWHUHVW��,QWHUHVW�SDLG�RQ�RXWVWDQGLQJ�ERQGV��7D[HV��,QFRPH�WD[� EDVHG�XSRQ�D�����WD[�UDWH��3URILW�6KDULQJ��3URILWV�VKDUHG�ZLWK�HPSOR\HHV�XQGHU�WKH�ODERU�FRQWUDFW�� 1HW�3URILW��(%,7�PLQXV�LQWHUHVW��WD[HV��DQG�SURILW�VKDULQJ�
2WKHU ������ ����� (%,7 ������ ���� 6KRUW�7HUP�,QWHUHVW ���� ���� /RQJ�7HUP�,QWHUHVW ���� ���� 7D[HV ���� ���� 3URILW�6KDULQJ ��� ���� 1HW�3URILW ���� ����
$QQXDO�5HSRUW 3DJH���
- F79092
- Front Page
- Stock & Bonds
- Financial Summary
- Production Analysis
- Low Tech Segment Analysis
- High Tech Segment Analysis
- Market Share
- Perceptual Map
- HR/TQM Report
- Ethics Report
- Annual Report
- Andrews
- Balance Sheet
- Income Statement
- Baldwin
- Balance Sheet
- Income Statement
- Chester
- Balance Sheet
- Income Statement
- Digby
- Balance Sheet
- Income Statement
- Erie
- Balance Sheet
- Income Statement
- Ferris
- Balance Sheet
- Income Statement