finance assignment

Lecture 1/28/16 and 2/02/16 for chapters 3+4

3 Evaluation methods for working with financial statements. The first is RATIO ANALYSIS.  This helps you evaluate the financial performance of a company. Chapter 3+4 are combined. You try to answer one main question: How ratio  analysis is used to evaluate the financial performance of a company. In order to do ratio analysis you need data, and the data comes from financial  statements. The two main statements that we used to calculate the ratio: balance  sheet and income statement. 3 & 4 chapters are accounting review. He imported info  that reminds us of those two statements. All we need to study is this power point. 

Review of balance sheet: How finance people read balance sheet is a bit different because it fits our needs. Balance sheet is two sides. One side is called assets and other side is called liabilities  and equity.  The assets side is everything the company owns.  The liability side is everything the company owes others.  Other definition could be, the assets could be considered the companies investment.  If asset is the companies the investments then liabilities is where we get the money  from to fund the investments.  Capital budgeting team from finance determines if they can afford the projects and  liabilities they can afford before accounting department gets its it.  Assets should always equal the liabilities.  Bonds are long term debt. Total debt equals depts. Plus equity. Short‐term debt is  current liabilities and long term debt is bonds. Short term is like A.P., s‐t notes  payable, current liabilities.   Total assets tell you the value of the company.  The value=D + E. 

Income statements = revenues‐expenses=net income or net loss.  They show whether the company makes profit or losses, revenues and expenses. The very important number is net income. Whether it is positive or negative.  If it positive then perfect, everyone is happy…to a certain extent. As soon as you have profit, you have to deduct taxes (corporate taxes) The rest is divided between dividends and retained earnings, depends how much is  distributed where. Depends on many factors. They usually start by putting a lot in  retained earning and use it as an internal source of finance, the management will do  anything they can do in order to maximize RE.  The ratio we use to calculate the RE from Net Income is called the  RETENTION RATIO= THE RATIO THAT WE USE TO CALCULATE RETAINED  EARNING FROM NET INCOME.  The name of the ratio that goes to dividends from net income is called dividend  payout ratio.

Revenues maybe up to 90% of them comes from SALES. The other 10% come from  like investments from shares  you receive dividends, you receive INTERESTS from  BONDS.  Expenses, since most of the money comes from sales then the most of the expenses  come from COGS. The rest is salaries, maintenance etc.  Sales‐COGS=Gross profit‐rest=net incomes‐taxes=real net income that goes two  ways.

Earning per share=EPS =Total net incomes/shares outstanding.  Means like  $162/100= $1.62 means every share earns $1.62 per share but only if management  says they are going to pay out dividends. It is not how much you get necessarily.  If you want to calculate how much you get per share then calculate dividends per  share ratio. Dividends per share ratio= Total dividends paid/shares outstanding Example=$100/100=$1.00 per share YOU WILL ACTUALLY GET. Five categories of ratios: 4 groups with 4 ratios. Each group measures  different things in the company. EC and HW Liquidity Ratios (short­term solvency) Measure the liquidity, before you invest you want to get this ratio. Efficiency Ratios (asset utilization) How efficient is the company management in running and generating sales.  Leverage Ratios (long­term solvency) Talking about how much the company uses the debt to cover… Profitability Ratios Market Value Ratios (To be discussed later)

Liquidity Ratios The more info and ratios you can calculate the more informed decision you will be  able to make.  Measures the ability of the firm to meet its short‐term financial obligations. Does the firm have short‐term assets to pay off short‐term liabilities? I need to measure this before I invest my money in this company. Current ratio= Current Ratio

Current Liabilities Is there a sufficient amount of current assets to pay off current liabilities? What is  the cushion of safety?  How we use the current ratio to evaluate the financial performance of the  company? Answer= There are 3 steps to the first main question: ­Calculation, you calculate the ratio ­Interpretation, what does that ratio mean ­Evaluation; So what, is this good or bad? You try to determine if the ratio is  good or bad you have to compare the ratio with a benchmark (something  similar) 

There are 3 benchmarks ‐Compare the ratio of the firm with a comparable firm ‐You compare the ratio of this firm with the past year’s ratio (for the same firm) ­You compare the ratio with the industry ratio

Now apply ration analysis. How do we use current ratio, step number one…calculate current ratio. Current assets is brought from balance sheet, Current liabilities from balance sheet.  Example $1,230/$230=5.35x. What does this mean, assets are five times as much as it’s liabilities.  Evaluation, compare the number based on benchmark. Well, based on previous years ratio for this company then bad because every year it  has been decreasing. I would not invest in this company. The easiest way for this class would be to find current ratio with previous years and  also compare with another company. This is the first member of the liquidity group. The second member of the liquidity group is QUICK RATIO Quick Ratio is more accurate measure of liquidity than current ratio.  Inventory is the least liquid asset so you remove it.

Quick Ratio or Acid Test Ratio= Current liabilities­Inventory  Current Liabilities

Example= $1,230­$625/$230=2.63x Interpret‐the first is only has 2.63 times more than the liabilities.

NWC to TA we are not going to have to calculate this ratio, he will substitute it. Now you subtract everything you don’t need and get cash ratio. Cash Ratio= Cash/Current Liabilities  $175/$230= .75

Efficiency Ratio is the second group of 5 How well is the firm utilizing all of its resources (financial resources, money, land,  capital, machinery, labor, physical) to generate sales. Profitability does not mean  efficiency. Receivables turnover ratio= Sales

Accounts Receivable Is the level of accounts receivable, appropriate given the firm’s sales.  How well people are paying you. These are sales on credit. Bring sales from Income Statement, AR from Balance Sheet. Example= $1450/$430=3.37x  Accounts receivable sale on credit is almost 30% the sales volume Compare this number to the benchmark, compare it to a comparable…others is 15%  and I am 30%. I failed to liquidate as much as I can from my issues. I will not know I have a problem until I compare to the benchmark.

Average Collection Period= Accounts Receivables (Day’s sales in receivables) Daily Credit Sales How long does it take the firm to collect the credits or money from its customers? ACP=$430 $1450/365 (days in a year) =108.24 days Compare this number to benchmark to see if it’s good or bad.

Inventory Turnover Ratio=Cost of goods sold Inventory

Tells us the level of inventory appropriate given the firm’s sales. How many times the company is capable of turning the inventory into cash or liquid.  The comparable firm’s ratio in benchmark is very important in this one. Perishable goods rate should be higher, so when you compare then it is important to  compare it to another firm. Cannot be a different industry when comparing. Example= $875/$625=1.40x  1.4 time the company turns inventory into cash We have to compare this with a benchmark.

Fixed asset turnover ratio=  Sales Net Fixed Assets

It is used to calculate how effective is the firm in utilizing its fixed assets to generate  sales. Example: $1,450/$1,300=1.12x For every dollar we spent in fixed of assets we generate 1.12 dollars in sales. The higher the number the more efficient because you get more money per dollar  you spent.  Over investing is when the number is two low because you are investing more than  what you are actually getting back in sales.

Total Asset Turnover Rate= Sales           Total Assets

Number tells us how efficient is the firm in using its total assets to generate sales. Example= $1450/$2530=0.57X  Interpret= for every dollar you spend in total assets you get only .57 in sales Compare from benchmark.

Leverage Ratios Only Two Ratios Used to measure the extent to which non‐owner supplied funds have been used to  finance the firm’s assets. Two types: Balance Sheet leverage ratios, Coverage Ratios How much the company uses debt to finance its operation or assets.

The money comes from stocks and bonds. Why do we care about debt? Debt is a measure of risk so you can measure how  much risk the company has. Why debt is risky: As a company, I am obligated by law to pay back the debt with  interest whether I am doing good or bad over a period of time. You are exposed to bankruptcy if you don’t. If word leaks that you don’t pay on time  then that doesn’t look good. Lets measure how risky a company is. We use leverage ratio.

Debt Ratio=  Total Debt Total Assets

Measures how much debt the company uses to fund its total assets.  Example: $230+$600 (current liabilities+ bonds)

If debt ratio equals 33% it means that almost all capital comes from debt, or 33% of  capital comes from debt.  Don’t learn equity multiplier

For average investor, they are risk adverse so a company looks better if they are less  risky. If debt is good or bad it depends on who is looking.

More Debt, Less TIE Times Interest Earned Ratio= Operating Income

       Interest Expense If we have too much debt, it will impact our TIE ratio. Do we have enough money, how many times can we cover the interest that we have  to pay to our debt holder. Do we have enough op income then how many times can we pay the interest to our  debt holders. 5.50 time is the answer to example.  Our op income is as 5.5 times the interest owed to our debt holders.

Profitability Ratios How effective or efficient is the firm in generating profit. 3 main ratios.

Net Profit Margin=   Net Income Sales

The portion of every dollar of sales that is dedicated to profit or the percentage. The amount of net profit for each dollar of sales If the answer is 11% mean that almost 11% of every dollar of sales is dedicated to  profit. Compare to the benchmark before you make a decision.

ROA= Net Income Total Assets

Powerpoint example. Almost 6.4 percent spent on each dollar is dedicated to profit.

Return on Equity= Net Income     Common Equity

This measures whether this management is effective in using the shareholders  money. Using or investing the money from shareholders. So if we end up almost 10%, almost 10% of share holders money is dedicated to  profit.

WE don’t have to learn dupont system.

Summary of Simsboro Computer & Industry More liquidity is good, so if the company  number is higher than its better. Acid­test ratio, if it is lower than it is not cool.

Extra Credit­ Create table of a company that compares to benchmark. Interpret the table, briefly.  ALL OF THE RATIOS FOR THE EXTRA CREDIT Make a power point with clusters of the ratios per group and a little  explanation on the bottom of the each slide