Economics

  1  

  Please  print  this  pdf  (double  sided  if  possible)  and  complete  your  problem  set  on  the  printed  sheet.  

  University  of  Colorado  Denver   SPRING  2016:  ECON  4071   Intermediate  Microeconomic  Theory      

Problem  Set  #1   Due  in  class  on  Thursday,  January  28  

    1. (5  pts)  ______  If  the  price  elasticity  of  the  demand  for  one  good  is  –0.7:  

a. A  one  dollar  increase  in  price  will  decrease  the  quantity  by  0.7  units.   b. A  one  dollar  increase  in  price  will  increase  the  quantity  by  0.7  percent.   c. A  one  percent  increase  in  price  will  decrease  the  quantity  by  0.7  percent.   d. A  one  percent  increase  in  price  will  increase  the  quantity  by  0.7  percent.  

      2. (5  pts)  ______  If  the  cross-­‐‑price  elasticity  between  two  goods  is  positive,  then  the  goods  are:  

a. complements.   b. substitutes.     c. inferior.   d. normal.  

      3. (5  pts)  ______    If  the  income  elasticity  of  a  good  is  positive,  then  the  good  is:  

a. a  necessity.   b. a  Giffen  good.   c. normal.     d. inferior.  

      4. (5  pts)  ______  If  the  absolute  value  of  the  price  elasticity  of  demand  is  2,  then  demand  is:  

a. perfectly  inelastic.   b. perfectly  elastic.   c. inelastic.   d. elastic.    

     

  2  

5. (10  pts  total)  Consider  the  market  given  by  the  following  inverse  supply  and  demand  curves:    

D-­‐‑1:    P  =  12  −  2QD       S-­‐‑1:    P  =  4QS    

a. (2  pts)  What  is  the  demand  choke  price  (i.e.  the  price  at  which  quantity  demanded  drops  to   zero)?          

b. (2   pts)   What   is   the   supply   choke   price   (i.e.   the   price   at   which   quantity   supplied   drops   to   zero)?  

       

c. (3  pts)  Solve  for  the  equilibrium  price  (P*)  and  quantity  (Q*).    

           

d. (3  pts)  Sketch  the  market  on  the  graph  below.    Clearly  label  your  axes,  choke  prices,  supply   and  demand  curves,  and  equilibrium  values.  

 

   

  3  

6. (5  pts)  If  the  price  of  crude  oil  increases  and  the  number  of  people  who  own  cars  falls,  what  is  the   impact  on  the  equilibrium  price  and  quantity  in  the  gasoline  market?                      

7. (5  pts)  Suppose  that  the  demand  and  supply  curve  for  green  peas  are  given  by  QD  =  10  –  8P  and  QS  =   2P,  where  P  is  price  per  pound  and  Q  is  measured  in  thousands  of  pounds.  If  the  current  price  per   pound  of  peas  is  $0.50,  what  do  you  expect  will  happen  to  the  price?  Why?    

             

  8. (5  pts)  Suppose  the  demand  for  towels  is  given  by  QD  =  100  −  5P,  and  the  supply  of  towels  is  given  by  

QS  =  10P.  What  is  the  equilibrium  price  (P*)  and  quantity  (Q*)  in  the  market?                       9. (5   pts)   When   bottlers   increased   the   price   of   canned   soda   from   vending   machines   by   10%,   sales  

dropped  by  2.5%.  Calculate  the  elasticity  of  demand  for  canned  soda.