ACCT 221 Final Exam Fall 2014

University of Maryland University College  Final Examination 

Acct221: Principles of Accounting II  For this exam, omit all general journal entry explanations.   Ensure to include correct dollar signs, underlines & double underlines.   Question 1: 30% points: Flip Corporation's trial balance at December 31, 2014, is presented  below. All 2014 transactions have been recorded except for the items described below. 

Flip Corporation      Trial Balance     

December 31, 2014      Accounts  Debit  Credit 

Cash  $23,000    Accounts Receivable  51,000    Inventory  22,700    Land  65,000    Buildings  95,000    Equipment  40,000    Allowance for Doubtful Accounts    $450  Accumulated Depreciation, Buildings    30,000  Accumulated Depreciation, Equipment    14,400  Accounts Payable    19,300  Interest Payable    0  Dividends Payable    0  Unearned Rent Revenue    8,000  Bonds Payable (10%)    50,000  Common Stock ($10 par)    30,000  Paid­in Capital in Excess of Par, Common Stock    6,000  Preferred Stock ($20 par)    0  Paid­in Capital in Excess of Par, Preferred Stock    0  Retained Earnings    75,050  Treasury Stock  0    Cash Dividends  0    Sales Revenue    570,000  Rent Revenue    0  Bad Debt Expense  0    Interest Expense  2,500    Cost of Goods Sold  400,000    Depreciation Expense  0    Other Operating Expenses  39,000    Salaries and Wages Expense  65,000  _______  Totals  $803,200  $803,200 

 

Unrecorded transactions:  1. On January 1, 2014, Flip issued 1,000 shares of $20 par, 6% preferred stock for $22,000.  2. On January 1, 2014, Flip also issued 1,000 shares of common stock for $23,000.  3. Flip reacquired 300 shares of its common stock on July 1, 2014, for $49 per share.  4. On December 31, 2014, Flip declared the annual preferred stock dividend and a $1.50 per 

share dividend on the outstanding common stock, all payable on January 15, 2015.  5. Flip estimates that uncollectible accounts receivable at year­end is $5,100.  6. The building is being depreciated using the straight­line method over 30 years. The salvage 

value is $5,000.  7. The equipment is being depreciated using the straight­line method over 10 years. The salvage 

value is $4,000.  8. The unearned rent was collected on October 1, 2014. It was receipt of 4 months' rent in 

advance (October 1, 2014 through January 31, 2015).  9. The 10% bonds payable pay interest every January 1 and July 1. The interest for the 6 

months ended December 31, 2014, has not been paid or recorded.    Instructions: (Ignore income taxes.)  a. Prepare journal entries for the transactions listed above.  b. Prepare an updated/adjusted December 31, 2014, trial balance, reflecting the unrecorded 

transactions.  c. Prepare a multiple­step income statement for the year ending December 31, 2014.  d. Prepare a retained earnings statement for the year ending December 31, 2014.  e. Prepare a classified balance sheet as of December 31, 2014.    Question 2: 6% points:  January 1, 2014 Flip Company purchased 35,000 shares of common stock of Flop  Corporation as a long­term investment for $900,000. December 31, 2014, Flop Corporation  reported net income of $300,000 and paid dividends of $100,000.    Instructions:  a. Assuming that the 35,000 shares represent a 10% interest in Flop Corporation: 

1. Prepare the journal entry to record the investment in Flop stock.  2. Prepare any entries that Flip Company should make in accounting for its investment in 

Flop stock during the year.  3. What is the balance of the Stock Investments account on Flip Company's books at 

the end of the year?    b. Repeat requirement (a) above except assume that the 35,000 shares represent a 20% 

interest in Flop Corporation.    Question 3: 15% points: The following information is available for Flip Corporation for the  year ended December 31, 2014:   

Collection of principal on long­term loan to a supplier $15,000  Acquisition of equipment for cash 10,000 

Proceeds from the sale of long­term investment at book value 20,000  Issuance of common stock for cash 27,000  Depreciation expense 28,000  Redemption of bonds payable at carrying (book) value 35,000  Payment of cash dividends 15,000  Net income 25,000  Purchase of land by issuing bonds payable 45,000 

  In addition, the following information is available from the comparative balance sheet for Flip at  the end of 2013 and 2014:   

    2014     2013   Cash $  66,000 $14,000  Accounts receivable (net) 20,000 16,000  Prepaid insurance     18,000   13,000  Total current assets $104,000 $43,000 

  Accounts payable $  30,000 $20,000  Salaries payable       3,000     7,000  Total current liabilities $  33,000 $27,000 

  Instructions: Prepare Flip's statement of cash flows for the year ended December 31, 2012  using the indirect method.    Question 4: 6% points:  Determine the missing amounts. 

  Unit Selling Price  Unit Variable  Costs 

Contribution  Margin per Unit 

Contribution  Margin Ratio 

1.  $300  $195  A.  B.  2.  $600  C.  $150  D.  3.  E.  F.  $480  30% 

      Question 5: 6% points:  Flip Inc. provided the following information: 

April May June  Projected merchandise purchases $184,000 $156,000   $132,000 

● Flip pays 40% of merchandise purchases in the month purchased and 60% in the following                              month.  

● General operating expenses are budgeted to be $62,000 per month of which depreciation is                            $8,000 of this amount. Hoover pays operating expenses in the month incurred. 

● Flip makes loan payments of $8,000 per month of which $700 is interest and the remainder                                is principal.   

  Instructions: Calculate budgeted cash disbursements for May.    Question 6: 5% points:    Flip Enterprises produces miniature parasols. Each parasol consists of $1.20 of variable costs                          and $.90 of fixed costs and sells for $4.50. A Dutch wholesaler offers to buy 8,000 units at                                    $1.40 each, of which Pederson has the capacity to produce. Flip will incur extra shipping costs                                of $.12 per bear.     Instructions: Determine the incremental income or loss that Flip Enterprises would realize by                          accepting the special order.      Question 7: 6% points:    Flip Inc. produces several models of clocks. An outside supplier has offered to produce the                              commercial clocks for Flip for $270 each. Flip needs 1,500 clocks annually. Flip has provided                              the following unit costs for its commercial clocks: 

Direct materials $100  Direct labor 110  Variable overhead 30  Fixed overhead (70% avoidable) 150 

  Instructions: Prepare an incremental analysis which shows the effect of the make­or­buy  decision.    Question 8: 6% points:    Flip Company provided the following information concerning two products:  

Contribution margin per unit—Product 13  $23  Contribution margin per unit—Product 44  $18  Machine hours required for one unit—Product 13 2.5 hours  Machine hours required for one unit—Product 44 1.5 hours 

  Instructions: Compute the contribution margin per unit of limited resource for each product.  Which product should Flip tell its sales personnel to ‘push’ to customers?    Multiple choice questions allocated 1% point each. Make your selection by recording  the letter in the answer box provided.     Question 9: Which one of the following would not be classified as manufacturing overhead? 

a. Indirect labor  b. Direct materials  c. Insurance on factory building  d. Indirect materials 

  Question 10: The product cost that is most difficult to associate with a product is 

a. direct materials.  b. direct labor.  c. manufacturing overhead.  d. advertising. 

  Question 11: Direct materials and direct labor of a company total $9,000,000. If                         

manufacturing overhead is $4,000,000, what is direct labor cost?  a. $5,000,000  b. $9,000,000  c. $0  d. Cannot be determined from the information provided 

  Question 12: A manufacturing company calculates cost of goods sold as follows: 

a. Beginning FG inventory + cost of goods purchased – ending FG inventory.  b. Ending FG inventory – cost of goods manufactured + beginning FG inventory.  c. Beginning FG inventory – cost of goods manufactured – ending FG inventory.  d. Beginning FG inventory + cost of goods manufactured – ending FG inventory. 

  Question 13: As of December 31, 2014, Flip Industries had $3,500 of raw materials                           

inventory. At the beginning of 2014, there was $2,000 of materials on hand. During the                              year, the company purchased $314,500 of materials; however, it paid for only                        $302,500. How much inventory was requisitioned for use on jobs during 2014?  a. $301,000  b. $304,000  c. $316,000  d. $313,000 

  Question 14: Flip Manufacturing has the following labor costs: 

Factory—Gross wages $450,000  Factory—Net wages 420,000  Employer Payroll Taxes Payable 40,000 

The entry to record the cost of factory labor and the associated payroll tax expense will  include a debit to Factory Labor for  a. $450,000.  b. $490,000.  c. $460,000.  d. $420,000. 

 

Question 15: The following information is available for completed Job No. 404: Direct  materials, $60,000; direct labor, $90,000; manufacturing overhead applied, $120,000; units  produced, 6,000 units; units sold, 5,000 units. The cost of the finished goods on hand from this  job is 

a. $45,000.  b. $270,000.  c. $54,000.  d. $225,000. 

  Question 16: Cost of goods manufactured equals $67,000 for 2014. Finished goods inventory  is $5,500 at the beginning of the year and $2,000 at the end of the year. Beginning and ending  work in process for 2014 are $5,000 and $4,000, respectively. How much is cost of goods  sold for the year? 

a. $72,500  b. $69,000  c. $63,500  d. $70,500 

  Question 17: Flip Industries has equivalent units of 8,000 for materials and for conversion  costs. Total manufacturing costs are $160,000. Total materials costs are $120,000. How much  is the conversion cost per unit? 

a. $15.  b. $5.  c. $40.  d. $20. 

  Question 18: Flip Company's Assembly Department has materials cost at $5 per unit and  conversion cost at $8 per unit. There are 20,000 units in ending work in process, all of which  are 70% complete as to conversion costs. How much are total costs to be assigned to  inventory? 

a. $112,000.  b. $212,000.  c. $182,800.  d. $260,000. 

  Question 19: A department adds materials at the beginning of the process and incurs  conversion costs uniformly throughout the process. For the month of July, there was no  beginning work in process; 40,000 units were completed and transferred out; and there were  20,000 units in the ending work in process that were 40% complete. During July, $96,000  materials costs and $84,000 conversion costs were charged to the department. 

The unit production costs for materials and conversion costs for July was 

Materials Conversion Costs  a. $1.60 $1.40  b. $1.60 $1.75  c. $2.00 $1.40 

d. $2.40 $2.13    Question 20: Which of the following is considered a difference between a job order cost and a  process cost system? 

a. The manufacturing cost elements.  b. Documents used to track costs.  c. The accumulation of the costs of materials, labor, and overhead.  d. The flow of costs. 

  Question 21: The following information is taken from the production budget for the first  quarter: 

Beginning inventory in units 1,800  Sales budgeted for the quarter 678,000  Capacity in units of production facility 708,000 

How many finished goods units should be produced during the quarter if the company                            desires 4,800 units available to start the next quarter?  a. 675,000  b. 681,000  c. 711,000  d. 682,800 

  Question 22: Flip, Inc. determines that 54,000 pounds of direct materials are needed for  production in July. There are 3,200 pounds of direct materials on hand at July 1 and the desired  ending inventory is 2,800 pounds. If the cost per unit of direct materials is $3.20, what is the  budgeted total cost of direct materials purchases? 

a. $162,560.  b. $172,800.  c. $174,080.  d. $171,520. 

  Question 23: Which of the following statements about a budgeted income statement is not  true? 

a. The budgeted income statement is prepared after the financial budgets are                      prepared. 

b. The budgeted income statement is prepared on the accrual basis of                      accounting. 

c. The budgeted income statement can be prepared in a multiple­step format.  d. The budgeted income statement is prepared using the individual operating                   

budgets.    Question 24: The cash budget reflects 

a. all revenues and all expenses for a period.  b. expected cash receipts and cash disbursements from all sources.  c. all the items that appear on a budgeted income statement.  d. all the items that appear on a budgeted balance sheet. 

  Question 25: If costs are not responsive to changes in activity level, then these costs can be  best described as 

a. mixed.  b. flexible.  c. variable.  d. fixed. 

  Question 26: A flexible budget 

a. is prepared when management cannot agree on objectives for the company.  b. projects budget data for various levels of activity.  c. is only useful in controlling fixed costs.  d. cannot be used for evaluation purposes because budgeted data are adjusted                     

to reflect actual results.    Question 27: In developing a flexible budget within a relevant range of activity, 

a. only fixed costs are included.  b. it is necessary to relate variable cost data to the activity index chosen.  c. it is necessary to prepare a budget at 1,000 unit increments.  d. variable and fixed costs are combined and are reported as a total cost. 

  Question 28: Within the relevant range of activity, the behavior of total costs is assumed to be 

a. linear and upward sloping.  b. linear and downward sloping.  c. curvilinear and upward sloping.  d. linear to a point and then level off.