ECO 102 Exam 3 Problems

ECO  102  Summer  2014  (online)   Exam  3   35  questions  worth  3  points  each  +  105  possible  points  (5  extra  credit  points  built  in)     1.    If  a  firm  shuts  down  for  a  week,  during  that  week:   A.    total  cost  is  zero.   B.    total  cost  equals  total  fixed  cost.   C.    total  cost  equals  total  variable  cost.   D.    total  variable  cost  exceeds  total  fixed  cost.     2.    Average  fixed  cost:   A.    is  constant  and  doesn't  vary  with  output.   B.    increases  as  output  increases.   C.    decreases  as  output  increases.   D.    equals  total  cost  divided  by  output.     3.    A  firm  is  producing  100  units  of  output  at  a  total  cost  of  $400.  The  firm's  average   variable  cost  is  $3  per  unit.    What  is  the  firm's  total  fixed  cost?   A.    $1   B.    $50   C.    $100   D.    $300    

  4.    Refer  to  the  table  shown.    If  the  output  of  bicycles  is  4  per  week,  the  marginal  cost  of   producing  another  bicycle  per  week  is:   A.    $110.   B.    $120.   C.    $130.   D.    $140.        

Reference:    11-­‐9   The  following  graph  shows  average  fixed  costs,  average  variable  costs,  average  total  costs,   and  marginal  costs  of  production.  

  5.    Refer  to  the  graph  shown.  Why  does  the  distance  between  curves  II  and  III  get  smaller  as   quantity  increases?   A.    Marginal  cost  is  increasing.   B.    Average  variable  cost  is  increasing.   C.    Average  fixed  cost  is  declining.   D.    Average  fixed  cost  is  increasing.     6.    Refer  to  the  graph  shown.  Average  variable  cost  is  minimized  when  output  equals:   A.    12  units.   B.    6  units.   C.    21  units.   D.    25  units.     7.    Other  things  being  equal,  when  average  productivity  falls:   A.    average  fixed  cost  must  rise.   B.    marginal  cost  must  rise.   C.    average  total  cost  must  rise.   D.    average  variable  cost  must  rise.     8.    If  marginal  cost  is  less  than  average  total  cost:   A.    average  total  cost  is  increasing  with  output.   B.    average  total  cost  is  decreasing  with  output.   C.    average  variable  cost  is  increasing  with  output.   D.    average  variable  cost  is  decreasing  with  output.     9.  Diseconomies  of  scale  are  associated  with:   A.    an  upward-­‐sloping  long-­‐run  average  cost  curve.   B.    an  upward-­‐sloping  short-­‐run  average  cost  curve.   C.    a  downward-­‐sloping  long-­‐run  average  cost  curve.   D.    a  downward-­‐sloping  short-­‐run  average  cost  curve.  

10.    In  a  perfectly  competitive  market,  firms  set:   A.    prices  and  quantities.   B.    prices  but  not  quantities.   C.    quantities  but  not  prices.   D.    neither  prices  nor  quantities.     11.    In  a  perfectly  competitive  market,  the  demand  curve  faced  by  an  individual  firm  is:   A.    perfectly  inelastic.   B.    relatively  inelastic.   C.    perfectly  elastic.   D.    relatively  elastic.     12.    A  perfectly  competitive  firm's  marginal  revenue  is:   A.    less  than  the  selling  price.   B.    greater  than  the  selling  price.   C.    equal  to  the  selling  price.   D.    sometimes  below  and  sometimes  above  the  selling  price.     13.    If  the  marginal  revenue  of  the  next  widget  a  firm  produces  is  $50  and  its  marginal  cost   is  $35,  a  firm  should:   A.    reconsider  past  production  decisions.   B.    decrease  production.   C.    increase  production.   D.    hold  production  constant.    

  14.    Refer  to  the  graph  shown.  Currently,  if  this  perfectly  competitive  firm  is  maximizing   profit,  the  market  price  is:   A.    $6.50  and  marginal  revenue  for  the  firm  is  $5.00   B.    $5.00  and  marginal  revenue  for  the  firm  is  $3.00   C.    $5.00  and  marginal  revenue  for  the  firm  is  $5.00   D.    $6.50  and  marginal  revenue  for  the  firm  is  $6.50    

15.    The  supply  curve  of  a  perfectly  competitive  firm  is:   A.    the  marginal  cost  curve  only  if  price  exceeds  average  variable  cost.   B.    the  marginal  cost  curve  only  if  price  exceeds  average  total  cost.   C.    the  average  total  cost  curve  only  if  price  exceeds  average  variable  cost.   D.    nonexistent.     Reference:    13-­‐6  

  16.    Refer  to  the  graph  shown.  What  level  of  output  should  the  perfectly  competitive  firm   produce  to  maximize  profits?   A.    7.   B.    8.   C.    6.   D.    4.     17.    This  firm  is     A.    earning  economic  profit  =  $1,200   B.    earning  normal  profit  =  $1,200   C.    earning  economic  profit  =  $800   D.    earning  normal  profit  =  $800     18.    Refer  to  the  graph  shown.  Total  Fixed  Cost  =   A.    $80   B.    $400   C.    $1600   D.    $800        

    19.    Refer  to  the  graph  above.  What  price  represents  the  shutdown  price?     A.    P1   B.    P2   C.    P3   D.    P4    

    20.    Refer  to  the  graph  above.  Suppose  the  market  price  is  $4.  At  this  price,  a  perfectly   competitive  firm  should:   A.    continue  to  produce  in  the  short  run  but  shut  down  in  the  long  run.   B.    continue  to  produce  in  both  the  short  run  and  the  long  run.   C.    shut  down  in  the  short  run  but  continue  production  in  the  long  run.   D.    shut  down  immediately.        

21.    Refer  to  the  following  graphs.        

    Which  graph  depicts  a  perfectly  competitive  firm  in  long-­‐run  equilibrium?   A.    graph  I   B.    graph  II   C.    graph  III   D.    graph  IV     22.    The  existence  of  positive  economic  profits  induces  firms  to:   A.    enter  an  industry,  which  shifts  the  market  supply  curve  to  the  left  and  decreases  market   price.   B.    enter  an  industry,  which  shifts  the  market  supply  curve  to  the  right  and  increases   market  price.   C.    exit  an  industry,  which  shifts  the  market  supply  curve  to  the  right  and  decreases  market   price.   D.    enter  an  industry,  which  shifts  the  market  supply  curve  to  the  right  and  decreases   market  price.        

      23.    Refer  to  the  graphs  shown,  which  depict  a  perfectly  competitive  market  and  firm.  If   market  demand  is  D0:   A.    this  market  is  in  long-­‐run  equilibrium  because  the  firm  is  earning  positive  economic   profit.   B.    this  market  is  in  long-­‐run  equilibrium  because  the  firm  is  earning  zero  economic  profit.   C.    this  market  is  in  short-­‐run  equilibrium  but  not  long-­‐run  equilibrium.   D.    the  firm  will  raise  the  price  above  P0  to  increase  profit.     24.    Refer  to  the  graphs  shown,  which  depict  a  perfectly  competitive  market  and  firm.  If   market  demand  increases  from  D0  to  D1,  the  firm  will:   A.    lower  the  price  it  charges.   B.    earn  negative  economic  profit  in  the  short  run.   C.    earn  positive  economic  profit  in  the  short  run.   D.    earn  positive  economic  profit  in  the  long  run.      

  25.  With  the  long-­‐run  average  cost  curve  above,  the  minimum  efficient  scale  of  production   is:   A.    16.   B.    18  to  21.   C.    21.   D.    23.  

  26.    Perfectly  competitive  firms:   A.    are  price  takers.   B.    are  individually  able  to  influence  the  market  price.   C.    will  succeed  by  charging  a  price  higher  than  that  charged  by  the  rest  of  the  market.   D.    can  influence  the  prices  of  other  firms  in  the  same  industry  by  altering  their  own  prices.     27.    The  U  shape  of  the  average  total  cost  curve  reflects  the  fact  that:   A.    average  productivity  falls  and  then  rises.   B.    average  productivity  rises  and  then  falls.   C.    average  productivity  is  constant.   D.    marginal  product  falls  and  then  rises.     Use  the  following  to  answer  questions  28-­‐30.    There  IS  enough  information.  These  are   difficult  because  you  must  derive  relevant  data  from  the  information  given.    

    28.   Refer  to  the  above  data.  If  product  price  is  $60,  the  firm  will:       A)   shut  down.       B)   produce  4  units  and  realize  a  $120  economic  profit.       C)   produce  6  units  and  realize  a  $100  economic  profit.       D)   produce  3  units  and  incur  a  $40  loss.         29.   Refer  to  the  above  data.  If  product  price  is  $45,  the  firm  will:       A)   shut  down.       B)   produce  4  units  and  realize  a  $120  economic  profit.       C)   produce  5  units  and  realize  a  $15  economic  profit.       D)   produce  6  units  and  realize  a  $100  economic  profit.         30.   Refer  to  the  above  data.  If  product  price  is  $25,  the  firm  will:       A)   shut  down  and  incur  a  $90  loss.       B)   shut  down  and  incur  a  $50  loss.       C)   produce  3  units  and  incur  a  $65  loss.       D)   produce  4  units  and  realize  a  $10  economic  profit.    

T o t a l O u t p u t c o s t

0 $ 5 0 1 9 0 2 1 2 0 3 1 4 0 4 1 7 0 5 2 1 0 6 2 6 0 7 3 3 0

31)   If  an  individual  perfectly  competitive  firm  charges  a  price  above  the  industry   equilibrium  price,  it  will     A)  sell  all  that  it  can  produce  and  gain  equal  revenue  with  competitors.     B)  sell  all  that  it  can  produce  and  gain  more  revenue  than  competitors.     C)  sell  part  of  what  it  can  produce  and  gain  less  revenue  than  competitors  will.     D)  not  sell  any  of  what  it  produces.       32)   Perfectly  competitive  firms   A)  sell  homogeneous  products.   B)  are  price  takers.   C)  are  small  relative  to  the  size  of  the  market.   D)  All  of  the  above  are  correct.     33)   Assume  firms  break  even  in  an  industry.  New  firms  ________  attracted  to  the  industry   and  current  ones  ________  exiting  it.   A)  are  not;  are  not   B)  are  not;  are   C)  are;  are  not   D)  are;  are     34)   Firms  that  are  "breaking  even"  are   A)  earning  zero  economic  profits.   B)  earning  less  than  a  normal  rate  of  return.   C)  shutting  down  in  the  short  run.   D)  All  of  the  above  are  correct.     35)   You  are  hired  as  an  economic  consultant  to  The  Pampered  Pet  Shop.  The     Pampered  Pet  Shop  operates  in  a  perfectly  competitive  industry.  This  firm  is  currently   producing  at  a  point  where  market  price  equals  its  marginal  cost.  The  Shopʹs  total  revenue   exceeds  its  total  variable  cost,  but  is  less  than  its  total  cost.  You  should  advise  the  firm  to     A)  cease  production  immediately  because  it  is  incurring  a  loss.   B)  lower  its  price  so  that  it  can  sell  more  units  of  output.   C)  produce  in  the  short  run  to  minimize  its  loss,  but  exit  in  the  long  run.   D)  raise  its  price  until  it  breaks  even.