ECON 201 –001, Assignment #2 & 3

ECON  201  –001,  Assignment  #2                                                                                                                                                                   Supply  and  Demand                                                                                                                                                                        

Due  Date:  Tuesday,  January  28,  2014  @  1.00  p.m.  

1

Question  1:  Market  for  lobster  (20  points)     The  annual  demand  and  supply  for  Atlantic  lobster  is  given  by  the  following  equations:    

100 0.2 DP Q= − ,  and   25 0.1 SP Q= + ,  where  P  is  the  price  per  Kg  in  dollars,  QD  and   QS are  respectively  the  quantity  demanded  and  the  quantity  supplied  (in  thousand  of   Kgs).      

1. Construct  the  Demand  and  Supply  curves  to  scale.  Show  all  the  work,  and   intercepts  and  make  sure  that  all  axis  and  curves  are  labelled  properly  (10  points).    

2. Let  P*  and  Q*  be  the  equilibrium  price  and  quantity  for  lobster.  Explain  the   concept  of  the    equilibrium  price  and  quantity.    Calculate  P*  and  Q*  and  show   them  in  the  graph.  Provide  all  theoretical  justifications  for  your  calculations  (10   points).  

  Question  2:  Market  for  Handmade  Acoustic  Guitars  (30  points)     After  several  years  of  decline  the  market  for  handmade  acoustic  guitars  is  making  a   comeback.  These  guitars  are  usually  made  in  small  workshops  employing  relatively  few   highly  skilled  workers.  Using  the  Supply  and  Demand  model  fully  explain  the  changes  in   the  market  in  each  of  the  following  cases.  Illustrate  your  answers  with  simple  graphs  by   indicating  the  demand  and/or  supply  changes  and  the  resulting  equilibrium  price  and   quantity  and  their  direction  of  change  (show  whether  the  price  and  quantity  in  the  new   equilibrium  has  increased  or  decreased).        

1. Music  using  handmade  acoustic  guitar  makes  a  comeback  as  audiences  tire  of   heavy  metal  and  grunge  music.    

2. A  foreign  producer  reengineers  the  guitar  making  process  and  floods  the  market   with  guitars  

3. Canada  goes  in  deep  recession  in  which  the  income  of  the  average  Canadians  falls   sharply    

4. Environmentalists  succeed  in  having  the  use  of  Brazilian  rosewood  banned  in   Canada,  forcing  producers  to  seek  out  alternative,  more  costly  woods    

Question  3:  Market  for  Chocolate  (25  marks)     An  article  in  the  New  York  Times  stated:    

While  the  world’s  appetite  for  chocolate  grows  more  voracious  each  year,  cocoa   farmers  around  the  globe  are  failing,  under  siege  from  fungal  and  viral  disease  and   insects…..  Researchers  predict  a  shortfall  in  beans  from  the  cocoa  tree,  the  raw   material  from  which  the  chocolate  is  made,  in  as  little  as  five  to  ten  years.    

  1. Describe  in  terms  of  supply  and  demand  mechanism  what  is  described  in  the  

quote.     2. What  is  the  implied  prediction  for  the  equilibrium  price  of  chocolate?  

ECON  201  –001,  Assignment  #2                                                                                                                                                                   Supply  and  Demand                                                                                                                                                                        

Due  Date:  Tuesday,  January  28,  2014  @  1.00  p.m.  

2

3. What  is  the  implied  prediction  for  the  equilibrium  quantity  of  chocolate,   considering  that  the  effect  on  supply  is  much  more  significant  than  the  effect  on   demand?    

Fully  explain  your  answers  and  illustrate  them  with  a  simple  graph  of  S  and  D.       .Question  5:  Market  for  Illegal  Drugs  (25  points)     Few  years  ago  the  Canadian  government  proposed  a  new  legislation  on  drug  control.   According  to  the  proposal,  much  harsher  penalties  would  be  imposed  on  marijuana   production,  while  the  possession  of  small  amounts  of  the  drug  would  no  longer  constitute   a  criminal  offence.  It  was  understood  that  the  more  severe  penalties  would  have  a  stronger   effect  than  the  decriminalization  of  the  possession  of  small  amounts.    

a. Show  the  effects  of  such  legislation  on  the  market  for  marijuana  by  fully  explaining   the  shifts  in  Demand  and  Supply  curves  if  this  legislation  came  into  force;    

b. Show  the  resulting  new  equilibrium  price  and  quantity  and  fully  explain  their   direction  of  change.    

c. Illustrate  your  answers  graphically  in  a  simple  D&S  model.       Hint:  Consider  a  simultaneous  shift  on  both  the  demand  and  supply  curves.